Mi az a póráz?
Az „arany póráz” egy módja annak, hogy az új igazgatósági tagok érdekeit „összehangolják” a társaság érdekeivel az elsődleges részvényes által kínált különleges ösztönzőkön keresztül. Az arany póráz célja, hogy befolyást gyakoroljon a jelöltre, hogy a fő részvényes érdekében cselekedjen. Leggyakrabban ez egy aktivista fedezeti alap vagy más intézmény, amely jelentős változtatást kíván elérni a célvállalat stratégiai irányában.
Kulcs elvihető
- Az arany póráz egy ösztönző csomag, amelyet az új igazgatósági tagok számára kínálnak, hogy befolyásolhassák érdekeiket, hogy összehangolódjanak a társaság részvényeseivel. Az ösztönzést gyakran közvetlenül egy nagyobb vagy aktivista részvényes nyújtja, mint például egy fedezeti alap vagy más intézményi befektető. a gyakorlatban azt állítják, hogy ez elfogult és nem szolgálja a többi részvényes legjobb érdekeit.
Az aranypórák megértése
A helyes vállalatirányítás támogatói gyakran bírálják az aranypóráz-megállapodásokat. Ezek a kritikusok úgy érzik, hogy az igazgatóknak felajánlott különleges ösztönzők veszélyeztethetik függetlenségüket, és arra késztethetik őket, hogy az ügyfelek napirendje mellett részesüljenek, mintsem a részvényesek érdekében.
Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) 2016. július 1-jén jóváhagyta a Nasdaq-szabályt, amely az arany póráz helyzetével kapcsolatos. Ez a szabály arra kötelezi a Nasdaq-en jegyzett amerikai társaságokat, hogy nyilvánosan tegyék közzé minden olyan megállapodást, amelyben egy harmadik fél kompenzációt nyújt a társaság igazgatótanácsának e feladatkörben töltött szolgálata során. A szabály segít megakadályozni azokat a helyzeteket, amelyek összeférhetetlenséget vagy konfliktusok kialakulását idézhetik elő. Ezenkívül segít elkerülni a vállalati vezető érdekeivel és prioritásaival kapcsolatos kérdéseket vagy kétségeket. E szabály jóváhagyásakor a SEC megjegyezte, hogy az új politika lényegében megerősíti a már meglévő rendeleteket, amelyek az Egyesült Államok belföldi kibocsátóira vonatkoznak, így az új Nasdaq-szabály elsősorban releváns lenne külföldi magánkibocsátók vagy más korlátozott helyzetek esetében.
A részvényesi aktivizmus egy olyan módszer, amellyel a részvényesek befolyásolhatják a társaság viselkedését azáltal, hogy gyakorolják részvénytulajdonosuk jogaikat.
Példa egy arany póráz-elrendezésre
Az arany póráz kifejezés a népszerű pénzügyi kiegyenlítés részévé vált a kanadai műtrágya óriás Agrium és annak legnagyobb részvényese, az aktivista fedezeti alap, a Jana Partners közötti keserű proxy-küzdelem után.
2012 nyarán Jana javasolta, hogy az Agrium indítsa el kiskereskedelmi üzletét a részvényesek hozamának növelése érdekében. Agrium azonban kitartóan elutasította Jana javaslatát. A gondolat az volt, hogy a kis- és nagykereskedelmi üzletágak felosztása veszélyeztetné pénzügyeit és rontaná a részvényesi értéket. Jana válaszolva új igazgatói táblát javasolt az Agrium igazgatótanácsába. Ellentmondás követte ezt a bejelentést. A Jana feltárta, hogy négy jelölt igazgatója a Jana Partners részvényesi részesedéseinek százalékában részesedést kap az 2012. áprilisától kezdődő hároméves időszakon belül. Az Agrium ezt az akkoriban Kanadában ismeretlen aranypóráz-megállapodásnak tekintette, és azt állította, hogy nyilvánvaló összeférhetetlenséget okoz, amely megcáfolja Jana jelölt igazgatói függetlenségét.
