A pénzbeli hívások és eladások néha kevesebbet tudnak keresni, mint a bennük rejlő összeg (a részvény és a sztrájk ár közötti különbség), és ez az előfordulás gyakrabban fordul elő a pénzbe történő befizetési lehetőségeknél, amikor közeledik a lejárat napjára. A lejárat napján nagyon kevés idődíj marad hátra a pénzbe történő bejutás opciókban, és szinte teljes értékük belső érték. Noha az opciók elmélete ragaszkodhat ahhoz, hogy egy opció nem valósulhat meg annak belső értékénél alacsonyabb értéken (kevesebb jutalék), a valós életben folytatott kereskedelem ritkán ilyen egyszerű.
Számos befektető elfogadja ezt normálisnak, és a belső érték alatt lévő pozíciókat bezárja, de jobb módszer arra, hogy meghatározzuk, mit kell kapnod a pénzbe történő befizetés opciójához. Elméletileg az opciónak nem szabad a belső értéknél alacsonyabb értékű kereskedelmet folytatnia, mivel lehetővé tenné, hogy az arbitrázsok egyidejűleg garantált nyereség mellett cseréljék az opciót és az alapul szolgáló részvényt, ezen ügyletek mindaddig folytatva, amíg a belső érték helyre nem áll. Ezt szem előtt tartva nézzük meg, hogyan kaphat jobb árat választására és növeli a profitot.
Hosszú hívás pozíciók bezárása
Tegyük fel, hogy a XYZ Corp részvénye a decemberi lejárat napján jelenleg 70, 70 dollárral folytatott kereskedést, és Ön december 20-án rendelkezik 65 dolláros hívással, amelyet bezárni (eladni) szeretne. A decemberi 65 dolláros hívásoknak 70, 70 - 65 dollár = 5, 70 dollár paritásárral vagy azzal nagyon közel kell kereskedniük. Látja azonban, hogy 5, 20 dollárra jegyzik, ha eladja a hívásokat. A bevétel a következő lenne:
5, 20 x 20 x 100 = 10 400 USD
Természetesen megpróbálhat limitmegrendelést tenni 5, 70 USD-ért (vagy még ennél is ésszerűbben 5, 60 USD-en) - egy érmét hagyva az ajánlattétel / kérés felosztásánál. De tegyük fel, hogy kipróbálta, és nem tudja meghozni a megrendelést ezen az áron. Hogyan tudnánk bezárni egy pénzbeni opciót, amely a paritás alatt kereskedik? Mint egy arbitrageur, tegyen rendelést a részvény eladására a hívás eladása helyett. Ezután, amikor az eladási megbízás végrehajtásra került, azonnal használja a vételi opciót.
A példában az állomány jelenleg 70, 70 dollárral kereskedik. Ebben az esetben megrendelést adna 2000 részvény eladására 70, 70 dollárért. Miután az eladási megbízás végrehajtásra került, egyszerűen be kell nyújtania a gyakorlati utasításokat a brókernek. Az opciós szerződés feltételei szerint 2000 részvényt vásárol 65 dollárral megegyező áron. Tehát 70, 70 dollár részesedést kap a részvényeladásból, majd 65 dollárért vásárolja meg a gyakorlat során. A bevétel a következő lesz:
(2000 x 70, 70 USD) - (2 000 x 65 USD) = 141 400 USD - 130 000 USD = 11 400 USD
Ez további 1000 dollár a zsebében.
Lehet, hogy brókere egy kicsit többet számít fel, hogy így csinálja, de ha az opció lényegesen paritás alatt van, megéri.
A brókerek javasolhatják, hogy rövidebb legyen a részvény a szokásos eladási megbízás helyett. Ha azonban hiányzik a részvény, akkor a T. szabályozás vonatkozik rá, és az elszámolási időszak alatt nem kaphat kamatot ebből az összegből.
Nem saját részvények szállítása
Hallhat kifogásokat olyan részvények eladásával kapcsolatban, amelyek nincsenek a számládban, de a szabályozás megengedi, még akkor is, ha brókerei nem. A legtöbb részvényt brókerek birtokolják utcaneven, és teljesen elfogadható az eladási sorrend meghozatala a részvények nélkül, feltéve, hogy az elszámolási időszakon belül kézbesítik őket. Ha a bróker megköveteli, hogy a részvények tulajdonjogát eladásuk előtt tartsák, akkor tanácsos, hogy haladéktalanul nyújtsa be gyakorlati utasításokat a részvények megvásárlásához. Ennek okát nem szabad megengedni, mivel az Opciók Klíringtársaság garantálja a részvények szállítását az elszámoláskor.
Miután eladta az állományt, nagyon fontos, hogy ugyanazon a napon nyújtsa be a testmozgási utasításokat. Ellenkező esetben a részvények eladása és az opcióból történő vásárlás nem rendeződnek egyszerre.
A hosszú eladási pozíciók bezárása
Mi van, ha hosszú pénzbefektetési opciók vannak? Ugyanebben a példában tegyük fel, hogy hosszú 80 USD-es eladásod van, és 9, 00 USD-t tesznek ki. A 20 pozíció eladása az Ön pozíciójának megszüntetése érdekében 18 000 USD nettó bevételt eredményezne.
Mivel azonban az állomány 70, 70 dollárral kereskedik, ezeknek az eladási opcióknak a tényleges értéke 80 dollár - 70, 70 dollár = 9, 30 dollár, a különbség 30 cent. A belső érték alatt forgalmazó vételi opciók esetén egyszerűen meg kell vásárolni a részvényeket, majd gyakorolni az eladásokat.
70, 70 dollárt fizetne, ha megvásárolja az részvényt, és 80 dollárt kap az eladási gyakorlatból. Ekkor a teljes belső érték 9, 30 dollár, vagyis 18 600 dollár, 600 dollár különbséggel. A többletjutalékok ismét megéri a további erőfeszítéseket.
Piaci döntéshozók
Miért kereskednek az opciók néha a belső érték alatt? Általában azért, mert az algosoknak vagy a piaci szereplőknek nehezen tudnak kockázatot engedni. Alapvetően a kereslet és a kínálat törvénye. Ha a lejárati napon több eladó, mint vevő van, akkor ez egyensúlyhiányt okozhat, amely lehetővé teszi az algo vagy a piaci döntéshozó számára, hogy magas díjat számítson fel az ügylet teljesítéséért.
Az algosok vagy a piaci szereplők vásárolják a hívást és eladják az állományt. Előfordulhat azonban, hogy nincs elég mennyiség vagy érdeklődés az árak egyensúlyba hozására. Ha megvásárolják az opciót, és a részvények tovább csökkennek, akkor veszteséget okozhat az a részvényhiány. Ennek eredményeként díjat számítanak fel a kockázat fedezésére, amíg a végrehajtást várják.
Arbitrageurok és lakossági befektetők csatlakozhatnak és megvásárolhatják a felhívást, és eladhatják a részvényt, de ha nem rendelkeznek meglévő pozícióval, nekik opciós áron kell megvásárolniuk az opciót, és az részvényt eladni az aukción. A pénz mélyén a pénzben történő széles körben elterjedt széles szétválasztások esetén ez kevés vagy egyáltalán nem hagy tévedést.
Verseny a piaci döntéshozókkal
Kísértés lehet arra, hogy versenyezzen az algákkal és a piaci döntéshozókkal, utánozva stratégiáikat. Noha úgy tűnik, hogy alacsonyan lógó gyümölcs vár a szedésre, ez nem ajánlott stratégia.
Tegyük fel, hogy a decemberi 65 USD-es hívási opciót 5, 20 USD-es árajánlatnak, és 5, 90 USD-os ajánlatnak nevezték. Mi van, ha egyszerűen megrendelést készít (10 vagy több szerződésre) valamivel magasabb, 5, 30 USD vételi áron? Most a legjobb árat kapja, és az ára 5, 30 USD-re halad meg az ajánlaton és 5, 90 USD-re az eladáson. Ha 5, 30 dollárt kap, akkor eladhatja az állományt, és gyors profitot szerezhet.
De van egy fogás. Ha 5, 30 dollárra licitál, akkor az algosok és a piaci döntéshozók 5, 40 dollárra tesznek ajánlatot, és 10 centes vételi opciót adnak nekik! Ez azért történik, mert pénzt kereshetnek, ha a valós érték alatti mély pénzszükségletet vásárolják. Ha a részvény esik, miközben az ajánlata nyitva van, a piacvezető 5, 30 USD-ért eladja neked. Nagyon kevés kockázat esetén a legrosszabb eredményük 10 cent elvesztése lenne. Más szavakkal, a vételi megbízást használják garantált stop megbízásként. Tehát, ha 5, 40 dollárért vásárolják az opciót, és ez nem működik, akkor tudják, hogy vásárlójuk 5, 30 dollárral rendelkezik - te!
A szokásos esetben gyakorlat és fedezet elrendelés volt ilyen körülmények között történő felhasználásra. Ez azt jelentette, hogy a bróker eladja a részvényt, fedezve az eladást a felhívás gyakorlásával (vagy megvásárolja a részvényt és a fedezetet az eladás gyakorlásával). Az opciós piacok megnövekedett likviditása esetén ezt a megbízást már nem használják, de ez nem jelenti azt, hogy két tranzakciónál nem lehet magad csinálni, és jutalékoknál lényegesen alacsonyabb költségek mellett.
Alsó vonal
A legjobb hozam elérése érdekében megértsék, hogyan működnek az opciók és milyen piacokon kereskednek. Ez magában foglalja annak megértését, hogy ha a piac valós érték alatt kínál árat, akkor nem kell elfogadnia.
