Megszerezheti-e egy befektető előnyt a piacok felett? Attól függ, hogy kit kérsz. Régóta vitatják, hogy a piacok véletlenszerűek vagy ciklikusak-e. Mindkét fél állítása szerint bizonyítékokkal rendelkezik a másik rossz bizonyítására. A véletlenszerű séta támogatói úgy vélik, hogy a piacok olyan hatékony utat követnek, ahol az elemzés egyetlen formája sem nyújthat statisztikai előnyt. Az alapvető és a műszaki elemzők egyrészt úgy vélik, hogy a piacoknak van bizonyos ritmusa, amelyet a gondos elemzés segíthet felfedni, és legalább enyhe előnyt kínál.
Hatékony piaci elmélet
A véletlenszerű séta támogatói alapvetõ tétele a hatékony piaci hipotézis. Az EMH elképzelése szerint az összes ismert információt már belefoglalják az értékpapír árstruktúrájába. Ezért egyetlen ismert információ sem segíthet a befektetőnek előnyt szerezni a piacon. Ezenkívül ez a hipotézis magában foglalja azt az elképzelést, miszerint minden jövőbeli esemény nem kiszámítható, ezért a befektetők nem helyezhetik el magukat egy bizonyos értékpapírban a közelgő esemény várható eredményére. Olvassa tovább, hogy megtudja, hogyan tudják az alapvető és technikai elemzők ellensúlyozni ezt az ötletet.
Alapvető elemzés
Az alapvető elemzés a vállalat jelenlegi helyzetének tanulmányozása mind a fenntarthatóság, mind a jövőbeli növekedés szempontjából. Egy alapvető elemző úgy dönthet, hogy részvényt vásárol, ha látja, hogy egy társaságnak erős mérlege van, alacsony adósságszinttel és az átlagnál magasabb részvényenkénti jövedelemmel. Ezek az elemzők nem értenek egyet a hatékony piaci elmélettel, miszerint ezt az ismert információt nem lehet befektetési döntés meghozatalához felhasználni a jövőbeni esetleges árfolyam-teljesítmény tekintetében.
William O'Neil, a "24 alapvető tanulság a befektetési sikerhez" (2007) című könyvében kijelenti, hogy "A múltbeli legsikeresebb részvényekkel kapcsolatos tanulmányunkból, valamint a több éves tapasztalattal összevetve azt találtuk, hogy a négy legnagyobb A nyertesek növekedési részvények voltak, olyan társaságok, amelyek éves részvényesi jövedelme átlagosan legalább 30% -kal növekedett - az elmúlt három év mindegyikénél -, mielőtt a legnagyobb áremelkedést hozták volna. " Magától értetődik, hogy a tanulmány eredményei ellentmondásban állnak az EMH azon véleményével, hogy egyetlen ismert információ sem segíthet előnyt szerezni a piacon.
Ha el kívánja végezni saját kutatását az alapvető elemzés hasznosságáról, a társaságokkal kapcsolatos különféle alapvető információk összegyűjtésére jó forrás a SEC weboldal EDGAR oldala, ahonnan hozzáférhető az éves (10 K) és negyedéves (10 Q) jelentések, valamint egyéb pénzügyi információk az összes tőzsdén jegyzett társaság számára.
Technikai elemzés
A technikai elemzés azon a hiedelmen alapul, hogy a befektetői magatartás idővel megismétlődik. Ha felismeri ezeket a mintákat, akkor haszonnal jár, ha felhasználja azokat a jövőbeni ármozgás előrejelzésére. A műszaki elemzés legalapvetőbb támogatása és ellenállása. A támogatásra példa lehet, ha egy részvény már több hónapig oldalra kereskedik a 20 dolláros tartományban, majd magasabbra fordul. A 20 dolláros tartomány támogatási területként szolgálhat bármely rövid távú korrekcióhoz. A logika az, hogy a 20 dolláros tartomány sok befektető kollektív döntését képviseli, hogy részvényeket vásároltak ezen a területen. A 20 dolláros tartományba való visszatérés csak akkor hozza vissza őket, amikor a részvényeket megvásárolták.
A műszaki elemzők úgy vélik, hogy a befektetők valószínűleg nem adnak el eladást, hacsak nem jelentősebb törés következik be a terület alatt. Minél hosszabb időtartamra fejlődik egy támogatási terület, annál több befektetőt képvisel, és annál erősebbnek bizonyulhat. A támogatási terület, amely csak egy napig fejlődött ki, valószínűleg jelentéktelen lesz, mivel nem képviseli sok befektetőt.
Az ellenállás ellentétes a támogatással. A részvényeknek, amelyek egy ideje valamivel 20 dollár alá csökkentek, nehézségekbe ütközhetnek ezen a térség felett. A műszaki elemzők ismét azzal érvelnének, hogy ennek oka az emberi viselkedés. Ha a befektetők úgy találták, hogy a 20 USD jó eladási terület a nyereség meglévő hosszú pozíciókba történő elszámolására vagy új rövid pozíciók kezdeményezésére, akkor továbbra is ezt teszik, amíg a piac másképp nem bizonyítja. Fontos megjegyezni, hogy ha a támasz megszakad, ellenállássá válhat és fordítva.
Természetesen a támogatás és az ellenállás ötletei csak iránymutatások. A piacon semmi sem garantált. A körültekintő befektetők mindig egy kockázatkezelési stratégiát alkalmaznak annak meghatározására, mikor kell kilépni egy pozícióból abban az esetben, ha a piac ellenük mozog.
Véletlenszerű séta
A véletlenszerű séta támogatói nem gondolják, hogy a műszaki elemzésnek semmi értelme lenne. Burton G. Malkiel, az "Egy véletlenszerű sétány a Wall Street utcán" (1973) című könyvében összehasonlítja a részvényárak ábrázolását az érme-dobás eredmények sorozatának ábrázolásával. A következőképpen készítette el a diagramját: Ha a dobás eredménye feje volt, egy félpontos felfelé mutató jelet ábrázoltak a diagramra; ha az eredmény farok, egy félpontos dowick-ot ábrázoltuk. Miután elkészítettük az érmedobás-sorozat eredményeinek diagramját ilyen módon, azt feltételezték, hogy nagyon hasonlít egy részvénydiagramra. Ez arra a következtetésre vezetett, hogy a részvényárak diagramja ugyanolyan véletlenszerű, mint egy érmedobás-sorozat eredményét ábrázoló diagram.
A tőzsdei technikusok számára ez az állítás nem igaz összehasonlítás, mert érmelapok használatával megváltoztatta a bemeneti forrást. A tőzsdei diagramok az emberi döntések eredményei, amelyek messze nem véletlenszerűek. Az érmecsapdák valóban véletlenszerűek, mivel nem tudjuk ellenőrizni a végeredményt, ám az emberek saját döntéseikkel bírnak felett. Az egyik jól ismert példa, amelyet egy technikus felhasználhat ennek az állításnak a megválaszolására, a Dow Jones ipari átlag hosszú távú diagramjának elkészítése, amely bemutatja a 40 hónapos ciklust. A 40 hónapos ciklust, más néven négyéves ciklust, először Wesley C. Mitchell közgazdaságtan professzor tárgyalt, amikor megjegyezte, hogy az USA gazdasága nagyjából 40 havonta recesszióba kerül. Ez a ciklus megfigyelhető, ha körülbelül 40 havonta megvizsgáljuk a pénzügyi piacok legfontosabb mélypontját. Egy piaci technikus megkérdezheti, hogy mi az esélye annak, hogy megismételjék az ilyen szabályosságot az érme dobás sorozatának eredményeivel.
Alsó vonal
A vitatható jövőben folytatódni fog a vita azok között, akik hisznek a hatékony piacon, és azok között, akik úgy vélik, hogy a piacok kissé ciklikus utat követnek. Talán a válasz valahol a kettő között található. A piacok valóban ciklikusak lehetnek, véletlenszerűségi elemekkel az út mentén.
