Ellenséges vételi ajánlat akkor merül fel, amikor a gazdálkodó egység megkísérli átvenni a nyilvános forgalomban lévő társaság irányítását a célvállalat igazgatótanácsának jóváhagyása vagy együttműködése nélkül. Mivel az igazgatóság nem adja jóváhagyását, a leendő felvásárlónak három módszer áll rendelkezésére az ellenőrzés megszerzéséhez. Az első egy pályázati ajánlat, a második egy ügynöki küzdelem, a harmadik pedig a szükséges vállalati részvények megvásárlása a nyílt piacon.
Az ellenséges vételi ajánlat lebontása
Gyakran kihívást jelent a nyilvános kereskedelemben részesedő társaság ellenőrző részesedésének megszerzése. Egy tipikus évben több ellenséges átvételi kísérlet van, de ezek ritkán eredményesek. A társaság megvásárlásának oka lehet hozzáférés a forgalmazási csatornákhoz, az ügyfélkörhez, a piaci részesedéshez, a technológiához, vagy azért, mert a felvásárló úgy gondolja, hogy javíthatja a cél aktuális értékét, és kihasználhatja a részvényárfolyamok felértékelődését.
Ellenséges átvételi taktika
Két fő taktika van az irányító részesedés megszerzésére. Először, a felvásárló tehet ajánlatot a társaság részvényeseinek. A pályázati ajánlat a cél részvényeinek ellenőrző részvényének rögzített áron történő megvásárlására vonatkozó ajánlat. Az árat általában a jelenlegi piaci ár felett állítják be, hogy az eladók prémiumot kapjanak részvényeik eladásának ösztönzésére. Ez egy hivatalos ajánlat, és tartalmazhatja a felvásárló által megadott specifikációkat, például az ajánlat lejárati ablakot vagy más tételeket. A papírmunkát be kell nyújtani a SEC-hez, és a felvásárlónak össze kell terjesztenie a célvállalattal kapcsolatos terveinek összefoglalását a céltársaság döntésének támogatása érdekében. Számos átvétel-védelmi stratégia védi a pályázatokat, ezért gyakran alkalmazzák a proxy-harcot.
A meghatalmazott által folytatott küzdelem célja az, hogy az átvételt nem támogató igazgatósági tagokat olyan új igazgatósági tagokkal cseréljék, akik az átvétel mellett szavaznak. Ez a részvényesek meggyőzésével történik, hogy változtatni kell a vezetésben, és hogy a leendő felvásárló által kinevezett igazgatósági tagok pontosan az, amit az orvos elrendel. Amint a részvényesek kedvelik a vezetés megváltoztatásának gondolatát, meggyőzik őket, hogy megengedik a potenciális akvizíciónak, hogy meghatalmazott útján szavazzon részvényeiről az általuk választott új igazgatósági tag javára. Ha a proxy harc sikeres, új igazgatósági tagok kerülnek telepítésre, akik a cél megszerzése mellett fognak szavazni.
Ha minden más kudarcot vall, akkor a célállomány ellenőrző részesedését nyilvánosan meg lehet vásárolni a nyílt piacon.
