A történelem szerint szeptember volt a legkevesebb hónap a részvénytulajdon teljesítményének majdnem hét évtizedére, de a Bank of America rövid távú nyereség potenciálját látja még akkor is, ha a kereskedelem feszültségei felveszik a recesszió kockázatát, sok elemző szerint. A BofA kontrar nézete nagyrészt a növekvő óvatosságon és pesszimizmuson alapul a befektetési szakemberek körében, ehelyett inkább az optimizmusnak tekinti a részvényárak irányát.
"Augusztusban az Értékesítési oldal mutatója - a Wall St. stratégák átlagos ajánlott tőkefelosztása - kétéves mélypontra esett (július 56, 2-től 54, 2-re), amely a hat év legnagyobb havi csökkenése… ami bullish", írja a BofA egy ezen a héten kiadott jelentés, amelyben megjegyezte, hogy "a könnyű pozicionálás rövid távú felfelé mutató kockázatokat jelent. Ezen túlmenően a támogató központi bankok és a negatív vélemények is támogatják".
Kulcs elvihető
- A szeptember történelmileg a készletek leggyengébb hónapja. Mindazonáltal a Bank of America most felfelé mutató potenciállal látja.BofA szerint az emelkedő óvatosság és pesszimizmus bullish mutatóknak számít.
Jelentőség a befektetők számára
Az 1950 óta rendelkezésre álló adatok alapján az LPL Financial megállapítja, hogy szeptember átlagosan a legrosszabb hónap volt az S&P 500 index (SPX) számára. Az átlagos hozam szeptemberben 0, 5% -kal növekedett, de a teljesítmény jobb volt az elmúlt évtizedben, átlagosan 0, 9% -kal. Ebben az évben az S&P augusztusban 1, 8% -kal csökkent.
A BofA e hatalmas értékekben is látja a nyereséget egy másik befektetői helyzetmeghatározási mutató használatával, amely nyomon követi az eszközáramlással, érzelmekkel és az árral kapcsolatos 18 mérést, ahogyan azt Michael Hartnett, a Merrill Lynch divízió fő befektetési stratégiája figyelt meg, az ügyfeleknek szóló megjegyzésben, amelyet a Barron. Hartnett szerint ez a mutató január óta a legmegfelelőbb olvasmányra esett, és ezt ellentmondásosan értelmezi úgy, mint vételi jelzést olyan kockázati eszközökre, mint a részvények. Az állományból kifolyó eszközáramok és a feltörekvő piaci adósságok, valamint az amerikai kincstári kötvények felülmúlása a vállalati kötvényekhez képest, voltak a mutató hanyatlásának fő mozgatórugói.
2000 óta a BofAML helymeghatározó mutatója jó prediktív rekordot mutat - állítja Barron. Ha villog egy vételi jel, a globális részvények medián nyeresége a következő három hónapban 6, 3% volt, és a tízéves amerikai államkincstárjegy hozamának medián növekedése 50 bázisponttal (bázisponttal). A részvények szintén átlagosan több mint 10 százalékponttal haladták meg a befektetési osztályú kötvényeket, míg a magas hozamú kötvények több mint 6 százalékponttal felülmúltak az államkötvényeket.
Előretekintve
Ha a BofAML helymeghatározó jelzője által kibocsátott vételi jel helyes, az S&P 3000-hez közelíthet, vagyis 2, 6% -kal megközelítheti a nyitott szeptember 4-t, miközben a 10 éves T-bankjegy hozama körülbelül 2, 0% -ra visszatérhet, jelzi Barron. Másrészről a kötvényárak azon várakozások szerint felgyorsultak, hogy a központi bankok továbbra is csökkenteni fogják a kamatlábakat. Ha ezek az elvárások nem teljesülnek, akkor egy eszközár-buborék felrobbanthat, és ez valószínűleg a gazdaság recessziójába vezet, amikor a kamatlábak felfelé emelkednek - figyelmeztet a Hartnett.
Michael Wilson, a Morgan Stanley amerikai fő részvénystratégiája osztja ezt az aggodalmat. "Figyelembe veszi a kereslet pusztulásának jeleit", ahogyan a jelenlegi Heti bemelegedés jelentésében szeptemberben lép hatályba az USA Kínából származó behozatali vámszintje. Úgy látja, hogy egy ördögi ciklus alakul ki, amelyben a tarifák, a lassabb munkahely-növekedés és a piaci volatilitás nyomás alá helyezi a fogyasztói hangulatot és a fogyasztói kiadásokat, gyengébb vállalati profithoz vezet, és még lassabb munkahelyi és bérnövekedést okoz.
