Számos mutató elérhető a jövedelmezőség mérésére. Az EBITDA (kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) a társaság pénzügyi teljesítményének egyik mutatója, és arra szolgál, hogy meghatározzák a vállalat keresési potenciálját. Az EBITDA-val az olyan tényezők, mint az adósságfinanszírozás, valamint az értékcsökkenés és az amortizációs költségek, a jövedelmezőség kiszámításakor kiküszöbölésre kerülnek.
Az EBITDA kiszámításának módjai
Az EBITDA kiszámításához két képlet létezik. Az első formula a működési jövedelmet használja kiindulási pontként, míg a második képlet a nettó jövedelmet használja. Mindkét képletnek megvannak az előnyei és hátrányai. Az első képlet a következő:
EBITDA = működési eredmény + értékcsökkenés és amortizáció
A működési bevétel a társaság nyeresége a működési költségek vagy a napi üzletvezetés költségeinek kivonása után. A működési jövedelem segíti a befektetőket a társaság működési teljesítményének bevételében a kamat és az adók kizárásával.
EBITDA
EBITDA példa
Az alábbiakban a JC Penney Company Inc. (JCP) eredménykimutatása található, 2018. május 5-én.
- A működési bevétel 3 millió dollár volt, kékkel kiemelve. Az értékcsökkenés 141 millió dollár volt, de a 3 millió dollár működési bevétel magában foglalja a 141 millió dolláros értékcsökkenés levonását. Ennek eredményeként az EBITDA számítása során az értékcsökkenést és az amortizációt vissza kell adni a működési jövedelem számához. Az EBITDA az időszak során 144 millió dollár volt, vagyis 141 millió dollár + 3 millió dollár.
JC Penney / Értékpapír-tőzsde Bizottság
Az EBITDA kiszámítható a nettó jövedelem elvégzésével, valamint a kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció összeadásával, az alábbiak szerint:
EBITDA = nettó eredmény + kamat + adók + értékcsökkenés és amortizáció
Az alábbiakban ugyanaz a JC Penney Company Inc. (JCP) eredménykimutatás található, 2018. május 05-től. Az EBITDA kiszámítása azonban a nettó jövedelem képlettel történik.
- A nettó jövedelem a negyedik negyedévben -78 millió veszteséget jelentett, kékkel kiemelve. Az értékcsökkenés 141 millió dollár volt, vöröstel kiemelve. A nettó kamatkiadás 78 millió dollár volt, miközben a társaság 1 millió dollár hitelt vagy jövedelemadó-kedvezményt kapott, zölden kiemelve.. Az EBITDA 140 millió dollár volt, vagy - 78 millió dollár + 141 millió dollár - 1 millió dollár + 78 millió dollár (nettó kamat). Mivel a jövedelemadó eredetileg 1 millió dolláros jóváírás volt, visszavontuk azt az EBITDA kiszámításához.
JC Penney / Értékpapír-tőzsde Bizottság
A fenti példából láthatjuk, hogy az EBITDA képletek különböző profitszámokat eredményeztek. A különbség a két EBITDA-számítás között akkor fordulhat elő, ha a vállalatok egyszeri kiigazításokkal járnak, mint például a berendezés eladásából származó jóváírás vagy a befektetési nyereség. Ennek eredményeként mindkét EBITDA képlet kissé eltérő eredményeket hozhat, és a befektetőknek tisztában kell lenniük azzal, hogy mely összetevők teszik ki a különbséget.
JC Penney esetében a különbség az alább kiemelt két számban rejlik. A 19 millió dolláros nyugdíjjövedelem és a 23 millió dollár adósság megszűnéséből származó veszteség a 4 millió dolláros különbséghez viszonyult. Ennek eredményeként az EBITDA képletek eltérő eredményeket hozhatnak attól függően, hogy a számítás a nettó jövedelem vagy a működési jövedelem képletet használja-e.
JC Penney / Értékpapír-tőzsde Bizottság
Mindent összehozva
Az EBITDA felhasználható a jövedelmezőség elemzésére és összehasonlítására a vállalatok és iparágak között, mivel kiküszöböli a finanszírozási és számviteli döntések hatásait. A befektetők és az elemzők esetleg több nyereségmérőt szeretnének használni a társaság pénzügyi teljesítményének elemzésekor, mivel az EBITDA-nak vannak bizonyos korlátai.
Mint korábban kifejtettük, az értékcsökkenést az EBITDA nem tartalmazza, és torzulásokhoz vezethet a jelentős összegű állóeszközökkel rendelkező társaságok számára. Például az olajipari társaságoknak jelentős összege van befektetett eszközökkel vagy ingatlanokkal, gépekkel és berendezésekkel. Ennek eredményeként az értékcsökkenési ráfordítás jelentős lenne, és ha az értékcsökkenési költségeket eltávolítanák, a társaság eredményét az EBITDA felhasználásával felfújnák.
Fontos megjegyezni, hogy az EBITDA kiszámítását hivatalosan nem szabályozzák, lehetővé téve a társaságok számára, hogy masszázsigényezjék az árat, hogy a társaság nyereségesebb legyen. Egy gátlástalan társaság egy évig alkalmazhatott egy számítási módszert, és a következő évre válthatja a számítást, ha a második képlet a társaság nyereségesebbnek tűnik. Ha a számítási módszer évről évre állandó, az EBITDA nagyon hasznos mutató lehet a múltbeli teljesítmény összehasonlításához.
