Globális letéteményes nyugták vs. amerikai letéteményes nyugták: áttekintés
A befektetők és a társaságok érdemes befektetni olyan nyilvános tőzsdei részvényekbe, amelyeknek nincs közvetlen lakóhelye a saját országukban. Ezek az értékpapírok diverzifikációt eredményezhetnek a portfólióban, és szélesebb univerzumot biztosítanak a részvényekből származó legnagyobb potenciális hozam azonosításához. A belföldi székhelyű értékpapírokkal brókerek és brókerplatformok révén naponta szabadon kereskedhetnek a megfelelő belföldi tőzsdén. Ezeket a belföldi székhelyű értékpapírokat a hazai társaság ügyvezetése vezette ki és kezeli. A letéti igazolások azonban egy külföldi társaság részvényei, amelyeket egy másik külföldi piacon kínálnak. A letéti bevételek többféle módon is felépíthetők, és lehetővé teszik a külföldi befektetők számára, hogy saját belföldi tőzsdék útján befektessenek külföldi társaságokba.
Ha egy társaság részvényeit külföldi piacon kívánja felajánlani, akkor együtt kell működnie egy letétkezelő bankkal. Ez azt jelenti, hogy az alapul szolgáló társaságnak a kifejezetten strukturált részvénykibocsátással pénzt kell keresnie, és ehhez partneri partnerként kell működnie egy letétkezelő banknál. Közvetítőként a letétkezelő bank kezeli a részvények kibocsátását, a részvény jegyzékbe vételének adminisztratív aspektusait és a felkínált részvényekkel kapcsolatos egyéb részleteket. Az alapul szolgáló társaságnak nem feltétlenül kell közvetlen hozzáférése a letétkezelő részvényeinek kezeléséhez, ugyanúgy, mint a belföldi részvények kezeléséhez.
Kulcs elvihető
- A külföldi piacokon kínált külföldi részvények részvényei átfogóan letéti átvételi elismerések. Az ADR és a GDR kétféle típusú letéti nyugtát foglal magában, ideértve az európai letéti igazolásokat (EDR), a luxemburgi letéti igazolást (LDR) és az indiai letéti igazolásokat (IDR). Az ADR-k egyetlen külföldi társaság részvényei, amelyeket az Egyesült Államokban bocsátottak ki. A NDK-k egyetlen külföldi társaság részvényei, amelyeket egynél több országban bocsátottak ki az NDK-program részeként. A vállalkozások egyes országokban letéti igazolásokat bocsáthatnak ki, vagy dönthetnek úgy, hogy egyszerre több külföldi piac egy GDR-en keresztül.
Globális letétkezelő nyugta (GDR)
A globális letétkezelő igazolás egyfajta. Nevéhez hasonlóan világszerte több külföldi országban is felkínálható. A csak az egyetlen külföldi piacon kínált letéti igazolásokat általában a piac nevével kell elnevezni, például az alábbiakban tárgyalt amerikai letéti igazolások, valamint EDR, LDR vagy IDR.
A globális letétkezelői nyugdíjak általában egy olyan program részét képezik, amelyet egy vállalat arra épít, hogy részvényeit több ország külföldi piacaira bocsássák ki. Például egy kínai társaság létrehozhat egy GDR-programot, amely letétkezelő bankközi közvetítőn keresztül adja ki részvényeit a londoni piacra és az Egyesült Államok piacára. Minden kibocsátásnak meg kell felelnie az összes vonatkozó törvénynek, mind a hazai, mind a külföldi piacokon külön-külön.
Amerikai letéti igazolás (ADR)
Az amerikai letéti igazolások olyan részvények, amelyeket az USA-ban egy külföldi társaság bocsát ki egy letétkezelő bank közvetítőjén keresztül. Az alternatív vitarendezés csak az Egyesült Államokban érhető el. Általában egy külföldi társaság együtt fog működni egy amerikai letétkezelő bankkal, mint közvetítő a részvények kibocsátására és kezelésére.
Az alternatív vitarendezés számos amerikai tőzsdén megtalálható, köztük a New York-i Értéktőzsdén és a Nasdaq-on, valamint a tőzsdén kívül. A külföldi társaságoknak és letétkezelő bankjaiknak meg kell felelniük az összes amerikai törvénynek az alternatív vitarendezés kibocsátására. Ez az alternatív vitarendezéseket az amerikai értékpapír-törvények, valamint a tőzsdei szabályok hatálya alá vonja.
Az ADR alternatív befektetések, amelyek további kockázatokat is magukban foglalnak, amelyeket az amerikai befektetőknek alaposan elemezniük kell. Hipotetikusan egy befektető úgy dönthet, hogy kibővíti befektetési körét azáltal, hogy megfontolja az alternatív vitarendezéseket. Az alternatív vitarendezés végső soron növeli az amerikai befektetők befektetési lehetőségeit. Egyszerűsíthetik a nemzetközi befektetéseket is azáltal, hogy az amerikai befektetőknek az amerikai piaci tőzsdék útján kínálják az ajánlatot.
Az amerikai befektetők számára az alternatív vitarendezés néhány egyedi kockázattal járhat. Elsődlegesen az árfolyamkockázat, amelyet az osztalékfizetéskor történik az átváltás. Ellenkező esetben az alternatív vitarendeket amerikai dollárban denominálják, de kezdeti ajánlati értékük egy saját valutájuk alapján létrehozott értékelésen alapul.
Különleges megfontolások: Befektetés a letétkezelőkbe
A letéti igazolások általában saját egyedi kockázataikkal járhatnak. A befektetők számára fontos, hogy bármilyen letétkezelő megértsék a befektetést részletező tájékoztató dokumentumát.
Az amerikai befektetők potenciálisan befektethetnek akár ADR-ekbe, akár GDR-ekbe. Az alternatív vitarendezéseket csak egy külföldi társaság kínálja részvénykibocsátással az Egyesült Államokban. A GDR-ket általában több országban kínálják a GDR-program részeként.
Az ADR és a GDR lehetővé teszi az amerikai befektetők számára, hogy belföldi piacukon belépjenek a külföldi befektetésekbe. Míg mind az ADR, mind a GDR kibocsátási értéke a mögöttes társaság értékelésén alapul, addig az érdek, amelyet a társaság a külföldi piacokon kap, a saját belföldi kereskedelmével kombinálva, befolyásolja a nyílt piaci kereskedési árat.
