A befektetőknek néha rövid emlékeik vannak, és néha úgy gondolják, hogy a trendek határozatlan ideig folytatódnak. A CBOE volatilitási index (VIX), amely az opcionális kereskedelem alapján az elkövetkező 30 napban várható volatilitást méri az S&P 500-ban, 2019-ig meredeken esett, és egyre több spekuláns arra késztette a tétjét, hogy alacsony maradjon, The Wall Az Street Journal jelentései.
„Az érzés hihetetlenül bullish” - mondta Nancy Davis, a Quadratic Capital Management befektetési igazgatója (CIO) a Journalnak. A VIX általában a növekvő piacokon esik vissza, és eladások során emelkedik, így népszerű monikerje "félelemmérő". A VIX 2018. december 24-től2019. Január 18-ig több mint 50% -kal zuhant, a valaha rögzített ilyen nagyságrendű leggyorsabb cseppek között, a folyóirat által hivatkozott Macro Risk Advisors kutatásai alapján. A VIX 2018. december 24-i záró időpontjától 2019. április 23-i záró óráig 65, 8% -kal esett vissza.
Az alábbi táblázat összefoglalja azokat a módszereket, amelyekkel a befektetők a VIX szerint mérve csökkenthetnek a tőzsdei volatilitást. Ezt „rövid volatilitásnak” vagy „rövid volumenű” kereskedelemnek hívják, és olyan pénzügyi eszközök használatát követeli meg, amelyek értéke össze van kapcsolva a VIX értékével, amely maga is index, és nem forgalomképes pénzügyi termék.
Néhány módszer a "rövid volumenű" fogadásokhoz
- Rövid pozíciók elfoglalása a VIX határidős szerződésekbenA rövid pozíciók elvállalása a VIX-hez kapcsolódó termékekben, például az iPath Series B S&P 500 VIX rövid lejáratú határidős határidős ETN-ben (VXXB). Hosszú pozíciókat vegyen fel az inverz volatilitású ETN-ekben, például a ProShares Short VIX rövid lejáratú határidős határidős határidős ETF-ben (SVXY).)
Jelentőség a befektetők számára
A VIX-ben tapasztalható tüskés a 2012. februári nagy piaci eladás során hatalmas veszteségeket okozott a rövid távú spekulánsok számára. A becslések szerint 420 milliárd dolláros veszteség a VIX egy napos növekedését követte 2018. októberben.
A rövid volumenű kereskedelem népszerűsége olyan inverz volatilitású, tőzsdei kereskedelemben részesülő termékek (ETP) fejlődését váltotta ki, amelyek árai a VIX ellenkező irányába mozognak, emelkednek, amikor a VIX esik, és esnek, amikor a VIX emelkedik. A rövid távú fogadásokat tevők hosszú pozíciókat vehetnek fel ezekben a termékekben, nem pedig olyan rövid ETP-k helyett, amelyek emelkedtek vagy estek a VIX-rel összhangban.
Különösen figyelemre méltó, hogy a VelocityShares Daily Inverse VIX rövid lejáratú tőzsdei kötvény (XIV) értékének 94% -át elvesztette valamivel több, mint egy órás kereskedés során 2018. február 5-én a szárnyaló VIX nyomán. Kibocsátója, a Credit Suisse felszámolta a terméket egy szerződéses rendelkezés alapján, amelyet az Investor Business Daily leírt. Hasonló termék, a ProShares Short VIX rövid lejáratú határidős ETF (SVXY) szintén ugyanazon a napon több, mint 90% -kal esett vissza, ugyanazon jelentés alapján.
Noha a kockázatok magasak, lehetséges, hogy a rövid volumenű kereskedelem jövedelmező formája lehet a spekulációnak. Ez attól függ, hogy fennállnak-e olyan kedvező körülmények a részvények számára, amelyekben az infláció és a kamatlábak alacsonyak, a gazdaság továbbra is bővül, és a világméretű geopolitikai jelenet nem rendelkezik jelentős válságokkal.
Előretekintve
Még ha a várható tőzsdei volatilitás, a VIX szerint mérve továbbra is alacsony, a befektetőknek tisztában kell lenniük azzal, hogy a rövid lejáratú fogadásokból származó nyereség megtérülését akadályozhatják a magas költségek. Például a VXXB ETN elődje, a VXX ETN a FactSet Research Systems számításai alapján a költségek miatt a kezdetektől kezdve értékének 99, 96% -át elvesztette. Ennek eredményeként az ilyen termékek prospektusai gyakran figyelmeztetik arra, hogy hosszú távú befektetésként alkalmatlanok.
