Az ár / nyereség (P / E) arányt úgy számítják ki, hogy elosztják a társaság részvényenkénti részvényárfolyamát a részvényenkénti nyereséggel (EPS), így a befektetők elképzelik, hogy egy részvény alul- vagy túlértékelt-e. A magas P / E arány azt sugallhatja, hogy a befektetők a jövőben nagyobb jövedelemnövekedést várnak el, mint az alacsonyabb P / E mutatókkal rendelkező vállalatok. A P / E arány azt a dollár összeget jelöli, amelyet egy befektető várhatóan befektet egy társaságba, és így megkaphat egy dollárt a társaság eredményéből. Noha a P / E arány hasznos részvényértékelési intézkedés, félrevezető lehet a befektetők számára.
Kulcs elvihető
- A P / E arány azt jelzi a befektetők számára, hogy a társaság részvényeit reálisan értékelik-e. A magas P / E arány azt sugallhatja, hogy a befektetők a jövőben magasabb jövedelemre számítanak.A P / E arány félrevezető lehet, mivel akár a múltbeli adatok alapján vagy előrejelzett jövőbeli adatok (amelyek egyike sem megbízható), vagy esetleg manipulált számviteli adatok.
Az ár-jövedelem arány félrevezetheti a befektetőket
Az egyik ok, amiért a P / E arányt félrevezetőnek tekintik a befektetők számára, az, hogy a múltbeli adatokon alapszik (mint ahogy a P / E végső soron történik), és nem garantálja, hogy a keresetek változatlanok maradnak. Hasonlóképpen, ha a P / E arány a becsült jövedelmen alapul (például előrejuttatott P / E esetén), akkor nem garantálható, hogy a becslések pontosak lesznek. Ezenkívül a számviteli technikák ellenőrizhetik (vagy manipulálhatják) a pénzügyi jelentéseket.
A különféle elszámolási módok azt jelentik, hogy az EPS az elszámolási módszerektől függően ferde lehet. A ferde EPS-adatok megnehezítik a befektetők számára, hogy pontosan értékeljék egyetlen társaságot, vagy összehasonlítsák a különböző vállalatokat, mivel lehetetlen tudni, hogy hasonló adatokat hasonlítanak össze.
Az EPS kiszámításához egynél több módszer is van
Egy másik probléma az, hogy az EPS kiszámításához egynél több módszer is van. A P / E arány kiszámításakor az egy részvényre jutó részvényárfolyamot a piac határozza meg. Az EPS értéke azonban a használt bevételi adatoktól függően változik. Például, ha az adatok az elmúlt 12 hónapból származnak, vagy a következő évre vonatkozó becslésekre vonatkoznak, az elemzők bevételbecslések alapján határozhatják meg a vállalat relatív értékét a jövőbeni jövedelemszinten - ez az érték határidős P / E néven ismert.
Ha összehasonlítják az egyik társaság P / E arányát a jövedelem lezárása és a másik határidős bevétele között, az alma-narancs összehasonlítást eredményezheti, amely félrevezető lehet a befektetők számára. Ezen okok miatt a befektetőknek bölcs dolog lenne a P / E aránynál többet felhasználni egy vállalat értékelésekor vagy a különféle társaságok összehasonlításakor.
A P / E arányt az egy részvényre jutó eredmény alapján számítják ki, de az EPS-t a számviteli módszerektől függően el lehet torzítani. A ferde EPS-adatok lehetetlenné teszik az egyik vállalat összehasonlítását a másikkal.
A P / E arányok alkalmazásának elsődleges korlátozása egyértelművé válik, amikor a befektetők összehasonlítják a különböző társaságok P / E arányát. Az értékelések és az üzleti modellek ágazatonként különbözhetnek egymástól, és a legjobb, ha a P / E-t összehasonlító eszközként használja ugyanazon ágazaton belüli készletekre, nem pedig több ágazatra.
Példa a részvények P / E arányának összehasonlítására
Az Apple (AAPL) és az Amazon (AMZN) P / E arányának rövid áttekintése szemlélteti annak veszélyeit, hogy csak a P / E arányt használják a vállalat értékeléséhez. 2018. december közepén az Apple 165, 48 USD árfolyamon ment, 13, 89 P / E aránnyal (TTM). Ugyanezen a napon az Amazon részvényeinek ára 1 591, 91 dollár volt, a P / E arány 89, 19 volt. Az egyik oka annak, hogy az Amazon P / E annyira magasabb, mint az Apple, hogy az agresszív széles körű terjeszkedésre irányuló erőfeszítései hozzájárultak ahhoz, hogy a jövedelme kissé elnyomódjon, és a P / E arány magas legyen.
A P / E arányt sokféle egyéb elemző eszközzel kell használni az állomány elemzéséhez.
Ha ezt a két állományt csak a P / E alapján hasonlítanánk össze, lehetetlen lenne ésszerű értékelést végezni. Az alacsony P / E arány nem jelenti automatikusan, hogy az állomány alulértékelt. Hasonlóképpen, a magas P / E arány nem feltétlenül jelenti azt, hogy a vállalat túlértékelt.
