A golfosok az "édes folt" -ra úgy hivatkoznak, mint a klub fejének azon helyzete, amely ütéskor a maximális eredményt adja. Nagyon hasonló eredmény fordul elő közepes tőkeértékű részvényekbe történő befektetésnél, azoknál a vállalatoknál, amelyek piaci kapitalizációja 2 milliárd és 10 milliárd dollár közötti. Leggyakrabban olyan letelepedett vállalkozások, amelyek a lassabban növekvő nagyvállalati multinacionális vállalatok és a gyorsabban növekvő kisvállalati vállalkozások között működnek.
Az elmúlt években a közepes kapitalizációjú részvénytársaságok felülmúltak mind a nagy, mind a kis sapkás társaságoknál, nagyon csekély kockázattal járva. Olyan mintha elérték a teljesítmény édes pontját., megvizsgáljuk a közepes kapitalizációjú részvények fő tulajdonságait, beleértve az elemzés módját és azt, hogy miért érdemes ezeket a gyakran félreértett részvényeket figyelembe venni a portfóliójában.
Miért szerepeljen a portfóliójában?
Miután már megállapítottuk, hogy a közepes kapitalizációjú részvények történeti teljesítménye megegyezik vagy sok esetben jobb, mint mind a nagy, mind a kis kapitalizációjú részvények részvétele, fontos rámutatni, hogy a teljesítmény nem az egyetlen oka annak, hogy a az Ön portfóliója. Számos másik valóban nagyon csábítóvá teszi őket. Például a legtöbb közepes méretű sapka egyszerűen kis méretű sapka, amely nagyobbra nőtt. A további növekedés lehetővé teszi számukra a nagyvállalati vállalkozások válását. A termesztés egy része kiegészítő finanszírozáshoz jut az üzemanyag-bővítéshez. A közepes méretű sapkáknál általában könnyebb az idő, mint a kis sapkáknál.
Míg a közepes kapitalizációval rendelkezőknek előnye van a kis sapkákkal szemben, amikor a pénzeszközöket gyűjtik, addig az előnyök a nagy korlátokkal szemben a jövedelem növekedését jelentik. Kisebb méretű, közepes kapitalizációjú vállalkozásoknak gyakran még nem kell elérniük az érettségi szintet, ahol a jövedelem lassú, és az osztalékok a részvények teljes hozamának nagyobb részévé válnak. A középtávú tőkebefektetésekbe való beruházásnak valószínűleg a leginkább figyelmen kívül hagyott oka az, hogy kevesebb elemzői részesedést kapnak, mint a nagy korlátú tőkebefektetéseknél. A történelem során a legjobban teljesítő részvények közül nem szeretett társaságok voltak, amelyek hirtelen szeretté váltak, és intézményi vevőket állítottak elő, amelyek az árak magasabbá tételéhez szükségesek. Egyesek ezt "pénzáramlásnak" hívják. Hívja, amit akarsz, az intézményi támogatás elengedhetetlen az emelkedő részvényárfolyamhoz. Ezek a nagy szereplők egyaránt létrehozhatnak és megsemmisíthetnek értéket a részvényesek számára. Végül akkor van értelme a közepes kapitalizációjú befektetéseknek, mert mindkét világban a legjobbat nyújtják a befektetők számára: a kis kapitalizáció növekedése és a nagy kapitalizáció stabilitása.
Jövedelmezőség
Az egyik legfontosabb dolog a közepes kapitalizációjú részvényeknél az, hogy olyan vállalkozásokba fektet be, amelyek általában jövedelmezőek, egy ideje működnek, és tapasztalt vezetői csoportokkal rendelkeznek. Ez nem azt jelenti, hogy abbahagyták a növekedést; éppen ellenkezőleg, az átlagos közepes tőkeértékű jövedelem általában gyorsabb ütemben növekszik, mint az átlagos alacsony tőkeértékű vállalkozás, miközben kevesebb volatilitással és kockázattal jár. A jövedelemnövekedés mellett fontos olyan készleteket találni, amelyek jövedelme sok évig fenntartható. Ez az, ami a középső sapkát nagy sapkává teszi. A visszajelző táblák, amelyek jelzik, hogy a társaság jövedelme a helyes irányba halad-e, magukban foglalják a magasabb bruttó fedezetet és működési fedezetet, alacsonyabb készletekkel és követelésekkel kombinálva. Ha rendszeresen megfordítja a készletét és a követeléseket, ez általában magasabb cash flow-hoz és megnövekedett profithoz vezet. Mindezek a tulajdonságok csökkentik a kockázatot. A közepes kapitalizációjú részvények gyakrabban rendelkeznek ezekkel a tulajdonságokkal, mint más részvények.
Pénzügyi egészség
Bármilyen méretű készletet is érdekel, fontos befektetni az erős mérleggel rendelkező vállalatokba. Benjamin Graham, a híres befektető három kritériumot alkalmazott a társaság pénzügyi helyzetének felmérésére:
- Az adósság teljes összege, amely kevesebb, mint a tárgyi könyv szerinti érték. A tárgyi könyv szerinti értéket úgy határozzuk meg, mint az összes eszköz, levonva a goodwillt, az egyéb immateriális eszközöket és az összes kötelezettséget. A folyó mutató kettőnél nagyobb. A folyó hányadot a forgóeszközök osztják a rövid lejáratú kötelezettségekkel. Ez azt jelzi, hogy a társaság képes-e teljesíteni rövid távú kötelezettségeit. A teljes adósság kevesebb, mint a nettó forgóeszköz-érték kétszerese. Azok a vállalatok, amelyek teljesítik ezt a kritériumot, képesek fizetni tartozásaikat készpénzzel és egyéb forgóeszközökkel, ezáltal sokkal stabilabbá téve azokat.
Az üzleti kiszámíthatatlansága miatt az erős mérleg segíthet a társaságoknak megélni a sovány éveket. Mivel a közepes méretű sapkáknál erősebb a mérleg, mint a kis sapkákkal, ez csökkenti a kockázatot, miközben kiemelkedő hozamot biztosít a nagy sapkákhoz. A közepes kapitalizációjú befektetéseknél bizonyos értelemben összekapcsolja a nagy kapitalizáció pénzügyi erejét a kis kapitalizáció növekedési potenciáljával, és a végeredmény gyakran az átlag feletti hozam.
Növekedés
A bevételek és a jövedelem növekedése a hosszú távú hozamok két legfontosabb tényezõje. Az elmúlt években a közepes kapitalizációjú részvénytársaságok felülmúltak mind a nagy, mind pedig a kis sapkás részvényeknél, mivel mind a felső, mind az alsó soron növekedtek. Az iparági szakértők szerint a közepes méretű sapkák jobb hozamot eredményeznek, mivel gyorsabban viselkednek, mint a nagy sapkák, és pénzügyi szempontból stabilabbak, mint a kis sapkák, így egy-két ütést biztosítanak a növekedés érdekében.
A közepes kapitalizációjú részvények iránt érdeklődő befektetőknek befektetéskor figyelembe kell venniük a bevétel növekedésének minőségét. Ha a bruttó és a működési haszonkulcs növekszik a bevételekkel egyidejűleg, akkor az a jele, hogy a társaság nagyobb méretgazdaságosságot fejleszt ki, ami magasabb profitot eredményez a részvényesek számára. Az egészséges bevételnövekedés másik jele az alacsonyabb adósság és a magasabb szabad cash flow. A lista folytatódik, és bár sok olyan kritérium, amelyet a befektetők bármilyen méretű részvény felmérésére használnak, határozottan itt érvényes, a közepes kapitalizációjú vállalkozásoknál alapvető fontosságú, hogy a haszonnal kapcsolatban előrehaladást tapasztaljunk, mert éppen ezért nagykapacitássá válik.. A bevétel növekedése fontos, de a bevétel növekedése létfontosságú.
Elfogadható áron
Senki sem akar túlfizetni vásárláskor, és a készletek vásárlása sem különbözik egymástól. Warren Buffett úgy véli, hogy "Sokkal jobb egy csodálatos társaságot vásárolni tisztességes áron, mint egy tisztességes társaságot csodálatos áron." Sokan az elfogadható áron növekedést érdeklő emberekre utalnak, mint GARP befektetők. Néhány dolog, amelyre a GARP befektetői összpontosítanak, amikor a közepes kapitalizációjú részvényeket értékelik, olyan növekedési mutatókat tartalmaznak, mint az értékesítés és a jövedelem növekedési üteme, valamint az olyan értékméréseket, mint az ár / bevétel és az ár / cash flow. Bármelyik intézkedést is választja, a legfontosabb kritériumoknak a vállalat minőségének kell lennie. Mint az Omaha Oracle mondja, nincs értelme sok dologra fordulni egy hamis társaságnál. A mély értékű befektetők esetleg nem értenek egyet, de a valódi GARP követői egyszerűen csak arra törekszenek, hogy kerüljék a túlfizetést, és ne szerezzék meg a század üzletét.
Készletek vagy alapok
A közepes méretű tőkebefektetésekbe történő befektetés kiváló módszer a befektetési portfólió teljesítményének egyidejű diverzifikálására és javítására. Egyes befektetők számára túl sok munka folyik az egyes részvények értékelésében, és ha ez az, akkor kiváló alternatíva a tőzsdén forgalmazott vagy befektetési alapokba történő befektetés, ha hagyja, hogy a szakemberek kezeljék az értékelési folyamatot. Bármi legyen is az ön preferenciája, a közepes méretű sapkákat mindenképpen érdemes megfontolni.
