Tartalomjegyzék
- 1. lépés: A társaság tőkésítése
- 2. lépés: Bevétel, fedezeti trendek
- 3. lépés: Versenytársak és iparágak
- 4. lépés: Értékelési szorzók
- 5. lépés: Menedzsment és tulajdonjog
- 6. lépés: mérlegvizsga
- 7. lépés: Részvényárfolyam-előzmények
- 8. lépés: Részvényopciók és hígítás
- 9. lépés: Várakozások
- 10. lépés: Kockázatok
- Alsó vonal
Az átvilágítást úgy kell meghatározni, mint egy potenciális befektetés (például részvény) vagy termék kivizsgálását az összes tény megerősítése érdekében. Ezek a tények tartalmazhatnak olyan tételeket, mint az összes pénzügyi nyilvántartás, a társaság múltbeli teljesítményének áttekintése, valamint bármi más, amelyet lényegesnek tekintnek. Az egyes befektetők számára az esetleges részvénybefektetésekkel kapcsolatos átvilágítás önkéntes, de ajánlott.
Ez a cikk tíz lépést tárgyal, amelyeket meg kell tennie egy új készlet első áttekintésekor. Az átvilágítás elvégzésével alapvető információkat szerezhet és ellenőrizheti a lehetséges új befektetéseket.
A lépések úgy vannak megszervezve, hogy minden új információval a korábban megtanultakra építhessenek. Végül, ezeket a lépéseket követve, kiegyensúlyozott képet kap a befektetési ötlet előnyeiről és hátrányairól. Ez lehetővé teszi, hogy ésszerű, logikus befektetési döntést hozzon.
Kulcs elvihető
- Az átvilágítás egy potenciális beruházás (például részvény) vagy termék vizsgálata az összes tény megerősítése és annak biztosítása érdekében, hogy a vásárlás kielégítse a vevő igényeit.A részvény átvilágítása során különféle tényezőket kell figyelembe vennie, ideértve a vállalati kapitalizációt is., bevételek, értékelések, versenytársak, menedzsment és kockázatok.Ha időt vesz igénybe a részvény alapos átvilágítására, a vásárlás megkezdése előtt jobban felkészülhet arra, hogy olyan döntést hozzon, amely összhangban áll az általános befektetési stratégiával.
1. lépés: A társaság tőkésítése
Az első lépés az, hogy elkészítse a vizsgált vállalat mentális képét vagy diagramját. Ezért érdemes megnézni a társaság piaci kapitalizációját, amely megmutatja, mennyire mekkora a vállalat azáltal, hogy kiszámítja a fennálló részvények teljes dollár piaci értékét.
A piaci kapitalizáció sokat mond arról, mennyire ingatag lehet a részvény, milyen széles lehet a tulajdonosi részesedés és a vállalat végpiacának lehetséges mérete. Például a nagy kapitalizációjú és a megakapitányú társaságok általában stabilabb bevételi forrásokat mutatnak és kevesebb volatilitást mutatnak. Eközben a közepes vagy kis kapitalitású társaságok csak a piac egy részét szolgálhatják fel, és részvényárfolyamuk és bevételeik ingadozása nagyobb lehet.
A készlet-átvilágítás elvégzésének ezen lépésénél nem hoz meg semmiféle pro vagy con ítéletet az állomány vonatkozásában. Az erőfeszítéseit az információgyűjtésre kell összpontosítania, amely előkészíti a jövő előkészítését. Amikor elkezdi vizsgálni a bevételi és profitszámokat, a társaság piaci kapitalizációjáról összegyűjtött információk ad némi kilátást.
Az első ellenőrzés során meg kell erősítenie egy másik lényeges tényt is: Milyen tőzsdén kereskednek a részvények? Székhelye az Egyesült Államokban van (például a New York-i Értéktőzsdén, a Nasdaq-en vagy a tőzsdén kívül)? Vagy ezek amerikai letéti igazolások (ADR-ek), amelyek egy másik devizában jegyzik? Az ADR-ek általában az "ADR" betűket írják valahol a részvényjegyzék jelentett címében. Ezeknek az információknak és a piaci felső korlátnak hozzá kell járulniuk az alapvető kérdések megválaszolásához, például annak megválaszolásához, hogy a jelenlegi befektetési számláján a részvények tulajdonosa lehet-e.
Kellő gondosság
2. lépés: Bevétel, fedezeti trendek
Ha elkezdi megvizsgálni a vizsgált vállalat pénzügyi adatait, akkor a legjobb, ha a bevételi, nyereség- és haszonkulcs-tendenciákkal kezdi. Nézze meg a bevétel és a nettó jövedelem alakulását az elmúlt két évben egy pénzügyi hírportálon, amely lehetővé teszi a részletes vállalati információk egyszerű keresését a cégnév vagy a ticker szimbólum segítségével.
Ezek a webhelyek történelmi táblázatokat tartalmaznak, amelyek megmutatják a vállalat árfolyam-ingadozásait időben, plusz megadják az ár-eladási arányt (P / S) és az ár / jövedelem arányt (P / E). Nézze meg mindkét ábrakészlet legutóbbi tendenciáit, és vegye figyelembe, hogy a növekedés szűk vagy konzisztens, vagy vannak-e nagyobb irányú ingadozások (például egy év alatt több, mint 50%) bármelyik irányba.
Felül kell vizsgálnia a haszonkulcsokat is, hogy megnézze, vajon ezek általában emelkednek-e, esnek-e, vagy változatlanok-e. A haszonkulcsokkal kapcsolatos konkrét információkat megtalálhat közvetlenül a társaság weboldalán, és a negyedéves és éves pénzügyi kimutatásuk alapján keresheti a befektetői kapcsolatok szakaszát. Ez az információ a következő lépésben jobban szerepel.
3. lépés: Versenytársak és iparágak
Most, hogy úgy érzi, mennyire nagy a vállalat és mennyi pénzt keres, ideje méretezni az iparágakat, amelyekben működik, és kikkel versenyez. Hasonlítsa össze a két vagy három versenyző határát. Minden társaságot részben meghatározza az, akivel versenyez. Ha megvizsgálja a vállalkozás minden üzletágának főbb versenytársait (ha egynél több), akkor meghatározhatja, hogy mekkora a végső piac a termékei számára.
Információkat talál a vállalat versenytársairól a legtöbb nagy tőzsdei kutatási oldalon. Általában megtalálja vállalkozása versenytársainak ticker szimbólumait, valamint bizonyos mutatók közvetlen összehasonlítását mind a vizsgált vállalat, mind a versenytársak számára. Ha továbbra sem biztos abban, hogyan működik a vállalat üzleti modellje, akkor előrelépés előtt érdemes kitöltenie a hiányosságokat. Időnként csak a versenytársakról szóló olvasás segít megérteni, mit csinál a célcég.
4. lépés: Értékelési szorzók
Most itt az ideje, hogy elkerülje az apróságok elvégzését, hogy alaposan elvégezzék a részvények átvilágítását. Felülvizsgálja az ár / bevétel növekedéshez viszonyított (PEG) arányát mind a vizsgált vállalat, mind a versenytársak számára. Jegyezze fel a társaság és versenytársai közötti értékelési különbségeket. Nem ritka, hogy ezen lépés során egyre inkább érdeklődik egy versenytársakkal szemben, ami tökéletes. Ugyanakkor kövesse az eredeti átvilágítást, miközben a másik társaságot figyelmezteti az út további áttekintésére.
A P / E arányok képezhetik az értékelés alapjául szolgáló alapot. Noha a jövedelmek némi volatilitást mutathatnak (még a legstabilabb társaságoknál is), a jövedelmek végén vagy a jelenlegi becsléseken alapuló értékelések mércék, amelyek lehetővé teszik az azonnali összehasonlítást a széles piaci multiplikátorokkal vagy a közvetlen versenytársakkal.
Ezen a ponton valószínűleg elkezdesz tudomásul venni, hogy a társaság "növekedési készlet" vagy "értékpapír". E megkülönböztetések mellett általános képet kell kapnia arról, hogy mennyire jövedelmező a vállalat. Általában jó ötlet megvizsgálni néhány év nettó jövedelemszámokat, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a legutóbbi jövedelemszint (és a P / E kiszámításához használt érték) normalizálódik-e, és hogy ne dobja el egy nagy egyszeri beállítás vagy töltés.
Ha nem szabad külön felhasználni, a P / E-t az ár-könyv (P / B) arány, a vállalkozás többszörös és az ár / eladás (vagy bevétel) arányával összefüggésben kell vizsgálni. Ezek a szorzatok rávilágítanak a vállalat értékelésére, mivel ez az adósságához, az éves bevételekhez és a mérleghez kapcsolódik. Mivel ezekben az értékekben az iparágonként eltérőek vannak, kulcsfontosságú lépés ugyanazon adatok áttekintése egyes versenytársak vagy társaik esetében. Végül, a PEG mutató figyelembe veszi a jövőbeni jövedelemnövekedésre vonatkozó várakozásokat és azt, hogy hogyan viszonyul a jelenlegi jövedelemszorzóhoz.
Az egyhez közeli PEG-mutatóval rendelkező készleteket normál piaci körülmények között méltányosan értékelik.
5. lépés: Menedzsment és tulajdonjog
A részvényeken elvégzett átvilágítás részeként válaszolni kell néhány kulcsfontosságú kérdésre, amelyek a társaság vezetésével és tulajdonjogával kapcsolatosak. A társaságot továbbra is az alapítói irányítják? Vagy a menedzsment és az igazgatóság sok új arcba csoszogott? A vállalat életkora itt nagy tényező, mivel a fiatalabb társaságokban általában még mindig vannak az alapító tagok. Nézze meg a felső vezetők konszolidált bioszekcióit, hogy megtudja, milyen széles körű tapasztalatokkal rendelkeznek. Ezt az információt megtalálhatja a társaság weboldalán vagy az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) bejegyzésében.
Azt is nézzük meg, hogy az alapítók és menedzserek rendelkeznek-e nagy részvények részesedésével, és hogy mekkora részesedést birtokolnak az intézmények. Az intézményi tulajdonosi százalékok jelzik, hogy mekkora elemzői lefedettséget szerez a vállalat, valamint a kereskedelem mennyiségét befolyásoló tényezőket. Tekintse pluszként a felső vezetők magas szintű személyes tulajdonjogát, az alacsony tulajdonjog pedig a potenciális piros zászlót. A részvényeseket általában akkor lehet a legjobban kiszolgálni, ha a társaságot irányító emberek érdekeltek az állomány teljesítményében.
6. lépés: mérlegvizsga
Számos cikket könnyen el lehet szentelni a mérleg-felülvizsgálat elvégzésének, de kezdeti átvilágítási célunkra egy átfogó vizsga lesz. Tekintse át a társaság konszolidált mérlegét, hogy megnézze az eszközök és források általános szintjét, különös figyelmet fordítva a készpénz szintre (a rövid lejáratú kötelezettségek fizetésének képességére) és a társaság birtokában lévő hosszú lejáratú adósságok összegére. A sok adósság nem feltétlenül rossz dolog, és inkább a vállalat üzleti modelljétől függ, mint bármi mást.
Néhány vállalat (és az iparágak egésze) nagyon tőkeigényes, míg mások alig szükségesek többet, mint az alkalmazottak alapjai, a felszerelés és egy új ötlet az üzembe helyezéshez. Nézze meg az adósság / saját tőke arányt, hogy megnézze, mennyi pozitív saját tőkéje van a társaságnak. Ezután összehasonlíthatja a versenytársak adósság / saját tőke mutatóival, hogy jobbá tegye a mutatót.
Ha az összes eszköz, a kötelezettségek és a részvényesi saját tőke mérlegfőösszege évente jelentősen megváltozik, próbálja meg meghatározni, miért. A pénzügyi kimutatásokat kísérő lábjegyzetek és a vezetőség negyedéves / éves jelentésben folytatott megbeszélései megvilágíthatják a helyzetet. A vállalat felkészülhet egy új termék bevezetésére, felhalmozhatja a felhalmozott jövedelmét, vagy egyszerűen csak értékes tőkeforrásokra öntheti le a pénzt. A látottnak mélyebb perspektívát kell látnia, miután áttekintette a legutóbbi profit tendenciákat.
7. lépés: Részvényárfolyam-előzmények
Ezen a ponton meg szeretné tudni, hogy mennyi ideig folytattak kereskedelmet az összes részvényosztály, valamint a rövid- és hosszú távú ármozgást. A részvény ára száguldott és ingatag volt, vagy sima és állandó volt? Ez felvázolja, hogy a részvénytulajdonos milyen profitszerző tapasztalatokat látott, amelyek befolyásolhatják a készlet jövőbeni mozgását. A folyamatosan ingadozó részvények általában rövid lejáratú részvényesekkel rendelkeznek, ami további kockázati tényezőket vonhat maga után egyes befektetők számára.
8. lépés: Részvényopciók és hígítás
Ezután át kell vetnie a 10-Q és a 10-K jelentéseket. A negyedéves SEC-bevallásokhoz fel kell tüntetni az összes fennálló részvényopciót, valamint az átalakítási várakozásokat, figyelembe véve a jövőbeni tőzsdei árakat.
Ezzel megértheti, hogyan változhat a részvények száma a különféle forgatókönyvek mellett. Míg a részvényopciók potenciálisan erőteljes motivációt jelentenek az alkalmazottak megtartására, vigyázzon az olyan árnyas gyakorlatokra, mint például a „víz alatti” opciók újbóli kibocsátása vagy az illegális gyakorlatokkal kapcsolatos hivatalos vizsgálatok, például opciók visszaállítása.
9. lépés: Várakozások
Ez az átvilágítási lépés egyfajta „mindenki”, és további ásást igényel. Meg szeretné tudni, hogy mi a konszenzusos bevétel- és profitbecslés a következő két-három évre, az iparágat érintő hosszú távú trendek, valamint a partnerségre, a közös vállalkozásokra, a szellemi tulajdonra, valamint az új termékekre és szolgáltatásokra vonatkozó vállalatspecifikus részletek.. A horizonton lévő termékről vagy szolgáltatásról szóló hírek valószínűleg azok, amelyek eredetileg érdekeltek a készletben. Itt az ideje, hogy részletesebben megvizsgáljuk mindent, amit eddig összegyűjtöttünk.
10. lépés: Kockázatok
Ha ezt a létfontosságú darabot a végére helyezi, akkor az biztos, hogy mindig hangsúlyozzuk a befektetéssel járó kockázatokat. Ügyeljen arra, hogy megértse mind az iparági, mind a vállalatspecifikus kockázatokat. Van-e fennálló jogi vagy szabályozási kérdés? A vezetés olyan döntéseket hoz, amelyek növelik a társaság bevételeit? A vállalat környezetbarát? Milyen hosszú távú kockázatokat eredményezhet a zöld kezdeményezések átfogása / nem bevonása? A befektetőknek mindig meg kell őrizniük az egészséges ördög-támogató gondolkodásmódot, ábrázolva a legrosszabb eset forgatókönyveit és azok potenciális eredményét az állományon.
Alsó vonal
A fenti lépések elvégzése után képesnek kell lennie arra, hogy felmérje a vállalat jövőbeni profitpotenciálját és azt, hogy az állomány hogyan illeszkedik a portfóliójába vagy a befektetési stratégiájába. Elkerülhetetlenül sajátosságai vannak, amelyeket tovább szeretne kutatni. Ezeknek az iránymutatásoknak a betartásával azonban meg kell szabadulnia arról, hogy hiányoljon valamit, amely döntő jelentőségű lehet.
A veterán befektetők sokkal több beruházási ötletet (és koktél szalvétát) dobnak a kukába, mint amennyit később megvizsgálnak, ezért soha ne félj egy új ötlettel és egy új társasággal kezdeni. Szó szerint több tízezer cég közül választhat.
