A nagy recesszió nyomán az amerikai gazdaság hosszabb ideig visszafogott maradt. A Federal Reserve még a kvantitatív enyhítés végrehajtása mellett tett gyors fellépése sem tudta kihúzni a gazdaságot a válság utáni lassú időszakából.
Sokat tettek a rekord alacsony kamatlábakból, a hullámzó részvényárakból és a lakáspiac gyors felépüléséből, ám a QE munkaerőpiacra gyakorolt hatása sokkal kevésbé dokumentált. A foglalkoztatás elmaradott gazdasági mutató, azaz általában egy utoljára áll vissza a jelentős recesszió után. Ez a kvantitatív enyhítés és a munkaerőpiac közötti kapcsolat, valamint a Fed kvantitatív enyhítésére irányuló politika előnyeinek és hátrányainak vizsgálata. (További információkért lásd az oktatóanyagot: The Federal Reserve .)
A mennyiségi könnyítés előnyei
A legtöbb vállalkozás, akár kicsi, akár nagy, kölcsönkért pénzt a bővítéshez és növekedéshez. A könnyű monetáris politika recesszió utáni időszakában a pénz olcsóbb lett, mivel a kamatlábak nullára estek, és 2015 decemberéig nem emelkedtek magasabb szinten. Ezek az alacsony kamatlábak lehetővé tették a vállalatok számára, hogy olcsón vegyék fel pénzt, és bővítsék üzleti tevékenységüket és növekedését. A megnövekedett beruházások eredményeként az amerikai munkaerőpiac javult. A 2009. decemberi csúcspontján a munkanélküliségi ráta 9, 9 százalékot ért el, 2017 elejére pedig több mint felére csökkent és egy évtized mélypontjára, 4, 4 százalékra csökkent.
A kvantitatív enyhítés támogatói arra is rámutattak, hogy a kockázatosabb eszközöket az emelkedő dagálynak tartják, amely minden hajót felemel. A kockázatosabb eszközök (például a készletek) növekedése a munkaerő bővülését eredményezte, mivel a tőkenyereségekből és a befektetési bevételekből származó nagyobb vagyon elősegítette az áruk és szolgáltatások kiadásait. (További információ: Mennyiségi könnyítés: működik? )
A mennyiségi könnyítés hátrányai
A mennyiségi lazítás szkeptikusai azt állították, hogy a Federal Reserve akciói zavarják a kötvények és egyéb eszközök szokásos piaci árazását a recesszió után, mondván, hogy a munkaerőpiacon tapasztalható bármilyen nyereség vagy egyéb mutatók rövid távúak, és csak újabb pénzügyi buborékig tartanak. Ráadásul a rendkívül alacsony arányok miatt a recesszióból való kilábalás hosszabb időt vett igénybe, mint az Egyesült Államok története korábbi recessziója.
Míg a QE egybeesett a munkanélküliségi ráta csökkenésével, a bérek inflációja a válság után hosszabb ideig stagnált. Annak ellenére, hogy az általános fogyasztói árindex alacsony volt, soknak tulajdonítható a csökkenő nyersanyagárak. Sok ügyvéd említette, hogy a bérek nem követik az általános háztartási kiadásokat. Ezenkívül a QE program szkeptikusai azt hitték, hogy a munkavállalók alulfoglalkoztatottak: a képességük alatt vannak, mert nem állnak rendelkezésre magasabb fizetésű munkahelyek.
Alsó vonal
Vannak előnyei és hátrányai, amikor a mennyiségi enyhítésnek a munkaerőpiacra gyakorolt hatása van. Sok ember és vállalat erőteljesen megtérült a vagyonban és a nyereségben, miután a QE program 2008 novemberében indult, és ez a munkanélküliségi ráta hirtelen esését eredményezte.
Az érme másik oldalán azonban a nem hívõk azt mondják, hogy a könnyû pénz miatt az alacsony infláció elhúzódó idõszak ártott az egész munkaerõpiacnak; a reálbérek csökkentek, a munkaerőpiac nem volt hatékony, és a rekord alacsony munkanélküliségi ráta félrevezető volt.
A Fed 2017-ben bejelentette, hogy elkezdi csökkenteni 4, 5 trillió dolláros mérlegét. Ez a folyamat, bár lassú, az idő múlásával jobban megmutatja a mennyiségi enyhítés által a munkaerőpiacra gyakorolt általános hatást.
