A péntek erőteljes emelkedése a bullish befektetők számára megújult reményt ad a jövőbeni nyereségre vonatkozóan, ám az elmúlt hónapokban rögzített egyéb nagy napi előrehaladásokat gyakran követte az új mélypontra esés. Eközben a Merrill Lynch Bank of America elemzői figyelmeztetik, hogy a részvényárak zuhanása, a volatilitási szögek és az értékpapírpiacok likviditásának elpárolgása általános gazdasági összehúzódást válthat ki. "Úgy gondoljuk, hogy ezt már nem lehet zajként elutasítani, csupán pusztán likviditás vagy gépi kereskedelem miatt" - írja a BofAML a Barron által idézett nemrégiben készült jelentésben.
Az S&P 500 index (SPX) 3, 4% -kal haladta meg a napot január 4-én, de továbbra is javításban van, most 13, 9% -kal elmarad a 2018. szeptemberi rekordmagasságtól. Ha a BofAML helyes, ördögi kör vezethet, Tekintettel arra, hogy a recesszió általában elindítja a medvepiacot, vagy rontja a már folyamatban lévő piacokat. Az alábbi táblázat az Egyesült Államok 1929 óta tartó leghosszabb recesszióit mutatja, a gazdasági csúcstól a mélypontig.
A leghosszabb amerikai visszaesések 1929 óta
- 43 hónap 1929 augusztusától 193318 márciusig 2007. decemberétől 2009 júniusáig tartó hónap 16 hónap 1973 novemberétől 1975 márciusig16 hónap 1981 júliusától 1982 novemberig.
Jelentőség a befektetők számára
A fent felsorolt recessziók közül az első az 1930-as évek nagy gazdasági válságának kezdete volt, és az 1929-es tőzsdei összeomlás a korai szakaszában következett be. A fenti recessziót a 2008-as pénzügyi válság szakította meg, és az S&P 500 legújabb medvepiacával kísérte.
"Recesszióba megyünk. Azt hiszem, ez lesz a következő év" - mondja David Rosenberg, a torontói székhelyű Gluskin Sheff + Associates vezető közgazdásza és stratégája, ahogy azt a CNBC elmondta. "Több mint 80% -os esélyünk van a recesszióra, éppen az alapján, hogy a Fed szigorítja a politikát" - tette hozzá. "A pénzügyi feltételeknek ez a szigorodása, amelyet a piacokon megfigyeltünk, az első néhány negyedévben lépcsőzetes hatással fog járni, ha ebben az évben" - fejezte be.
Barron feljegyzései szerint a magas hozamú kötvények, amelyeknek a CCC-besorolása az adott piac különösen kockázatos szegmense, nehéz helyzetben vannak, jelezve, hogy a befektetők félnek a mulasztástól. Eközben a BofAML úgy véli, hogy a magas hozamú adósságok alapértelmezett aránya 5, 5% lesz 2019-ben, szemben a 2018-ban elért 3, 25% -kal - tette hozzá Barron. Noha még nem látják, hogy egy "teljes körű ciklus" alakulna ki, Oleg Melentjev és Eric Yu elemzői a BofAML elemzőinek azt mutatják, hogy ez egyike annak a mutatónak, amely szerint a hitelciklus csúcspontú, és visszaesésre vár. Mások között szerepel a BBB-besorolású adósság leminősítése, a gyenge hitelkoveníciók, a Szövetségi Központi szigorítás, a politikai feszültségek az Egyesült Államokban és Európában, valamint a kereskedelmi háborúk.
A személyes fogyasztási kiadások, amelyeket gyakran fogyasztói kiadásoknak is neveznek, 2018 harmadik negyedévében az Egyesült Államok GDP-jének 68% -át tették ki, a St. Louis Federal Reserve Bankonként. Míg a rendelkezésre álló személyes jövedelem a fogyasztók kiadásainak fő mozgatórugója, a személyes vagyon másik kulcsfontosságú tényező. A csökkenő tőzsde negatív hatást gyakorolhat a tágabb gazdaságra, ha csökkenti a fogyasztói kiadásokat, valamint korlátozza a vállalatok új tőkebevonási képességét.
Előretekintve
Jonathan Wright, a Johns Hopkins Egyetem közgazdaságtan professzora által kifejlesztett modell szerint, aki a Federal Reserve Board különleges tanácsadója volt, az USA-ban 2019-ben kezdődő recesszió esélye mindössze 2, 4%, Keresek Alfa-ra.. Az Egyesült Államokban székhellyel rendelkező vállalatok pénzügyi tisztviselőinek (CFO) egy közelmúltbeli felmérése azonban rámutatott, hogy a válaszadók több mint 80% -a várható, hogy a recesszió 2020-ig kezdődik 2020-ra.
További figyelemre méltó megfigyelők, akik úgy vélik, hogy a recesszió valószínűleg valamikor 2021 elején kezdődik, a Money magazin ugyanazon történetével foglalkoznak: Ray Dalio milliárdos fedezeti alapkezelő, Ben Bernanke volt szövetségi tartalék elnök, Mark Zandi, a Moody's fő közgazdásza. Az Analytics, a JPMorgan és a BlackRock stratégiai és gazdasági csoportjai, valamint Nouriel Roubini közgazdász, aki előrejelzte a 2008-as pénzügyi válságot.
A korábbi amerikai kincstár-titkár, Lawrence Summers véleménye szerint az USA recessziója 2020-ig 50% -ot tesz ki a CNBC-nként. A Reuters által megkérdezett több mint 100 közgazdász szerint a valószínűség 40%. Egy másik, több mint 500 alapkezelőből, közgazdászból, valutaelemzőből és részvénystratégistából származó, több mint 500 alapkezelő, közgazdász, elemző és részvénystratégikus közvélemény-kutatás szerint széles körben elterjedt a vélemény, hogy az Egyesült Államok gazdasága a csúcson vagy annak közelében van, és hamarosan visszaesés várható.
Végül, vegye figyelembe, hogy az 1987-es tőzsdei összeomlás a medvepiac legújabb példája, amelyet nem kísért recesszió. A 2000-2002 közötti dotcom-összeomlás akkor kezdődött, amikor az Egyesült Államok gazdasága még mindig bővült, és később recesszió alakult ki. Eközben a 2007–2009-es recessziót és a kísérő medvepiacot részben a 2007. évi másodlagos jelzálogkölcsön-válság ellensúlyozta, majd a 2008. évi szélesebb körű pénzügyi válság súlyosbította.
