A nagy kapitalizációjú S&P 500 index (SPX) új rekordmagasságokra emelkedett, a június 24-i záró hónap során 7, 0% -kal növekedett, míg a kis kapitalizációjú Russell 2000 index 4, 4% -kal emelkedett. A részvények vételi akciója tükrözi a TINA újjáéledését, azt a nézetet, hogy "Nincs alternatíva (részvényekre)", mivel a 10 éves amerikai államkincstárjegy hozama 2% alá süllyedt, és a határidős piac legalább két további kamatlábak csökkentése a Federal Reserve által 2019-ben, oszloponként a The Wall Street Journal-ban.
„Még nem látjuk magunkat recessziós környezetben, tehát továbbra is befektetnünk kell” - mondta Fiona Frick, az Unigestion alapkezelő cég vezérigazgatója a Journal-nak. Az elmúlt évben a nagyobb, kevésbé kockázatos és likvidebb részvények voltak a befektetők kedvencei, olvasható egy másik Journal jelentésében. A 2018. június 22-i zárultól a 2019. június 24-i zárásig az S&P 500 7, 3% -ot ért el, míg a Russell 2000 értékének 9, 2% -kal esett vissza, az iShares Microcap ETF (IWC) pedig 16, 6% -kal zuhant.
A közelmúltbeli piaci fellépést körülvevő fő témákat az alábbi táblázat foglalja össze.
Kulcs elvihető
- Az alacsony és csökkenő kötvényhozamok teszik az állományokat az egyetlen életképes befektetési opciónak. Ezt a nézőpontot TINA néven hívják, rövidítésként: "Nincs alternatíva (részvényekhez)." A nagyobb likviditású és alacsonyabb volatilitású, nagy kapitalizációjú részvények a kis sapkákkal szemben részesülnek előnyben.
Jelentőség a befektetők számára
A kis kapitalizációjú részvények általában lényegesen kevesebb nemzetközi kitettséggel bírnak, mint a nagy sapkák, így általában kevésbé érzékenyek a kereskedelem terén tapasztalható kedvezőtlen fejleményekre, például a Trump elnök által bevezetett vagy fenyegetett tarifákra, vagy az emelkedő amerikai dollár negatív hatásaira a jelentett helyzetben. a tengerentúli tevékenységet végző amerikai vállalatok bevételei.
A kis sapkák azonban ingatagabbak, és nagyobb kockázatot jelentenek, ha az USA gazdasága gyorsabban lassul, mint a tengerentúli piacok. Egy másik ok, amiért a TINA érzelmeinek újjáéledése nem hajtja meg a kis sapkákat, az, hogy a vezető növekedési részvények a legnagyobb sapkák közül a legnagyobbak, ideértve a mega sapkák nevét is, mint például a FAANG tagjai, a Facebook Inc. (FB) és a Netflix Inc. (NFLX), A növekedés 46, 9% -kal és 38, 6% -kal nőtt az előző év június 24-ig. A befektetők, akik ezen állományokkal növekednek, növelik az S&P 500 és a Russell 2000 közötti teljesítményrést.
Eközben Brian Moynihan, a Bank of America vezérigazgatója azok között helyezkedik el, akiknek alacsony esélyei vannak az Egyesült Államok recessziójának a közeljövőben, miközben elismerik, hogy a növekedés lassul. „A vita az, hogy a GDP növekedése 2% -kal lassul-e vagy alacsonyabb lesz-e” - mondta Barronnak, amely megjegyzi, hogy az inflációval kiigazított reál-GDP évente 3, 1% -os ütemben nőtt 2019. első negyedévében. „Minden, amit látunk az ügyfélkör megfelel a 2% -ra történő lelassulásnak és az onnan történő laposodásnak ”- mondta Moynihan.
Előretekintve
A pesszimisták a növekvő TINA-érzelmet ápoló mutatónak tekintik, figyelembe véve a kulcsfontosságú makrokockázatok, például a kereskedelempolitika és a globális gazdasági terjeszkedés fennmaradását, amely a csúcson túl látszik. Noha a TINA nem teljesen azonos a részvénypiac irracionális túlélésének, a medvék rámutatnak, hogy a részvényárakat túlzott, fenntarthatatlan szintekre is eljuttathatja, amelyeket egy csúnya esés követ.
