Mi az a kedvezmény?
A határidős diszkont olyan kifejezés, amely azt a feltételt jelöli, amelyben egy deviza határidős vagy várható jövőbeni ára alacsonyabb, mint az azonnali ár. A piac azt jelzi, hogy a jelenlegi belföldi árfolyam egy másik valutához viszonyítva csökken. Ezt a határidős diszkontot úgy mérik, hogy összehasonlítják a jelenlegi azonnali árat az azonnali árral, plusz egy adott időtartamra eső nettó kamatfizetés, az ugyanazon időtartamra szóló határidős tőzsdei ügylet árával. Ha a határidős szerződéses ár alacsonyabb, mint az azonnali plusz várt kamatfizetés, akkor fennáll a határidős diszkont feltétele.
Kulcs elvihető
- A határidős prémium egy olyan helyzet, amely fennáll a határidős tőzsdei ügylet és a valuta azonnali árának összehasonlításakor. Ennek a feltételnek a megértéséhez először meg kell értenie, hogy mi a határidős ügylet. a tőzsdén kívüli ügyletben részt vevő egyes felek.A tranzakciós árengedmények azt sugallják, hogy azok, akik határidős szerződést kötnek, arra számítanak, hogy a jövőben valamilyen pénznem csökkenni fog, amellyel át akarják váltani.
Hogyan működik a határidős kedvezmény?
Noha ez gyakran fordul elő, a határidős diszkont nem mindig vezet az árfolyam csökkenéséhez. Csak az a várakozás, hogy ez megtörténik a spot, a határidős és a határidős árképzés összehangolása miatt. Jellemzően a lehetséges változásokat tükrözi a kamatlábak különbségeiből a két érintett ország valutái között.
A határidős devizaárfolyamok gyakran különböznek a valuta azonnali árfolyamától. Ha egy valuta határidős árfolyama meghaladja az azonnali árfolyamot, akkor erre a devizára prémium létezik. Kedvezmény akkor történik, amikor a határidős árfolyam alacsonyabb, mint a spot árfolyam. A negatív prémium egyenértékű kedvezménnyel.
Példa a jövőbeli kedvezmény kiszámítására
A határidős kamat kiszámításának alapjai mind a devizapár aktuális spot árát, mind a két ország kamatlábait igénylik (lásd alább). Vegyük ezt a példát a japán jen és az amerikai dollár közötti cserére.
- A kilencven napos jen / dollár (¥ / $) határidős árfolyam 109, 50. A rate / $ spot árfolyam = 109, 38.
Az éves határidős prémium kiszámítása = (109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
Ebben az esetben a dollár "erős" a jenhez képest, mivel a dollár határidős értéke meghaladja a spot értéket 0, 12 jen / dollár prémiummal. A jen diszkontul kereskedne, mivel dollárra vonatkozó határidős értéke alacsonyabb, mint a spot kamatlába.
A jen határidős engedményének kiszámításához először ki kell számítania a jen határidős árfolyamát és spot árfolyamát a jen dollár viszonyában.
- ¥ / $ határidős árfolyam (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). ¥ / $ spot árfolyam (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
A jen éves határidős engedménye dollárban kifejezve = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Az egy éven kívüli időszakok kiszámításához a következő példában látható napok számát kell megadnia. Három hónapos határidős kamatláb esetén: határidős kamatláb = spot kamat szorozva (1 + hazai kamatláb szorozva 90/360 / 1 + külföldi kamatláb szorozva 90/360).
A határidős kamat kiszámításához szorozza meg az azonnali kamatlábat a kamatlábak arányával és állítsa be a lejáratáig tartó időtartamra.
Határidős kamat = Spotkama x (1 + külföldi kamatláb) / (1 + belföldi kamatláb).
Például tegyük fel, hogy az amerikai dollár és az euró jelenlegi árfolyama 1, 1365 dollár. A belföldi vagy az amerikai kamatláb 5%, a külföldi kamatláb 4, 75%. Az értékeknek az egyenletbe történő beillesztése eredményeként: F = 1, 1365 $ x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 USD. Ebben az esetben a határidős prémiumot tükrözi.
Mi a határidős szerződés?
A határidős szerződés két fél között létrejött megállapodás egy valuta megvásárlásáról vagy eladásáról egy meghatározott áron egy adott jövőbeli napon. Hasonló egy határidős szerződéshez, amelynek elsődleges különbsége az, hogy tőzsdén kívüli (OTC) piacon kereskedik. Az ügyfelek a határidős szerződést közvetlenül egymással hozzák létre, nem pedig formalizált csere útján.
A határidős szerződés előnyei között szerepel a feltételek testreszabása, az összeg, az ár, a lejárat dátuma és a kézbesítés alapja. A kézbesítés lehet készpénzben, vagy a mögöttes eszköz tényleges kézbesítése. A jövőbeli szerződések hátrányai közé tartozik a másodlagos piac által biztosított likviditás hiánya. Egy másik hiány a központi elszámolóházé, amely magasabb mulasztási kockázatot eredményez. Ennek eredményeként a határidős ügyletek nem állnak olyan könnyen hozzáférhetővé a lakossági befektető számára, mint a határidős ügyletek.
A szerződéses határidős ár azonos lehet az azonnali árral, de általában magasabb, így prémiumot eredményez. Ha az azonnali ár alacsonyabb, mint a határidős ár, akkor határidős engedményt kap.
A befektetők vagy intézmények határidős szerződéseket kötnek, hogy fedezzék vagy spekuláljanak a valutamozgásokkal kapcsolatban. Azok a bankok vagy más pénzügyi intézmények, amelyek ügyfelekkel kötött határidős ügyletekbe fektetnek be, kiküszöbölik az ebből eredő devizakockázatot a kamatcsere-piacokon.
