A részvényorientált fedezeti alapok széles mozgástérrel lemaradtak a piacról az évtized hosszú bikaverseny során, a befektetők három egyenes éves nettó kivonását sürgetve, ami a leghosszabb ilyen kiáramlási időszak 1990 óta, a HFR Inc. kutatási cég adatai alapján, idézett az a The Wall Street Journal részletes jelentése. Ennek eredményeként ezeknek az alapoknak a nagy részét, köztük a korábbi csillaghírnév és a csillagkezelők némelyikét le kell zárni.
1990 és 2009 között a részvény-központú fedezeti alapok átlagos éves hozamot hoztak, amely több mint 5 százalékponttal meghaladta az S&P 500 indexet. 2010-től kezdve azonban átlagosan több mint 9 százalékponttal nyomon követik az indexet. „A befektetők csalódottak” - mondta Greg Dowling, az Fund Evaluation Group, egy befektetési tanácsadó cég. "Az ügyfelek arra számítanak, hogy alulteljesítik a tomboló bikapiacot, de évek óta nem hatalmas mértékben" - tette hozzá.
Kulcs elvihető
- A kockázatitőke-alapok nagyon elmaradtak a bikapiac idején. Az befektetők pénzt vonnak ki, és az alapok bezáródnak. A fedezeti alapok száma drámaian megnőtt.A fizetőeszközök nyomás alatt vannak.
Jelentőség a befektetők számára
2019 első felében a fedezeti alapok továbbra is lemaradtak. Míg az S&P 500 18, 5% -ot hozott, addig az átlagos fedezeti alap nettó hozama mindössze 7, 2% volt, a BarclayHedge egy másik folyóirat-jelentésben idézett adatai szerint. Az úgynevezett „részvényhosszúságú torzítású alapok”, amelyek nagyrészt fedezetlen részvénykibocsátást kínálnak, a legjobban, bár átlagosan csak 10, 6% -ot hoztak vissza.
Jelenlegi veszteség Jeff Vinik, aki 1990-ben a legendás Peter Lynch helyett a Fidelity Magellan Alap menedzserét vette át. Vinik később fedezeti alapkezelővé vált, 2013-ban bezárta alapját, de 2019-ben nyitotta meg újra. két hónap alatt, de csak 465 millió dollárt vonzott be. A múlt héten úgy döntött, hogy ismét kilép.
"Amit valószínűleg 75 találkozó után megtanultam, a 2019-es fedezeti alapok iparága nagyon különbözik a fedezeti alapok iparától, amikor 1996-ban indultam, sőt nagyon különbözik a fedezeti alapok iparától, amikor 2013-ban bezártam" - mondta Vinik. Az egyik probléma a gyorsan növekvő verseny. A fedezeti alapok száma 1990-ben 530-ról 8 200-ra robbant fel, kezelt vagyonuk összesített értéke (AUM) 39 milliárd dollárról 3, 2 trillió dollárra emelkedik.
A díjak nyomás alatt vannak. Ezek hagyományosan az AUM 2% -át teszik ki évente, plusz a befektetési nyereség 20% -át. A növekvő számú fedezeti alap úgy érzi, hogy kénytelen kevesebbet terhelni. Ezzel szemben a három legnagyobb ETF, amely az S&P 500-at követi, éves kiadási aránya 0, 03% és 0, 09% között van.
Egy másik kérdés a mennyiségi és passzív befektetés gyors növekedése. Az előbbi gyorsan kihasználja az árképzési rendellenességeket az emberi fedezeti alapkezelők előtt. Ez utóbbi segített létrehozni egy piacot, ahol a készletek egyre inkább korrelálnak. A JPMorgan Chase & Co. kutatása szerint az emberi tőzsdei válogatók által végzett tőzsdei kereskedelem aránya az 1990-es évek végének mintegy 45% -áról a mai napig mindössze 15% -ra esett vissza.
Előretekintve
Annak ellenére, hogy 2019 első felében 23 milliárd dolláros nettó visszaváltást hajtottak végre, a fedezeti alap teljes eszközállománya rekordnak számítva 3, 25 trillió dollárra növekedett, az év eleji 3, 1 trillió dollárhoz képest, a Hedge Fund Research által a Journal által közzétett adatok szerint. Miközben a teljesítmény alacsony volt, elegendő volt ahhoz, hogy ellensúlyozzuk a pénzeszközök nettó kivonását. A folyamatos alulteljesítés azonban még több befektetőt von el a kilépésekhez.
