A belső megtérülési ráta (IRR) kiszámítása egy lehetséges beruházáshoz időigényes és pontatlan. Az IRR-számításokat kitalálásokkal, feltételezésekkel, próba-és hibával kell elvégezni. Az IRR kiszámítása alapvetően két véletlenszerű kitalálással kezdődik a lehetséges értékeken, és validációval vagy elutasítással ér véget. Elutasítás esetén új találgatásokra van szükség.
ÓRA: Mi a belső megtérülési ráta?
A belső megtérülési ráta célja
Az IRR az a diszkontráta, amelynél a befektetés jövőbeni cash flow-jainak nettó jelenértéke (NPV) nulla. Funkcionálisan az IRR-t a befektetők és a vállalkozások használják annak kiderítésére, hogy a befektetés megfelelő módon használja-e fel pénzüket. Egy közgazdász azt mondhatja, hogy ez segíti a befektetési lehetőségek költségeinek azonosítását. A pénzügyi statisztikus azt állítja, hogy összekapcsolja a pénz jelenértékét és a pénz jövőbeli értékét egy adott befektetéshez.
Ezt nem szabad összekeverni a beruházás megtérülésével (ROI). A befektetés megtérülése figyelmen kívül hagyja a pénz időértékét, lényegében névleges, nem valós számgá teszi. A ROI talán megmondja a befektetőnek a tényleges növekedési ütemet az elejétől a végéig, de az IRR-nek meg kell mutatnia a megtérülést, amely szükséges az összes cash flow kihozásához és az érték megtérüléséhez a befektetésből.
A belső megtérülési ráta képlete
Az IRR egyik lehetséges algebrai képlete:
IRR = R1 + (NPV1 –NPV2) (NPV1 × (R2 – R1)), ahol: R1, R2 = véletlenszerűen kiválasztott diszkontrátákNPV1 = magasabb nettó jelenértékNPV2 = alacsonyabb nettó jelenérték
Számos fontos változó játszik szerepet itt: a beruházás összege, a teljes beruházás ütemezése és a beruházásból származó kapcsolódó cash flow. Bonyolultabb képletekre van szükség a nettó cash-flow-periódusok megkülönböztetéséhez.
Az első lépés az R1 és R2 lehetséges értékeinek kitalálása a nettó jelenértékek meghatározása céljából. A legtapasztaltabb pénzügyi elemzők úgy érzik, hogy kell kitalálni.
Ha a becsült NPV1 közel van nullához, akkor az IRR egyenlő R1 értékkel. A teljes egyenletet úgy állítják fel, hogy az IRR-nél az NPV nulla. Ez a kapcsolat kritikus az IRR megértése szempontjából.
Az IRR becslésére más módszerek is vannak. Mindegyikre ugyanazt az alapvető folyamatot követjük. Ha azonban az NPV túlságosan lényegesen távol van a nullától, akkor tegyen egy másik kitalálást, és próbálja újra.
Lehetséges felhasználások és korlátozások
Az IRR kiszámítható és felhasználható olyan célokra, amelyek magukban foglalják a jelzálog-elemzést, a magántőke-befektetéseket, a hitelezési döntéseket, a részvények várható hozamát vagy a kötvények lejárati hozamának megállapítását.
Az IRR modellek nem veszik figyelembe a tőke költségeit. Azt is feltételezik, hogy a projekt élettartama alatt megszerzett összes pénzbeáramlás ugyanolyan mértékű, mint az IRR. Ezt a két kérdést a módosított belső megtérülési ráta (MIRR) veszi figyelembe.
