A 2019-es tőzsdei összefonódást két nagymértékben figyelmen kívül hagyott katalizátor táplálja: az állomány visszavásárlásainak 58% -os növekedése és az ETF-be történő beáramlás ötszörös növekedése az elmúlt héten, a Bank of America Merrill Lynch adatai alapján. Feltűnő, hogy ez történik, mivel a lakossági és az intézményi befektetők egyaránt nettó részvényértékesítők voltak, ezt 1, 4 milliárd dolláros egyszemélyes részvény-értékesítés szemlélteti a március 1-jével záruló héten, a CNBC részletes beszámolója szerint.
Ez legalább egy tőzsdei stratégiát aggodalomra ad okot. "Az alapfolyamok azt mutatják, hogy míg a december 24-i legalacsonyabb szintnél szilárd felépülést tapasztalhatunk, addig a részvételi arány - mind intézményi, mind lakossági befektetők körében - nem volt ott" - mondta Art Hogan, a Nemzeti értékpapírok, CNBC-nként. "Látja ezt a V-alakú fellendülést a piacokon, és a pozicionálás még mindig nagyon könnyű" - tette hozzá, miközben figyelmezteti: - Van egy érzés, hogy a piac kifogy a gőzből. " Az alábbi táblázat felvázolja a készleteket felfutó kulcsfontosságú erők.
Mi vezet a 2019-es rallyon
(A 2019. március 1-jével záruló hét áttekintése)
- A visszavásárlások értéke 1, 4 milliárd dollár volt. A visszavásárlások visszaesése 58% -kal nőtt az előző év azonos időszakához képest (YOY), egy rekordéves ütembenETF nettó beáramlás 854 millió dollár volt, több mint ötszöröse az előző hétnek. Az egyes részvények nettó eladása 1, 48 milliárd dollár volt. Ez volt a nettó második egyenes hét. részvények értékesítéseAz intézmények minden ágazat nettó eladói voltak, kivéve az anyagokat és közműveket. Kiskereskedelem, vagy magánszemélyek, a befektetők minden szektor nettó eladói voltak, a lakossági és az intézményi befektetők az ETF nettó vásárlói
Jelentőség a befektetők számára
Habár az S&P 500 index (SPX) 2019-ben 11, 3% -kal emelkedett 2019-ben a március 6-i nyitott idõszak alatt, Hogan úgy véli, hogy sok befektetõt még mindig megrázkódtattak a decemberben bekövetkezett hirtelen eladások miatt. "A rövid idejű izommemória arról, hogy a dolgok mennyire gyorsan összeomlottak, továbbra is fennállnak, annak ellenére, hogy néhány oka visszafordult" - mondta.
ETF túlfeszültség
Mindazonáltal, bár a befektetők egyre inkább tétováznak az egyes részvények birtoklása iránt, az ETF-ekbe való rohanás eleven volt. Az amerikai tőzsdén jegyzett ETF-ek február teljes hónapjában 22 milliárd dollár nettó beáramlást élveztek, eszközértéküket 3, 75 trillió dollárra növelve, állítja az ETF.com. Az élénk kereslet kielégítése érdekében a nettó alkotások vagy az új ETF-részvények kibocsátása az amerikai részvényesek által februárban több mint 13 milliárd dollár volt. A nemzetközi részvényekbe befektető ETF-ek nettó létrehozása körülbelül 1 milliárd dollár volt, míg a fix kamatú ETF-ek esetében 9 milliárd dollár volt.
Visszavásárló boom
A kibocsátó vállalatok részvények visszavásárlása volt a készletek iránti kereslet vezető forrása a jelenlegi bikapiacon, és így a tőzsdei nyereség fő mozgatórugója. Dubravko Lakos-Bujas, a JPMorgan amerikai részvénystratégiájának vezetője elemzése szerint 2009 óta az állomány visszavásárlása körülbelül 5 trillió dollár volt, hozzávetőleg 2% -ot növelve a részvényenkénti eredmény éves növekedési üteméhez.
Számítása szerint az S&P 500 2018-ban bejelentett visszavásárlása 938 milliárd dollár volt, ami majdnem kétszerese a 2017. évi értéknek. A tengerentúli készpénz visszafizetése 2018 első három negyedévében körülbelül 570 milliárd dollár volt.
Előretekintve
A Lakos-Bujas azt várja, hogy az S&P 500 társaságok kb. 800 milliárd dolláros visszavásárlást jelentenek be ebben az évben, főként készpénztartalékokkal, nem adósságokkal finanszírozva. Megjegyzi, hogy az amerikai vállalatok továbbra is körülbelül 1 trillió dolláros készpénzt tartanak külföldön, és arra számít, hogy 2019-ben ismét nagyszabású összegeket fognak visszatelepíteni. Ennek nagy része valószínűleg visszavásárlásokba kerül, és tovább erősíti a részvényárakat.
