Számos befektetési alapkezelő cég rámutat arra, hogy megfelel a GIPS-nek. Mi tehát a GIPS, és miért választana egy vállalkozás önként a GIPS szabványok betartását? Ez a néhány kérdés, amelyre a globális befektetési teljesítmény standardok (GIPS) rövid áttekintésében válaszolunk, amelyeket a CFA Intézet Befektetési Teljesítmény Tanácsa hirdetett meg.
Rövid története
A GIPS etikai szabványok, amelyek vonatkoznak a befektetési teljesítmény bemutatásának módjára a potenciális és a meglévő ügyfelek számára. A GIPS elődei a Befektetési Menedzsment és a Kutatás-Teljesítmény Bemutatási Standardok Szövetsége (AIMR-PPS) voltak. Az eredeti AIMR-PPS kézikönyvet 1993-ban tették közzé, de ezek az etikai standardok nem voltak olyan globálisak, mint a jelenlegi GIPS.
1995-ben az AIMR létrehozta a GIPS bizottságot a globális szabványok kidolgozására, és 1999-re megjelent a GIPS első kiadása. Ebben az időben a CFA Intézet (akkori Befektetési Menedzsment és Kutatási Szövetség néven is létrehozta) a Befektetési Teljesítmény Tanácsát (IPC) a szabványok továbbfejlesztése érdekében. 2005-re a CFA Intézet jóváhagyta a GIPS új kiadását, és a PPS és a GIPS konvergenciája felé haladt, hivatalos hatálybalépési ideje: 2006. január 1. Ettől a naptól kezdve az AIMR-PPS megszűnt, és az AIMR - a megfelelő társaságokat arra buzdították, hogy váljanak a GIPS-kompatibilisé.
Miért lépjen át a globális szabványra? A befektetéskezelő ipar globálisabbá válik. Számos vagyonkezelő nemcsak az otthoni, hanem a külföldi piacokon is versenyben vállalkozik. Az észak-amerikai és a nyugat-európai piac nagyon fejlett, de más piacok is felzárkóznak és kifinomultabbá válnak. Az Egyesült Államokon vagy az Európai Unión kívüli befektetési vállalkozások számára a GIPS-nek való megfelelőség legitimitást nyújthat és biztosíthatja a befektetők számára, hogy a cég a legmagasabb szintű előírások teljesítésére törekszik.
A GIPS-nek való megfelelőség ténylegesen megkönnyítheti a vállalkozásokat, amelyek több piacon versenyeznek egymással, mert csak egy szabványkészletnek kell betartaniuk, és elkerülhetik, hogy más országokban történő munkavégzés során jelentős változtatásokat hajtsanak végre a bemutatási vagy számítási módszereikben.. Más szavakkal, a GIPS kielégíti a szabványosítási igényt egy messze elterjedt iparágban.
Szüksége van a GIPS-re? A GIPS szabványok, nem törvények. A cégeknek nem feltétlenül kell megfelelniük a GIPS-nek. Ezenkívül ezeket a szabványokat nem kodifikálják az Egyesült Államok értékpapírjogába. Bár önkéntesek, fegyelmet biztosítanak a számításhoz és bizalmat képviselnek a bemutatott teljesítményben.
Mielőtt kiszámolnák és bemutatnák a teljesítményt, a vállalkozásnak van némi alapja. Az első dolog, amelyet a vállalkozásnak meg kell tennie, az valójában a cég meghatározása. Ez nagyon nyilvánvalónak tűnhet, de lehetnek indokolt okok, hogy a leányvállalatot kizárják a vállalkozás meghatározásából.
A következő lépés egy cég kompozitjait foglalja magában. Az egyik legfontosabb dolog, amelyet a cég megtehet, az, hogy logikai és értelmes módon definiálja összetételét. A GIPS megköveteli, hogy a vállalkozás minden diszkrecionális, díjat fizető portfóliója legyen legalább egy összetett termékben. A GIPS kézikönyv az összetett összetevőt úgy definiálja, mint "egy vagy több portfólió egyesítése egyetlen csoportba, amely egy adott befektetési célt vagy stratégiát reprezentál" - gondoljon: "feltörekvő piaci tőke" vagy "globális fix kamatozású".
Lásd: Modern portfólióelmélet: áttekintés .
A szabványok rendelkezései számos egyéb elemre kiterjednek, beleértve a számítást, valamint a bemutatást és a közzétételt. Például, időben súlyozott (szemben a pénz-súlyozott) megtérülési rátákra van szükség. Egyes cégek valószínűleg úgy érzik, hogy teljesítményeik nagy részét a GIPS által megkövetelt közzététel képezi, mivel a cégeknek sok tételt közzé kell tenniük, beleértve a vállalkozás meghatározását is, függetlenül attól, hogy a teljesítmény díjaktól mentes vagy bruttó díjat tartalmaz-e, és milyen kiegészítő információknak kell kérésre nyilvánosságra hozni. Csak a GIPS 2006. évi kiadásában közel 30 megkövetelt közzététel létezik.
A történelmi teljesítmény tisztességes ábrázolása A GIPS egyik kitűzött célja a pontos és következetes befektetési teljesítmény biztosítása. A szabványok megkövetelik a cégektől, hogy kezdetben mutatják be legalább öt év GIPS-nek megfelelő történetet. Ezt a minimumot követően a cégnek 10 éves tapasztalatra van szüksége. Ha az összetett kevesebb, mint öt éve létezik, akkor a cégnek a kezdete óta be kell mutatnia teljes történetét. Mivel a befektetőknek mindig óvatosnak kell lenniük, ha egy vállalkozás a teljesítményének csak a legjobb éveit mutatja be, ennek a követelménynek képesnek kell lennie arra, hogy megállítsa a "cseresznye szedés" gyakorlatát.
Például egy olyan befektetés, amely nagyszerűnek tűnhet, ha egy vállalkozás csak az elmúlt két évet mutatja be, amelyben a befektetés pozitív hozamot ért el. Tegyük fel azonban, hogy az ezt megelőző három évben a cég negatív hozamot tapasztalt; Ha a cég nem fedné fel a befektetés korábbi teljesítményét, a befektetők teljesen eltérő benyomást kapnak a cég vagyonkezelési képességeiről. A következetes szabvány megléte segít a befektetőknek megalapozottabb döntések meghozatalában, és növelheti bizalmát a befektetés-kezelési ágazatban.
Miért választják a cégek a GIPS-kompatibilitást? Úgy tűnhet, hogy az ehhez kapcsolódó összes további munkával nehézséget okozhat, ha egy cég GIPS-kompatibilis-e. Mivel azonban a GIPS-szabványok annyira széles körben elfogadottak, a nem megfelelő intézményi vagyonkezelő versenyhátrányba kerülhet. Az Egyesült Államokban sok befektetési tanácsadó még akkor sem veszi figyelembe a vállalat befektetéseit intézményi ügyfelei számára, ha az nem megfelel a GIPS-nek. A GIPS-nek való megfelelés segíti a cégeket is a nemzetközi versenyben.
Ellenőrzés A GIPS-nek való megfelelést igénylő cégeket harmadik fél függetlenül hitelesítheti. A hitelesítés ezen a ponton önkéntes, de sok cég úgy dönt, hogy hitelesítést végez az eljárás hiányosságainak felismerése és az ügyfelek nyugalma érdekében. Vannak cégek, amelyek az ilyen típusú ellenőrzésre és teljesítménymérési tanácsadásra szakosodtak. Miután egy vállalkozást ellenőriztek, felvehet egy nyilvánosságra hozatali nyilatkozatot a GIPS-kompatibilis marketing anyagába.
A lényeg A befektetési alapkezelő cég ügyfelei vagy leendő ügyfelei részesülhetnek a GIPS szabványok előnyeiben, mivel ezek biztosítják a befektetési teljesítmény szabványait, megkönnyítve a befektetők számára a cégek összehasonlítását és megalapozottabb döntések meghozatalát. Ha többet szeretne megtudni a szabványok sajátosságairól, olvassa el a GIPS kézikönyvet a CFA webhelyén.
