Gondolj gyermekeként az édességüzletre. Kihúzta a kedvenc cukorkáját… mondjuk, hogy zselés bab. Amikor gyerek voltál, a narancs olyan, mint a narancs, a sárga pedig a citrom; de valamikor később a Jelly Belly zselés bab is jött, és hirtelen a megvásárolt sárga zselés bab ananászra vagy banánra ízezhet, vagy akár pattogatott kukoricára!
Az itt leckét - hogy a fellépésekben nem feltétlenül lehet megbízni - az alapok indexálására is lehet alkalmazni. Bár az S&P 500 vagy a Dow Jones Industrial Average index alapoknak meg kell replikálniuk a saját indexüket, egyik alap teljesítményének sem garantálható, hogy ugyanaz lesz, mint mások; sem az alap nem feltétlenül fogja megismételni azt az indexet, amelyet utánoz. Az index alapok közötti különbségek finomak lehetnek, ám azoknak a hosszú távú pénzügyi kilátásokra gyakorolt jelentős hatása miatt érdemes megvizsgálni őket a befektetési stratégiájuk tiszteletben tartásának részeként.
A Moonshot: Index alapok
Az index alap passzív befektetés. Mint ilyen, az alapkezelő az indexek utánozására szolgáló portfólióhoz az eszközkombinációt választja ki, mint például az S&P 500. Mivel az alap mögöttes eszközeit tartják és nem aktívan kereskednek, a működési költségek általában alacsonyabbak, mint néhány alternatíva.
A közelebbi pillantás
Egyes befektetők számára ésszerű azt feltételezni, hogy az összes index alap ugyanazt teljesíti; A mélyebb pillanat azonban számos különbséget fedez fel az alaptípusok között.
Talán a legmegkülönböztetőbb különbség - amelyet garantáltan belevesz a hozamába - az alap működési költségei. Ezeket arányban fejezik ki - a költségek százalékos aránya a kezelt éves átlagos eszközösszeghez viszonyítva:
Példa - Kiadási arányok
Azok a befektetők, akik úgy döntnek, hogy pénzüket index alapokba helyezik, elvileg alacsonyabb működési költségekre számíthatnak, mivel az alapkezelőnek nem kell bármilyen értékpapírt kiválasztania vagy kezelnie. A költségeket általában nagyon fontos figyelembe venni a befektetés során. Az index alapok nem kivétel, mivel a költségek befolyásolják a befektető megtérülését. Fontolja meg a 10 S&P 500 alap és a kiadási arányok alábbi összehasonlítását 2003. április óta:
1.ábra
A diagram különböző oszlopai különböző alapokat képviselnek. Ne feledje, hogy az S&P 500 éves hozama 2003. április végén körülbelül 5% volt, különös tekintettel arra, hogy a költségarány 0, 15% és csaknem 1, 60% között mozog. Ha feltételezzük, hogy az alap szorosan nyomon követi az indexet, akkor az 1, 60% -os költségarány körülbelül 30% -kal csökkenti a befektető hozamát.
Díj tényező
Az, hogy szinte azonos portfóliókeverékkel rendelkező index alapok és a befektetési stratégiák megszabadulnak a magasabb díjak felszámolásától, hihetetlennek tűnhetnek. Néhány index alap azonban a front-end, a back-end és a 12b-1 díjakat számolja fel - ezek együttes figyelembevétele drasztikusan befolyásolja a hozamot. Például a fenti táblázat egyik alapján (amely név nélkül marad) nem a legmagasabb a ráfordítási arány, hanem 3% -os háttér-terhelést és 1% -os 12b-1 díjat számít fel.
Bármi is legyen az ok, nem létezik ésszerű indok a magasabb díjak vagy működési költségek megegyezésére ugyanazon termék esetében. Függetlenül attól, hogy nagyobb irányítási tapasztalattal rendelkezik az indexek nyomon követése során, vagy nagyobb társaságokkal rendelkezik, amelyek nagyobb eszközbázisokkal rendelkeznek, és növelik a méretgazdaságosság kihasználásának képességét, a nagyobb, megalapozottabb alapok, például a Vanguard 500 Index alap általában alacsonyabb díjakat számítanak fel.
A követési hiba
Az index alapok eredményes értékelésének másik módszere a nyomkövetési hibák összehasonlítása és az egyes alapok eltérése az általuk utánozott indextől való eltérés számszerűsítésében. A követési hibát rendszerint szórásként fejezik ki, tehát a jelentős eltérések az indexalap hozama és a referenciaérték közötti nagy eltéréseket mutatnak.
Ez a nagy eltérés általános jele a gyenge alap-felépítésnek és / vagy a nagy alapdíjaknak és a magas működési költségeknek. A magas költségek miatt az index alap hozama lényegesen alacsonyabb lehet, mint az index hozama, ami nagy követési hibát eredményez. Az eltérés kisebb nyereségeket és nagyobb veszteségeket eredményez az alap számára.
A 2. ábra (lent) összehasonlítja az S&P 500 visszatérését (piros), a Vanguard 500 (zöld), a Dreyfus S&P 500 (kék) és az Advantus Index 500 B (lila) eredményét. Vegye figyelembe, hogy az index alap eltérése a referenciaértékhez képest növekszik a költségek növekedésével.
2. ábra
Forrás: Barchart.com
Mi van a névben?
A befektetési igényeinek megfelelő index-alap átkutatásakor ne tévesszen meg: Nem minden „S&P 500” vagy „Wilshire 5000” feliratú index alap követi ezeket a mutatókat. Néhány alap kezelési magatartása valójában eltérő. Az S&P 500 alapcsoporton belül van egy társadalmilag felelős index alap és egy továbbfejlesztett alap. Mindkét alap megtalálható az S&P 500 Index Tracker alapok kategóriájában - de valóban indexelési alapok?
Amikor egy index alap portfóliókezelője további kezelési szolgáltatásokat végez, az alap már nem passzív. Következésképpen az ilyen hozzáadott értékesítési tulajdonságokkal rendelkező alapok díjai jóval meghaladják az átlagot.
Vegyük például a Devcap Shared Return alapot, amely társadalmilag felelős S&P 500 index alap. 2003. június 4-től 1, 75% -os költségarányú volt, és 0, 25% -os 12b-1 díjat számított fel. Egy másik alapot, az ASAF Bernstein Managed Index 500 B-t S&P 500 index alapba sorolták be, de valójában megpróbálta felülmúlni az S&P 500-t!
3. ábra
Nem jelent problémát az olyan alapba történő beszerzés, amelynek célja az S&P legyőzése vagy társadalmi felelősségvállalás. A lényeg itt az összetévesztés elkerülése, amely felmerülhet a valódi index alapok és az indexszerű nevekkel rendelkező alapok között.
Záró megfontolások
Az index alap kategóriában nem minden felsorolt alap olyan diverzifikált, mint egy olyan indexet követő alapok, mint például az S&P 500. Sok index alap azonos tulajdonságokkal rendelkezik, mint a fókuszált, érték és / vagy szektor alap. Ne feledje, hogy a koncentrált alapok általában kevesebb, mint 30 részvényt vagy eszközt tartanak ugyanabban az ágazatban. Az ágazati alapok - mint például az American Gas Index alap - és az értékindex alapok, amelyek kevesebb, mint 30 részvénybe fektetnek be, például a Strong Dow 30 Value alap diverzifikációjának hiánya a befektetők számára nagyobb kockázatot jelent, mint az S&P 500-at követő alap, amely 500 gazdasági társaságból áll, a gazdasági különféle ágazatokban.
A díjak mérlegelésének szükségessége a megnövekedett kockázati tényezőkhöz képest még fontosabbá válik - a díjak csökkentik a kapott kockázatok megtérülésének összegét. Fontolja meg a Dow 30 index alapok alábbi összehasonlítását:
4. ábra
Ebben a példában az Orbitex Focus 30 A kiadási aránya csaknem 3%. Ha közelebbről nézzük, akkor a front-end terhelés 5, 78%, a 12b-1 díjak pedig 0, 40%. Mivel a Dow körülbelül 12% -ot veszített el a 2003. április végén végződő év során, az alap befektetői cserébe 15% -ot veszítettek volna.
Otthoni megjegyzések
Ha Ön befektető, aki index alap befektetési lehetőségeket keres, fontos, hogy a moonshot nézeten túl is nézzen:
- Költségek és követési hibák - Próbáljon meg olyan beruházásokat választani, amelyek minimális működési költségekkel járnak, és lehetőleg nem tartalmaznak díjakat vagy követési hibákat. Kiváló forrás, amelyet hasznosnak találtunk az index alapok átvizsgálásakor, különös tekintettel az S&P 500 index nyomon követésére, az Indexfunds.com. Ez a weboldal átvilágító funkció lehetővé teszi az alapok rendezését a költségarányuk, hozamuk és egyéb elemek szerint. Hasonlítsa össze a kiválasztott index alapot más hasonló alapokkal - Ez lehetővé teszi az ésszerű költség- és nyomkövetési hibatartományok meghatározását az egyes alapcsoportok esetében.
Alsó vonal
Az index alapok körültekintő vizsgálata a beszerzés előtt azt jelenti, hogy alacsonyak-e a díjak, megértjük-e egy adott alap befektetését, valamint milyen stratégiákat és célokat használnak a kezelők a célok eléréséhez. Az index alapok nagyon megbízható befektetések lehetnek, de a befektetők nagyobb valószínűséggel találnak egyet, amelyre számíthatnak, ha elhárítanák a meglepetés valamely elemét.
