Tartalomjegyzék
- Sokszínűség w / ingatlan
- Portfólió optimalizálása
- Következtetések
Az ingatlan kétségkívül az eszközallokáció jelentős eleme, és annak minden intézményi vagy személyes befektetési portfólió részét kell képeznie. Ugyancsak növekszik az infrastruktúra fontossága, amelynek hasonló előnyei vannak az ingatlannal szemben. A németországi Regensburgi Egyetemen végzett kutatások alapján ez a cikk ebben az összefüggésben tárgyalja az eszköz-allokáció néhány fő kérdését.
Mind az ingatlan, mind az infrastruktúra vonzó befektetéseket jelentenek a kockázatkerülő befektetők számára, különösen a medvepiacok során. Vannak hasonlóságok és különbségek a kettő között, és valóban optimális portfóliót készíthet úgy, hogy teljes mértékben kihasználja azt.
Kulcs elvihető
- A jól diverzifikált portfóliónak befektetéseket kell tartalmaznia az eszközosztályok széles skálájába, beleértve az ingatlan- és infrastrukturális projekteket, amelyek kevésbé korrelálnak a részvényekkel vagy kötvényekkel. Az ingatlanbefektetéseket és az infrastruktúrát gyakran összekapcsolják olyan értékpapírokban, mint például a REIT vagy a befektetési alapok, amelyek célja ezek a konkrét szektorok. Ezen befektetések optimális összege egyéni alapon változik a befektetési célok, az időhorizont és a kockázati profil alapján.
Diversifikáció ingatlanok és infrastruktúra révén
A közvetlen és közvetett ingatlanbefektetések diverzifikációs előnyei jól ismertek, és a diverzifikáció szerepét az intézményi portfóliókban alaposan megvizsgálták. A részvények és a kötvények eltérő korrelációi rendkívül hasznosak a portfólió volatilitásának elkerülése érdekében.
Az USA-ban sok szempontból óriási szükség van az infrastruktúrába történő beruházásokra és az infrastruktúra fejlesztésére, így rengeteg potenciál rejlik a piacon. Nagyon sok minden befektetőnek ki kell aknáznia ezt a lehetőséget, hogy valaha hatékonyabban diverzifikáljon és egy rendkívül ígéretes ágazatban.
A múltban az infrastruktúrára más alternatív eszközökkel, például az árukkal és a magántőkével együtt viszonylag kevesebb figyelmet fordítottak. Elmozdult a régi iskola hagyományos portfóliói, amelyek részvényeket, kötvényeket, készpénzt és ingatlanokat tartalmaznak.
Különösen az ingatlanoknak való elosztást befolyásolhatja, ha az alternatív befektetések jelentősen diverzifikálják a hagyományos befektetések hozamát. Valójában az infrastruktúra a figyelem középpontjába került, és bekerült az intézményi portfóliókba, és kisebb mértékben a magánportfóliókba.
Az infrastruktúra annyira vonzó, hogy nagy tétel nagysága és nem likviditása szempontjából meglehetősen hasonlít a közvetlen ingatlanokra, ugyanakkor általános stabilitást és stabil cash flow-kat kínál. Az infrastrukturális kutatás elmarad az ingatlan kutatásától, Tobias Dechant és Konrad Finkenzeller (Regensberg) megpróbálták áthidalni ezt a rést.
Portfólió optimalizálása ingatlanokkal és infrastruktúrákkal
Ez a kutatási projekt és a korábbi helyszíni munka bebizonyítja, hogy a közvetlen infrastruktúra a portfólió diverzifikációjának fontos eleme, és hogy a cégek hajlamosak túlingatlanodni az ingatlanokra, ha nem fektenek be az infrastruktúrába sem. Ez fontos megállapítás, mivel az infrastruktúra valóban hasznos a kockázatkerülő befektetők számára - különösen a részvénypiac visszaesése esetén.
Az e két eszközosztályba befektetett ajánlott relatív összegekben jelentős eltérések mutatkoznak. A tartomány nullától 70% -ig terjed (főleg ingatlanügyletekben), az időkerettől, a piacok állapotától és a az optimumok kiszámításához használt módszerek.
Az ingatlan- és infrastrukturális allokációkhoz általában javasolt maximális teljes összeg körülbelül 25%, ami jóval meghaladja a tényleges intézményi allokációkat. Fontos megjegyezni, hogy a hatékony allokáció a gyakorlatban számos tényezőtől és paramétertől függ, és egyetlen speciális keverék sem bizonyítja, hogy következetesen jobb.
Az ingatlan és az infrastruktúra keveredése szintén ellentmondásos, de Terhaar et al. (2003) például egyenletes megosztást javasol. Egyes szakértők úgy vélik, hogy mintegy 5% elegendő mindegyikhez. A válság idején ez háromszor vagy akár négyszer is magasabb lehet.
Egy másik fontos megállapítás az, hogy az ingatlan és az infrastruktúra sokkal hasznosabb lehet a diverzifikáció szempontjából, mint a tényleges hozamok révén. Tekintettel a tényleges eszközallokációval kapcsolatos vitákra és az ingatlanpiacok zavarára, ez fontos kérdés. Ez utóbbi rámutat arra, hogy nemcsak az ingatlan, hanem az infrastruktúra is igénybe vehető.
Szintén jelentős az a kijelentés, hogy a megcélzott megtérülési ráta befolyásolja az ingatlan megfelelő szintjét. A magasabb portfólió-megtérülési célú befektetők (akik többet keresnek, de nagyobb kockázatot szeretnének) kevesebbet fordíthatnak az ingatlanra és az infrastruktúrára. Ez nagyban függ e piacok állapotától a részvénypiacokhoz viszonyítva, attól függően, hogy az utóbbi felfelé vagy lefelé fordul-e.
Az ingatlanok és az infrastruktúra pontos elosztása különféle paraméterektől függ. A fent említett várható portfólió-megtérülési ráta mellett a kockázat meghatározásának kérdése is. Egyéb releváns tényezők közé tartozik az infrastruktúrához való hozzáállás általában, és ez hogyan kapcsolódik más alternatív beruházásokhoz. A gyakorlatban ezek az elosztási döntések bonyolultak, és ennélfogva magasabb vagy alacsonyabb opció lehetséges a különböző befektetők számára, különböző időpontokban.
Következtetések
Ha van egy dolog, amely minden befektető számára továbbra is a legfontosabb, akkor jól diverzifikált portfólióval kell rendelkeznie. Ennek egyszerűen nincs helyettesítője, de a piacon sok kiaknázatlan lehetőség rejlik. Az ingatlanbefektetések és az infrastruktúra szintén létfontosságú szerepet játszhatnak a portfóliók optimalizálásában. Ez elsősorban az intézményekre, de a magánbefektetőkre is vonatkozik. A magánbefektetők általában részesülhetnek a nagyobb diverzifikációból.
