Mi az a Fed modell?
A Fed modell egy piaci időzítési eszköz annak meghatározására, hogy az amerikai tőzsde méltányosan értékelt-e. A modell egy olyan egyenletre épül, amely összehasonlítja az S&P 500 hozamhozamát a tízéves amerikai államkötvények hozamával. A modellt soha nem hagyta jóvá hivatalosan a Federal Reserve, és eredetileg Fed's Stock Valuation Model-nek hívták.
A Fed modell ma azt diktálja, hogy ha az S&P hozamszintje meghaladja az Egyesült Államok 10 éves kötvényeinek hozamát, akkor a piac „bullish”, ha a hozamhozam a 10 éves kötvény hozama alá esik, akkor a piacot „medvenek” tekintik..”
A Fed modell megértése
Ed Yardeni közgazdásznak a Fed modellnek a jelenlegi formájában történő fejlesztésével számol 1999-ben, de egy diagramot, amely a hosszú távú kincstári kötvények hozama és az 1982–1997 közötti hozamhozamok kapcsolatát mutatja be, két évvel korábban tették közzé a Fed Humphrey-Hawkins jelentésében.
A Fed modell ma azt diktálja, hogy ha az S&P hozamszintje meghaladja az Egyesült Államok tízéves kötvényeinek hozamát, akkor a piac „bullish”. Vagyis az S&P 500 társaságok teljes jövedelme viszonylag magas a részesedés hozamához képest. 10 éves államkötvények. A bullish piac feltételezi, hogy a részvényárak emelkedni fognak, ezért itt az ideje a részvények vásárlására.
Ha a hozamszükséglet a 10 éves kötvény hozama alá esik, akkor a piacot „medvenek” tekintik. A vállalatok nem termelnek viszonylag magas bevételt a tízéves kötvények hozamához képest. A Fed modell előre jelzi a medve piacot, és arra utal, hogy a részvényárak csökkenni fognak.
A Fed modellnek nincs jó hírneve a piacok megbízható előrejelzőjeként, mivel nem tudta megjósolni a nagy recessziót. A pénzügyi válsághoz vezető Fed modell 2003 óta a piacot bullishnek tartja. Ez optimizmust adott a Fed modell követőinek a piacokon, ösztönözve őket részvények vásárlására. A modell 2007 októberében még mindig bejelentette a bullish piacot, a nagy recesszió csúcsát.
Azok a befektetők, akik követik a Fed modell hallgatólagos tanácsát, részvényeket vásároltak, feltételezve, hogy áraik emelkedni fognak. Ehelyett látta, hogy élesen csökkennek, és a következő, hosszú recesszió következtében tovább veszítik az értéküket.
Kulcs elvihető
- A Fed modell egy olyan piaci időmérési eszköz, amelynek alapja egy képlet, amely összehasonlítja a hozamok és a kincstárjegyek hozamait. Ha a hozamok magasabbak a kötvénypiacon a hozamhozamokhoz képest, akkor a Fed modell szerint a kilátások mérsékelt, és ideje eladni részvényeket..Ha a jövedelmek hozama meghaladja a kötvények hozamait, a Fed modell szerint a piac bullish, és ideje a részvények vásárlására. A Fed modell eredményei nem meggyőzőek - továbbra is bullish, mielőtt számos fontos piaci visszaesés megtörtént, ideértve a 2008-as évet. pénzügyi válság.
A Fed modell alternatívái
Miután nem jósolta meg a nagy recessziót, a Fed modell nem jósolta meg az euróválságot és a 2015-ös törzskötvény-mellékletet sem. E csúszások ellenére egyes befektetők továbbra is a modellre mutatnak előrejelző eszközként.
Más piaci időzítési és értékelési modellek is léteznek - amelyek közül néhány már bizonyított eredményeket mutat a piaci irány előrejelzésekor - szintén léteznek. Ezek az értékelési modellek más piaci adatokat vizsgálnak: az ár / jövedelem arányt, az ár-eladási arányt vagy a háztartási tőkét az összes pénzügyi eszköz százalékában.
Nevezetesen, Ned Davis, a Ned Davis Research közgazdásza áttekintette e modellek prediktív történetét, ideértve a Fed modellt is, és megállapította, hogy a Fed modell bizonyult a legkevésbé pontosnak a medve- és bikapiacok előrejelzésében.
