Mi a sövény?
A fedezeti ügylet egy eszköz kedvezőtlen ármozgásának kockázatát csökkentő befektetés. Általában a fedezeti ügylet kiegyenlítő pozíciót foglal magában a kapcsolódó értékpapírban.
Hedge
LEÍRÁS Sövény
A fedezeti ügylet hasonló a biztosítási kötvény megkötéséhez. Ha otthonod van árvízveszélyes térségben, akkor az árvízbiztosítással védeni akarja az árvízveszélyt - azaz fedezni - vagyis fedezni. Ebben a példában nem akadályozhatja meg az árvíz elhárítását, de idő előtt munkálkodhat az árvíz esetleges veszélyeinek csökkentésében. A fedezeti ügyletek kockázat-haszonnal járnak; míg csökkenti a potenciális kockázatot, ugyanakkor a potenciális nyereség mellett is elszakad. Egyszerűen fogalmazva: a fedezés nem ingyenes. Az árvízbiztosítási példa esetében a havi kifizetések összeadódnak, és ha az árvíz soha nem érkezik, akkor a kötvénytulajdonos nem jár kifizetéssel. Ennek ellenére a legtöbb ember úgy dönt, hogy ezt a kiszámítható, körülhatárolt veszteséget veszi ahelyett, hogy hirtelen elveszíti a tetőt a feje fölött.
A befektetési világban a fedezés ugyanúgy működik. A befektetők és a pénzkezelők fedezeti gyakorlatokat alkalmaznak a kockázatoknak való kitettség csökkentésére és ellenőrzésére. A befektetési világ megfelelő fedezésére a stratégiai szempontból különféle eszközöket kell használni, hogy ellensúlyozzák a piaci kedvezőtlen ármozgások kockázatát. A legjobb módszer erre az, ha célzott és ellenőrzött módon újabb beruházást hajt végre. Természetesen a párhuzamok a fenti biztosítási példával korlátozottak: árvízbiztosítás esetén a biztosítási kötvényt teljes mértékben megtérítik a veszteségéért, esetleg kevésbé levonhatóvá. A befektetési térségben a fedezés összetettebb és nem tökéletes tudomány.
A tökéletes fedezeti ügylet kiküszöböli az összes kockázatot a pozícióban vagy a portfólióban. Más szavakkal, a fedezeti ügylet 100% -kal fordítva korrelál a sérülékeny eszközkel. Ez inkább egy ideális, mint a valóság a helyszínen, és még a feltételezett tökéletes sövény sem költségmentes. Az alapkockázat arra a kockázatra utal, hogy egy eszköz és egy fedezeti ügylet nem mozog a várt módon ellentétes irányba; Az "alap" az eltérésre utal.
Hogyan működik a fedezeti ügylet?
A befektetés világában a leggyakoribb fedezeti módszer a származékos ügyletek. A származékos termékek olyan értékpapírok, amelyek egy vagy több mögöttes eszköznek megfelelõen mozognak. Ezek magukban foglalják az opciókat, swapokat, határidős és határidős ügyleteket. A mögöttes eszközök lehetnek részvények, kötvények, áruk, valuták, indexek vagy kamatlábak. A származékos termékek hatékony fedezeti ügyletek lehetnek fedezetükkel szemben, mivel a kettő közötti kapcsolat többé-kevésbé világos. Lehetőség van derivatívák felhasználására olyan kereskedelmi stratégia kialakításához, amelyben egy befektetés vesztesége mérséklődik vagy ellensúlyozható egy hasonló származékos termék nyereségével.
Például, ha Morty 100 részvényt vásárol a Stock plc (STOCK) részvényenként 10 dolláronként, akkor fedezheti befektetését egy 5 dolláros amerikai vételi opció kivételével, amelynek 8 dollár sztrájk ára egy év alatt jár le. Ez az opció feljogosítja a Morty-t, hogy a következő évben bármikor eladjon 100 STOCK részvényt 8 dollárért. Ha egy évvel később a STOCK 12 dollárral kereskedik, a Morty nem gyakorolja az opciót, és 5 dollárra kerül. Valószínűleg nem fog megrázni, mivel nem realizált nyeresége 200 dollár (195 dollár, beleértve az eladási árat). Ezzel szemben, ha az STOCK 0 dollárral kereskedik, akkor Morty gyakorolja az opciót, és részvényeit 8 dollárért eladja, 200 dollár veszteséggel (205 dollár, beleértve az eladási árat). Opció nélkül elvesztette teljes befektetését.
A származékos fedezeti ügylet hatékonyságát delta formájában fejezik ki, amelyet néha "fedezeti mutatónak" hívnak. Delta az az összeg, amelyet egy származékos termék mozog a mögöttes eszköz árának 1 dollár mozgása után.
Szerencsére a különféle típusú opciók és határidős szerződések lehetővé teszik a befektetők számára, hogy a legtöbb befektetés ellen fedezzék magukat, ideértve azokat is, amelyek részvényeket, kamatlábakat, devizákat, alapanyagokat stb. Tartalmaznak.
Az egyedi fedezeti stratégia, valamint a fedezeti instrumentumok árazása valószínűleg azon mögöttes értékpapírok lefelé mutató kockázatától függ, amelyek ellen a befektető fedezni szeretne. Általában minél nagyobb a negatív kockázat, annál nagyobb a fedezeti ügylet. A negatív kockázatok általában növekednek a magasabb volatilitási szinttel és az idő múlásával; egy opció, amely hosszabb időn belül lejár, és amely ingatagosabb értékpapírokhoz kapcsolódik, így drágább lesz a fedezeti eszköz. A fenti STOCK példában minél magasabb a sztrájk ár, annál drágább lesz az opció, de annál nagyobb árvédelmet is kínál. Ezek a változók úgy állíthatók be, hogy olcsóbb opciót hozzanak létre, amely kevesebb védelmet nyújt, vagy drágábbat, amely nagyobb védelmet nyújt. Ennek ellenére egy bizonyos ponton nem elfogadhatóvá válik a kiegészítő árvédelem megvásárlása a költséghatékonyság szempontjából.
Fedezés a diverzifikáció révén
A származékos termékek beruházás fedezésére történő felhasználása lehetővé teszi a kockázat pontos kiszámítását, de megköveteli a kifinomultság mértékét és gyakran elég kis tőkét. A származékos termékek azonban nem csak a fedezeti módszer. A portfólió stratégiai diverzifikálása bizonyos kockázatok csökkentése érdekében szintén fedezeti ügyletnek tekinthető, bár kissé durva. Például Rachel befektethet egy növekvő haszonkulcsú luxuscikkekbe. Aggódhat azonban attól, hogy a recesszió eltörölheti a piacot a feltűnő fogyasztás miatt. Ennek egyik küzdelme a dohánykészletek vagy közművek vásárlása lenne, amelyek hajlamosak a recesszió időjárására, és izgalmas osztalékot fizetnek.
Ennek a stratégiának megvannak a maga kompromisszumai: Ha magas bérek és bőséges munkahelyek vannak, akkor a luxuscikkek gyártója virágzik, de kevés befektető vonzódik majd az unalmas anticiklikus készletekhez, amelyek eshetnek a tőke áramlásával izgalmasabb helyekre. Ennek kockázata is van: Nincs garancia arra, hogy a luxuscikkek és a fedezet ellentétes irányba mozognak. Mindkettő egy katasztrófaesemény miatt eshet vissza, amint a pénzügyi válság idején történt, vagy egymással nem összefüggő okok miatt, például a kínai árvizek miatt, amelyek megemelik a dohányárakat, míg a mexikói sztrájk ugyanezt teszi az ezüstre.
Spread fedezeti ügylet
Az indexterületen a mérsékelt árcsökkenés nagyon gyakori, és szintén kiszámíthatatlanok. Az e területre összpontosító befektetők inkább a mérsékelt visszaesésekkel foglalkozhatnak, mint a súlyosabb befektetésekkel. Ezekben az esetekben a medve eladási szétterjedése egy általános fedezeti stratégia.
Az ilyen típusú feláron az index befektető olyan vételárat vásárol, amelynek magasabb lehívási ára van. Ezután alacsonyabb áron, ugyanakkor ugyanazon lejárati időn belül eladja. Az index viselkedésétől függően tehát a befektetőnek olyan mértékű árvédelme van, amely megegyezik a két sztrájk ára közötti különbséggel. Noha ez valószínűleg mérsékelt mértékű védelmet jelent, gyakran elegendő az index rövid visszaesésének fedezése.
A fedezeti kockázatok
A fedezeti ügylet a kockázat csökkentésére alkalmazott módszer, de fontos szem előtt tartani, hogy szinte minden fedezeti gyakorlatnak megvan a maga hátránya. Először is, amint azt fentebb jeleztük, a fedezeti ügylet hiányos, nem garantálja a jövőbeli sikert, és nem garantálja sem a veszteségek enyhítését. A befektetőknek inkább az érvek és hátrányok szempontjából kell gondolniuk a fedezésre. Vajon egy adott stratégia előnyei meghaladják-e a megkövetelt többletköltségeket? Mivel a fedezés ritkán, ha valaha is eredményez pénzt, a befektető érdemes megjegyezni, hogy a sikeres fedezeti ügylet csak a veszteségeket akadályozza meg.
Fedezeti ügylet és a mindennapi befektető
A legtöbb befektető számára a fedezeti ügylet soha nem fog szerepet játszani pénzügyi tevékenységük során. Valószínűtlen, hogy sok befektető sehol sem folytat kereskedést származékos ügyletekkel. Ennek oka részben az, hogy a hosszú távú stratégiával rendelkező befektetők, például a nyugdíjazásra megtakarító személyek, hajlamosak figyelmen kívül hagyni egy adott értékpapír napi ingadozásait. Ezekben az esetekben a rövid távú ingadozások nem kritikusak, mivel a beruházás valószínűleg növekedni fog az egész piacon.
Azoknak a befektetőknek, akik beletartoznak a vétel és tartás kategóriába, úgy tűnik, hogy alig van ok, vagy nincs ok megtanulni a fedezetet. Mégis, mivel a nagyvállalatok és a befektetési alapok rendszeresen folytatnak fedezeti gyakorlatokat, és mivel ezek a befektetők követni tudják ezeket a nagyobb pénzügyi szervezeteket, vagy akár velük is részt vehetnek, érdemes megérteni, hogy mi a fedezés. képes nyomon követni és megérteni e nagyobb szereplők tevékenységét.
