Ellenséges és barátságos vásárlás: áttekintés
A vállalatok gyakran növekednek, ha átveszik versenytársaikat, meleg startupot szereznek, vagy beolvadnak a versenybe. Az üzletek megkötéséhez az állami társaságoknak részvényeseik és igazgatótanácsuk jóváhagyására van szükségük. Ha azonban a vezetők ellenzik a felvásárlást, az átvevő társaság továbbra is erőfeszítéseket tehet az ügylet megnyerésére úgynevezett ellenséges intézkedések révén.
Kulcs elvihető
- A társaságok gyakran növekednek egyesülés vagy egyesülés útján történő kombinációval.Ha a társaság részvényesei és a vezetés egyaránt megállapodnak egy üzletben, akkor barátságos átvételre kerül sor. Ha a megszerzett társaság vezetése nincs a fedélzeten, az átvevő társaság ellenséges felvásárlást kezdeményezhet közvetlenül a részvényesekhez fordulnak.
Ellenséges átvételek
Ellenséges átvétel történik, amikor az egyik társaság, az átvevő társaság megkísérel átvenni egy másik társaságot, a célvállalatot, a célvállalat igazgatótanácsának egyetértése nélkül.
Ellenséges átvétel során a célvállalat igazgatói nem állnak a megszerző társaság igazgatóival szemben. Ebben az esetben az átvevő társaság felajánlhatja, hogy fizeti a céltársaság részvényeseit részvényeikért, az ún. Ha elegendő részvényt vásárolnak, az átvevő társaság jóváhagyhatja az egyesülést, vagy egyszerűen kinevezheti saját igazgatóit és tisztviselőit, akik leányvállalatként irányítják a céltársaságot.
A társaság átvétele ellenséges kísérletekre általában akkor kerül sor, amikor egy potenciális megszerző ajánlatot tesz, vagy közvetlen ajánlatot tesz a célvállalat részvényeseinek. Ez a folyamat a célvállalat vezetésének ellentmondásain keresztül zajlik, és általában jelentős feszültséghez vezet a céltársaság vezetése és a felvásárló vezetése között.
Számos olyan stratégia létezik, amelyet egy vállalat alkalmazhat az ellenséges felvásárlás elkerülésére, ideértve a mérgezőtablettákat, a zöld leveleket és a fehér lovag védelmét.
Barátságos átvételek
Barátságos átvétel történik, amikor az egyik társaság megvásárol egy másik társaságot mindkét igazgatótanács jóváhagyásával az ügyletet. A legtöbb felvásárlás barátságos, ám az ellenséges felvásárlások és az aktivista kampányok az utóbbi időben egyre népszerűbbé válnak az aktivista fedezeti alapok kockázatával.
Barátságos felvásárláskor mind a részvényesek, mind a vezetés megállapodnak az ügylet mindkét oldalán. Összefonódáskor az egyik társaság, a továbbiakban: fennmaradó társaság, megvásárolja egy másik részvényét és vagyonát az említett társaság igazgatóinak és részvényeseinek jóváhagyásával. A másik önálló jogi személyként létezik. Az eltűnő társaság részvényesei részesedést kapnak a fennmaradó társaságban.
Különleges megfontolások: Proxy harcok
Az ellenséges átvételt általában pályázati úton vagy meghatalmazott csatával érik el. Pályázati ajánlatban a vállalat arra törekszik, hogy a céltársaság kiemelkedő részvényeseitől részvényeket vásároljon a jelenlegi piaci árhoz képest prémiummal. Ennek az ajánlatnak általában korlátozott időkerete van, amelyet a részvényesek elfogadhatnak.
A piaci ár feletti prémium arra ösztönzi a részvényeseket, hogy eladják az átvevő társaságnak. Az átvevő társaságnak TO-ütemet kell benyújtania a SEC-hez, ha az irányítja a célvállalat értékpapír-osztályának több mint 5% -át. A célvállalatok gyakran elfogadják az átvevő társaság igényeit, ha az átvevő társaságnak pénzügyi lehetőségei vannak egy ajánlat meghirdetésére.
Meghatalmazói harc során a megszerző társaság megpróbálja meggyőzni a részvényeseket, hogy meghatalmazott szavazatukat használják új menedzsment telepítésére vagy más típusú vállalati fellépésre. Az átvevő társaság kiemelheti a célvállalat vezetésének állítólagos hiányosságait. Az átvevő társaság arra törekszik, hogy saját jelölteit telepítse az igazgatóságba.
Ha barátságos jelölteket telepít az igazgatótanácsba, az átvevő társaság könnyen megteheti a kívánt változtatásokat a célvállalatnál. A proxy-harcok népszerû módszerré váltak az aktivista fedezeti alapokban a változás beindítása érdekében.
