Az "átlagolás" stratégiája további összegek befektetését vonja maga után egy pénzügyi eszközbe vagy eszközbe, ha az eredeti beruházás után jelentősen csökken az árban. Igaz, hogy ez a művelet csökkenti az eszköz vagy eszköz átlagköltségét, ám ez nagy megtérülést eredményez, vagy csak egy veszteséges befektetés nagyobb részét fogja eredményezni? Olvassa tovább, hogy megtudja.
Ellentmondásos vélemények
A befektetők és a kereskedők között radikális véleménykülönbség mutatkozik az átlagoló stratégiának életképességével kapcsolatban. A stratégiai nézet támogatói átlagolják le a vagyonfelhalmozás költséghatékony megközelítését; az ellenfelek ezt a katasztrófa receptjét tekintik.
A stratégiát gyakran azok a befektetők részesítik előnyben, akiknek hosszú távú befektetési horizontja van és ellentmondásos befektetési megközelítésük van. Az ellenkező megközelítés olyan befektetési stílusra utal, amely ellentétes vagy az ellenkezője az uralkodó befektetési trendnek.
Tegyük fel például, hogy egy hosszú távú befektető a Widget Co. részvényeit tartja portfóliójában, és úgy véli, hogy a Widget Co. kilátása pozitív. Lehet, hogy ez a befektető hajlandó úgy tekinteni, hogy az állomány hirtelen csökkenését vásárlási lehetõségnek tekinti, és valószínûleg azt is ellentétes véleményével látja, hogy mások indokolatlanul pesszimistaak a Widget Co. hosszú távú kilátásaival szemben.
Az ilyen befektetők az alku-vadászatot azzal indokolják, hogy egy olyan állományt tekintnek, amelynek árcsökkenése a belső vagy alapvető értékére kedvezményesen elérhető. "Ha tetszett a részvény 50 dollárnál, akkor 40 dollárnál kellene szeretsz" - mondja egy mantra, amelyet ezek a befektetők gyakran idéznek. (A stratégia hátrányainak megismeréséhez olvassa el az Értékcsapdák: Alkatrészek vadászai óvakodj!)
Az érme másik oldalán azok a befektetők és kereskedők vannak, akiknek általában rövidebb távú befektetési horizontja van, és a részvények csökkenését a jövőbeli események fontosságának tekintik. Ezek a befektetők valószínűleg a kereskedelmet is inkább az uralkodó tendencia felé irányítják, nem pedig annak ellenére. Úgy tekinthetik, hogy a készletvásárlás a készletcsökkenéshez hasonlóan hasonlít arra, hogy megpróbálja "elkapni egy eső kést". Az ilyen befektetők és kereskedők nagyobb valószínűséggel támaszkodnak a technikai mutatókra, például az árfolyamra, hogy indokolják befektetési tevékenységüket.
A Widget Co. példájával egy rövid lejáratú kereskedőnek, aki kezdetben 50 dollárt vásárolt az állományról, 45 milliárd dollár veszteséggel járhat ez a kereskedelem. Ha a részvény 45 dollár alatt kereskedik, akkor a kereskedő eladja a pozíciót a Widget Co.-ben, és kristályosítja a veszteséget. A rövid lejáratú kereskedők általában nem hisznek abban, hogy pozícióikat átlagolják, mivel ezt úgy látják, hogy jó pénzt dobnak rossz után.
Az átlagolás előnyei
Az átlagolás fő előnye, hogy a befektető meglehetősen jelentősen csökkenti a részvényállomány átlagköltségét. Feltételezve, hogy a részvények megfordulnak, ez biztosítja az alacsonyabb töréspontot az állomány pozíciójában és a dollárban kifejezett nagyobb nyereséget, mint akkor lenne, ha a pozíciót nem átlagolták le.
A Widget Co. előző példájában úgy, hogy egy további 100 részvény megvásárlásával egy 100 további részvény 40 dolláros átlagával 50 dollárral átlagolással csökkenti a pozíció töréspontját (vagy az átlagos árat) 45 dollárra:
- 100 megosztás x $ (45-50) = - 500100 USD megosztás x $ (45-40) = 500 USD 500 USD + (- 500 USD) = 0 USD
Ha a Widget Co. részvénye egy további hat hónap alatt 49 dollárral kereskedik, akkor a befektető 800 dollár potenciális nyereséget szerezhet (annak ellenére, hogy a részvény továbbra is a kezdeti 50 dollár belépési ár alatt kereskedik):
- 100 megosztás x $ (49-50) = - 100100 USD megosztás x $ (49-40) = 900 USD 900 USD + (- 100 USD) = 800 USD
Ha a Widget Co. tovább növekszik, és eléri az 55 dollárt, akkor a potenciális nyereség 2000 dollár lenne. Átlagolással a befektető ténylegesen "megduplázta" a Widget Co. pozícióját:
- 100 megosztás x $ (55-50) = 500 USD 100 megosztás x $ (55-40) = 1500 USD 500 USD + 1500 USD = 2000 USD
Ha a befektetőnek nem lenne átlaga, amikor a részvény 40 dollárra esne, akkor a pozíció potenciális nyeresége (amikor az állomány 55 dollárban van) csak 500 dollár lenne.
Az átlagolás hátrányai
Az átlagolás vagy megduplázódás akkor működik, ha az állomány végül visszapattan, mivel ennek nagyító nyeresége van, de ha az állomány tovább csökken, akkor a veszteségek is növekednek. Ilyen esetekben a befektető dönthet úgy, hogy az átlagot lefelé csökkenti, ahelyett, hogy kilép a pozícióból, vagy elmulasztja hozzáadni az eredeti részesedést.
A befektetőknek ezért mindent el kell követniük, hogy helyesen értékeljék az átlagolt részvény kockázati profilját. Noha ez a legjobban nem könnyű, még inkább bonyolult feladattá válik a feldühödött medvepiacokon, mint például a 2008-as piacokon, amikor a háztartási nevek, mint például Fannie Mae, Freddie Mac, AIG és Lehman Brothers elveszítették piacuk nagy részét. tőkésítés néhány hónap alatt. (További információkért olvassa el Fannie Mae-t, Freddie Mac-t és a 2008. évi hitelválságot.)
Az átlagolás további hátránya, hogy a részvények vagy szektorok kívántnál magasabb súlyozását eredményezheti egy befektetési portfólióban. Példaként vegye figyelembe egy olyan befektető esetét, amelynek 2008 elején 25% -os súlya volt az amerikai bankok részvényeinek egy portfólióban. Ha a befektető átlagolta a bankállományát, miután a legtöbb bankállomány az adott évben drasztikusan csökkent, mivel ezek a részvények a befektető teljes portfóliójának 35% -át tették ki, ez az arány a kívántnál magasabb szintű banki részvényekkel való kitettséget jelenthet. Mindenesetre ez minden bizonnyal sokkal magasabb kockázatot jelent a befektető számára. (További információkért olvassa el a Útmutatót a portfólió készítéséhez.)
Praktikus alkalmazások
A világ legaktuálisabb befektetői közül néhány, köztük Warren Buffett, sikeresen alkalmazta az átlagoló stratégiát az évek során. Noha az átlagos befektető zsebei sehol sem olyan mélyek, mint Buffetté, az átlagolás levonása továbbra is életképes stratégia lehet, bár néhány figyelmeztetés:
- Az átlagolást szelektív alapon kell elvégezni az egyes állományok helyett, és nem a portfólió minden állományának „összesített stratégiájaként”. Ez a stratégia a legjobb minőségű, blue-chip készletekre korlátozódik, ahol a vállalati csőd kockázata alacsony. A szigorú kritériumoknak megfelelő kék zsetonok, amelyek magukban foglalják a hosszú távú eredményeket, az erős versenypozíciót, az alacsony adósságot vagy az adósság hiányát, a stabil üzleti tevékenységet, a stabil cash flow-kat és a hatékony gazdálkodást, megfelelő jelöltek lehetnek az átlagoláshoz.A pozíció átlagolása előtt, alaposan fel kell mérni a társaság alapjait. A befektetőnek meg kell vizsgálnia, hogy a részvények jelentős csökkenése csak ideiglenes jelenség vagy a mélyebb rossz közérzet tünete. Legalább olyan tényezőket kell értékelni, amelyek a társaság versenyhelyzetét, a hosszú távú jövedelem kilátásokat, az üzleti stabilitást és a tőkeszerkezetet jelentik. A stratégia különösen alkalmas lehet azokra az időkre, amikor a piacokon rendkívül sok félelem és pánik van., mert a pánik felszámolása kiváló minőségű készletek rendelkezésre bocsátásához vezethet, kényszerítő értékeléssel. Például a legnagyobb technológiai részvények közül 2002 nyarán árverésen alakultak, míg az USA és a nemzetközi bankállományok 2008. második felében voltak értékesíthetők. A kulcs természetesen körültekintő döntéshozatal kiválasztja azokat a készleteket, amelyek a legmegfelelőbb helyzetben vannak a shakeout túléléséhez.
Alsó vonal
Az átlagolás egy életképes befektetési stratégia részvényekre, befektetési alapokra és tőzsdén kereskedett alapokra. Megfelelő gondossággal kell eljárni annak eldöntésében, hogy mely pozíciókat kell átlagolni. A stratégiát leginkább a kék zsetonokra lehet korlátozni, amelyek megfelelnek a szigorú kiválasztási kritériumoknak, mint például a hosszú távú eredmények, minimális adósság és szilárd cash flow-k.
