Mi az a meghosszabbítható kötvény?
A meghosszabbítható kötvény (vagy meghosszabbítható kötvény) hosszú lejáratú adósságpapír, amely magában foglalja a lejárat meghosszabbításának lehetőségét is. Mivel ezek a kötvények tartalmaznak egy opciót a lejárat meghosszabbítására, ami egy olyan tulajdonság, amely hozzáadott értéket teremt a kötvényhez, a meghosszabbítható kötvényeket magasabb áron értékesítik, mint a nem meghosszabbítható kötvényeket.
A meghosszabbítható kötvényt meghosszabbítható kötvénynek is nevezik.
Kulcs elvihető
- A meghosszabbítható kötvények olyan kötvények, amelyek lehetőséget kínálnak lejáratuk meghosszabbítására. Az befektetők meghosszabbítható kötvényeket vásárolnak, hogy kihasználják a kamatlábakat anélkül, hogy vállalnák a hosszú lejáratú kötvényekkel járó kockázatot.
A meghosszabbítható kötvények megértése
A meghosszabbítható kötvény olyan beágyazott opciójú kötvény, amely a kötvénytulajdonosoknak vagy a kibocsátóknak jogot biztosít az értékpapír lejáratának meghosszabbítására. Ez egy egyenes rövidebb lejáratú kötvény és egy hosszabb lejáratú kötvény megvásárlására vonatkozó vételi opció kombinációjának tekinthető.
Amikor az opciót megkapják a kötvénybefektetőnek, a kötvény ára eladott kötvényként kerül felszámolásra. Ha a lejárat meghosszabbítása a kibocsátó kezében van, akkor a kötvény felhívható kötvényként kerül felszámolásra.
A meghosszabbítható kötvény konkrét feltételeitől függően a kötvénytulajdonosnak, a kötvénykibocsátónak vagy mindkét félnek lehet egy vagy több lehetősége a kötvény tőke visszafizetésének elhalasztására, amelynek során továbbra is kamatot vagy kuponfizetést folyósítanak. Ezenkívül a kötvénytulajdonosnak vagy a kibocsátónak lehetősége van arra, hogy a kötvényt hosszabb lejáratú kötvényre cserélje, azonos vagy magasabb kamatláb mellett.
A befektetők meghosszabbítható kötvényeket vásárolnak annak érdekében, hogy kihasználják a kamatlábak megváltoztatását anélkül, hogy vállalnák a hosszú lejáratú kötvény kockázatát. Amikor a kamatlábak emelkednek, a meghosszabbítható kötvények úgy viselkednek, mint a rövidebb lejáratú kötvények; amikor a kamatlábak esnek, úgy viselkednek, mint hosszabb lejáratú kötvények. A befektetők jobban profitálnak ebből a kötvényből a csökkenő kamatlábak alatt.
A kamatlábak csökkenésekor a hosszabb lejáratú kötvények ára nagyobb mértékben emelkedik, mint a rövidebb lejáratú kötvények ára. Így a kiterjeszthető kötvények úgy kereskednek, mintha hosszú lejáratú kötvények lennének. A kamatlábak emelkedése esetén fordítva van.
A kibocsátó azt reméli, hogy alacsonyabb kamatlábat fizet, mint egyébként lenne, és a befektető egy hosszabb lejáratú kötvény potenciálját megnövelheti egy rövidebb lejáratú kötvény árkockázatával. Mivel a kibocsátók továbbra is kamatot fizetnek a meghosszabbított kötvényekről, a kötvények magasabb áron (és alacsonyabb hozammal) fognak eladni, mint más kötvények, mivel fennáll a lehetőség a magasabb hozamra. Röviden: a meghosszabbítható kötvény ára egy egyenes vagy nem meghosszabbítható kötvény ára, plusz a meghosszabbítható opció értéke.
A nyújtható kötés ellentétes a visszahúzható kötéssel. A visszahúzható kötvény tartalmaz egy opciót arra, hogy a kötvényt az eredeti futamideje előtt korábban megváltsa. Mind a kiterjeszthető, mind a visszahúzható kötvények célja, hogy rugalmasságot biztosítsanak a befektetőknek a változó gazdasági körülményekre való reagáláshoz és a kamatlábak változásának kihasználásához.
Példa egy kibővíthető kötvényre
Egy kötvénytulajdonos 10 000 dollár értékű, meghosszabbítható kötvényt vásárolt, kötött kibocsátójától évente 1, 25% -os fix kamatlábbal és hároméves futamidővel. E három év elteltével, ha a kamatláb továbbra is kedvező, a befektető úgy dönt, hogy további három évvel meghosszabbítja a kötvény futamidejét, hogy rögzítse ezt a kamatlábat.
A kötvény-kibocsátó dönthet úgy is, hogy meghosszabbítja egy ilyen kötvény futamidejét, ha a kamatlábak kedvezőek a kibocsátó számára.
