A fedezeti alapok az elmúlt évtizedben fontos téma lett, mivel az alapok száma exponenciálisan nőtt, miközben a média fokozott figyelmet kapott. Noha a legtöbb ember alapvető ismeretekkel rendelkezik arról, hogy mi is, sok befektető nem ismeri a fedezeti alapok mögöttes típusait és azok átláthatatlan kockázatát.
Az alapok típusai
Noha a fedezeti alapok szélesebb körűek, és gyakran az alapok több kategóriába sorolhatók, az alapokat általában részvény-központú vagy fix kamatozásúnak sorolják.
Ezen a nagyon alapvető meghatározáson túl az alapokat tetszőleges számú alkategóriára lehet bontani, a befektetési stratégiáktól függően. Néhány általános alaptípus a következő:
- Hosszú-rövid alapok: Olyan alapok, amelyek értékpapírok hosszú és rövid pozícióit is elfoglalják, azzal a reménytel, hogy kiváló részvényválasztási stratégiákat alkalmaznak az általános piac jobb elérésére. Piac-semleges alapok: A hosszú-rövid alapok altípusa, ahol az alapkezelők megpróbálnak fedezni az általános piaci mozgásokat (így a név). Eseményvezérelt alapok: Kísérlet a piaci események, például fúziók, természeti katasztrófák vagy politikai zavarok nyereségeinek felkutatására. Makró alapok: Olyan alapok, amelyek a teljes piacon irányított fogadásokat fogadnak el, akár hosszú, akár rövid, a kutatás és az alap filozófiája alapján. Alapok alapjai: Olyan fedezeti alapok, amelyek diverzifikált portfólióval rendelkeznek más fedezeti alapokba.
A fedezeti alap típusától függetlenül számos univerzális kockázat létezik, amelyeket alapvetően minden alap befektetőnek gondosan figyelembe kell vennie.
Fedezeti alap kockázata
Bár minden típusú alapnak különféle kockázati csoportjai lehetnek a befektetők számára, a kockázatnak három alaptípusa van, amelyeket az egész fedezeti alap-ipar megoszt.
Befektetési kockázat
A legnagyobb és legnyilvánvalóbb kockázat annak kockázata, hogy a befektetők befektetéseik egy részét vagy egészét elveszítik. A fedezeti alapok befektetési kockázatának kulcsfontosságú tulajdonsága a fedezeti alapok iparának a virtuális vadnyugati táj (bár a 2008-as pénzügyi válság óta lépéseket tett). Az alapkezelők nagyrészt szabadon uralkodnak a befektetési döntéseik felett, amelyeket alfajjuk üldözésével hoznak portfóliójukkal. Sok más típusú intézménnyel ellentétben a fedezeti alapokat nem szabályozzák. Míg egy alapot globális blue-chip részvényalapként lehet megjelölni, és a legtöbb tekintetben viszonylag "biztonságos" fedezeti alap-befektetésnek tekinthető, az alapkezelés által végrehajtott stratégiák, például a túlzott tőkeáttétel használata, szintű a befektetők nem várják el a befektetési kockázatot. A befektetési kockázat néhány speciális típusa a következő:
- Stílus- eltolódás : A stílus-eltolódás akkor fordul elő, amikor egy kezelő távozik az alap célkitűzésétől vagy stratégiájától, hogy belépjen a forró szektorba vagy elkerülje a piaci visszaesést. Noha ez a jó pénzkezelésnek hangzik, az alapba történő befektetés elsősorban az alapkezelő kijelentette, hogy egy adott szektorban / stratégiában / stb. Rendelkezik szakértelemmel, tehát valószínűleg nem felel meg erősségeinek. a befektetők érdekei. Általános piaci kockázat: Mind a részvény, mind a fix kamatozású alapok, valamint a részvénypiacok által követett általános irányítás nagy szerepet játszhatnak az alap hozamában. A részvényalapok esetében, bár sokan állíthatják, hogy piaci semlegesek vagy nulla béta-szintűek, a gyakorlatban nagyon nehéz elérni ezt az egyensúlyt, mivel a részvénypiacok nagyon gyorsan mozoghatnak mindkét irányba - különösen lefelé. A válságok idején a korrelációk összekapcsolódnak, így a legszélesebb körű portfólió sem lesz biztonságban a piaci összeomlás ellen. A növekvő hitelfelárak jelentik a legnagyobb veszélyt a fix kamatozású alapok teljesítményére. Mivel a legtöbb fix kamatozású alap hosszú pozíciókat vesz fel a vállalati kötvényekben és rövid pozíciókat az összehasonlítható kincstárakban, a kedvezőtlen közgazdasági mozgások a vállalati hozamok egyidejű növekedését okozhatják, miközben a kincstár hozamai csökkennek, ezáltal kiszélesítve a pozíciók közötti különbségeket, és rontva az alapok teljesítményét. Tőkeáttétel: A tőkeáttétel használata a fedezeti alapok iparágában általános, mivel az intelligens tőkeáttételes pozíció növelheti a nyereségeket. De amint mindannyian tudjuk, a tőkeáttétel kétélű kard, és még egy kisebb, rossz irányba tett lépés is jelentős behatást jelenthet az alap hozamaiba, különösen azokban az alapokban, amelyek erősen spekulálnak az árukkal és valutákkal szemben.
Csalás kockázata
A csalás kockázata gyakoribb a fedezeti alapok ágazatában, mint a befektetési alapok, az előbbi szabályozásának hiánya miatt. A fedezeti alapokra nem vonatkoznak ugyanolyan szigorú beszámolási standardok, mint a többi alapokra, ezért fokozódik az alap és alkalmazottai etikátlan viselkedésének kockázata. Számos médiajelentés történt a fedezeti alapkezelőkről, akik óriási pénzösszegektől vonultak ki a befektetőket annak érdekében, hogy kegyetlen életmódot vezessenek vagy állandó alapokból származó veszteségeket fedezzenek. A fedezeti alap kezelőjének ismerete és az alap által nyújtott irodalom ismerete kulcsfontosságú a befektetési csalásokkal szembeni védelemhez.
Működési kockázat
Végül, a működési kockázat a fedezeti alap és alkalmazottai politikáinak, eljárásainak és tevékenységeinek hiányosságaira utal. Például, gyakran a fedezeti alapok kereskednek a tőzsdén kívüli piacon, ahol a pozíciókat testre lehet alakítani az érintett felek igényei szerint. A tőzsdén kívüli értékpapírokkal kapcsolatos legnagyobb probléma az, hogy azokat folyamatosan értékelik, mivel azok nem nyilvános forgalomban vannak és nagyon likvidek. Ez a kérdés a 2008. évi hitelválság korai szakaszában került napvilágra, amikor látszólag két intézmény nem volt képes pontosan értékelni a jelzálogkölcsönöket és az eszközfedezetű értékpapírokat, amelyek a 2000-es évek elején elárasztották a piacot. A fedezeti alapok iparának természete a működés hatékonyságát és ezáltal a működési kockázatokat eredményezi.
Alsó vonal
Ha képes felismerni a fedezeti alap típusát és stratégiáját, akkor képesnek kell lennie az alaphoz kapcsolódó potenciális kockázatok azonosítására. Nyilvánvaló, hogy a fedezeti alapok iparága csak tovább fog növekedni, és ha erõsen megérti, mi mozog az iparban, akkor erõs helyzetbe kerülhet a továbblépésbe.
