A VIX-on végzett Google-keresés váratlan oldalakat eredményez: egy cseh rock zenekar nevét, úszóruházat-katalógusát és a Bécsi Internet Exchange-t. Érdekes dolgok, de nem egészen azon, amit szem előtt tartottunk. A CBOE VIX egy népszerű piaci időmérő mutató. Vessen egy pillantást a VIX felépítésére és arra, hogy a befektetők hogyan használhatják fel az amerikai részvénypiacok értékeléséhez.
Mi a VIX?
A VIX a Chicago Board Options Exchange volatilitási indexének szimbóluma. Ez az S&P 500 alapú széles körű opciók implicit volatilitásának, nem pedig történelmi vagy statisztikai volatilitásának mértékét mutatja. Ezt a mutatót „befektetői félelem mérőszámnak” hívják, mert tükrözi a befektetők legjobb előrejelzéseit a rövid távú piaci volatilitás vagy kockázat. Általában véve a VIX növekszik a pénzügyi stressz idején, és csökken, amikor a befektetők önelégültséggé válnak. Ez a piac legjobb előrejelzése a közeli piaci volatilitásról. (A volatilitás piaci hatásáról bővebben a Volatilitás piaci visszatérésre gyakorolt hatásáról olvashat . )
Az implikált volatilitás az alapul szolgáló eszköz várt volatilitása, ebben az esetben az S&P 500 index széles választéka. Ez az opciós piacok által bevezetett áringadozás mértékét képviseli, nem pedig az index tényleges vagy történelmi volatilitását. Ha az implikált volatilitás magas, akkor az opciók díja magas lesz, és fordítva. Általánosságban véve az emelkedő opciós prémiumok, ha feltételezzük, hogy az összes többi változó változatlan marad, tükrözik az alapul szolgáló tőzsdeindex jövőbeni volatilitására vonatkozó várakozást, amely magasabb implikált volatilitási szintet képvisel.
VIX és tőzsdei magatartás
Noha a munka során más tényezők is vannak, a legtöbb esetben a magas VIX tükrözi a befektetők fokozott félelmét, az alacsony VIX pedig az önelégültséget jelzi. A VIX és a tőzsdei magatartás közötti kapcsolatnak ez a mintája történelmileg megismétlődött a bika- és a medveciklusokban, mintákat az alábbiakban részletesebben megvizsgálunk. A piaci zavarok idején a VIX magasabbra emelkedik, nagyrészt tükrözi az OEX iránti pánik iránti igényt, amely fedezeti ügylet a részvényportfóliók további csökkenése ellen. A bullish időszakokban kevesebb a félelem, és ennélfogva a portfóliókezelőknek kevesebb vásárlási igényre van szükségük. (További információ a VIX: A "bizonytalansági index használata a nyereség és fedezeti ügynökség számára .")
A beruházók félelmének és a kullancsok által megjelölt értékek mérésével és a napról napra a VIX, hasonlóan sok olyan érzelmi mérőeszközhöz, mint például az eladás / hívás aránya és az érzelmi felmérések, ellentétes véleményszerző eszközként használható arra, hogy megkíséreljék a közepes méretű piaci csúcsokat és alsó pontokat pontosan meghatározni. időtartamra. Kétféle módon lehet használni a VIX-et: Elsőként a VIX tényleges szintjét kell megvizsgálni annak tőzsdei következményeinek meghatározása érdekében. Egy másik megközelítés a jelenlegi szintnek a VIX hosszú távú mozgó átlagához viszonyított arányainak vizsgálatát foglalja magában. Ez a második, dendrendingként ismert módszer hozzájárul a VIX hosszú távú tendenciáinak eltávolításához, stabilabb leolvasást biztosít oszcillátor formájában.
Amikor a félelem intézkedései nem mutatnak félelmet a befektetők számára
Vessen egy közelebbi pillantást a VIX néhány számára, hogy megnézze, mit mond az opciós piacok a részvénypiacról és a befektető tömeg hangulatáról.
Az 1. ábra a VIX-et mutatja 2003 nyarán, szélsőséges mélységekkel flörtölve, 20-as szint alá vagy alá merülve. A 2. ábrának egy szemnyitónak kell lennie, mivel ez azt mutatja, hogy minden alkalommal, amikor a VIX 20 alá esett, egy jelentős A eladásra nem sokkal ezután került sor. Amikor a VIX 20 alá esik, a tőzsde középtávú csúcspontot jelöl. Mivel a VIX az 1. ábrán 20 alá csökken, ez azt jelzi, hogy a befektetési tömeg rendkívül önelégülten reagál a jelenlegi kilátásokra, kevés oka van aggódni.
Érdekes megjegyezni, hogy a VXN, amely a Nasdaq 100 index implikált volatilitási indexének szimbóluma, még nyugodtabb 2003. nyár végén. A 2. ábrán a VXN, amelyet ugyanúgy számítanak, mint a A VIX olyan szintre esett vissza, amely nem volt megfigyelhető 1998 nyugodt nyája óta, amikor a VXN 29, 5 alatt volt. Majdnem azonnal jelentősebb eladásra került sor.
Ezenkívül a -5.00 alatti szétszerelt oszcillátorok szintje (ugyanaz a VIX-nél) általában megelőzi a eladást, bár néha ez a jelzés a korai eladásra utalhat, ami valószínűleg a 2003. szeptemberi olvasmányok esetében történt. Valójában a tőzsdeindexek lebegőnek tűntek, tekintettel a VIX és VXN akkori alacsony leolvasására, amint azt az 1. és 2. ábra diagramjain szereplő medveszerű S&P mintázat mutatja.
Abban az időben minden bizonnyal ésszerű volt elvárni, hogy a tőzsdei átlagok továbbra is magasabbak legyenek, de azért is, hogy ezeket még alacsonyabb VXN és VIX szintek kísérjék. A történelem azonban azt mutatja, hogy az elégedett befektetőket árcsökkenéssel lehet megbüntetni, hacsak nem veszik figyelembe ennek a meglehetősen megbízható mutatónak a figyelmeztetéseit. (További megbízható mutatókkal kapcsolatban olvassa el a Megbízhatóbb mutatót, amelyet még soha nem hallottál. )
Alsó vonal
Ne felejtse el, hogy a veszteség kockázata áll fenn kereskedési opciókkal és határidős határidős ügyletekkel, tehát csak kockázati tőkével kell kereskedni. A múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeli eredményeket.
