Mi a kettős valutacsere?
A kettős valuta csere olyan származékos ügylet, amely lehetővé teszi a befektetők számára, hogy fedezzék a kettős valuta kötvényekkel járó devizakockázatokat. Ezek magukban foglalják azt, hogy időben megállapodnak arról, hogy a kettős valuta kötvények tőkéjét vagy kamatfizetéseit egy adott pénznemben előre meghatározott árfolyamon cserélik.
A kettős valutacsere segítségével a vállalatok kettős valuta kötvényeket bocsáthatnak ki, mivel kevésbé vannak kitéve azoknak a kockázatoknak, amelyek a devizában történő fizetéshez kapcsolódnak. Hasonlóképpen, a kötvénybefektető szempontjából, a kettős valutacsere csökkentheti a devizában denominált kötvények vásárlásának kockázatát.
Kulcs elvihető
- A kettős valutacsere olyan származékos ügylet, amely lehetővé teszi az érintett felek számára, hogy csökkentsék a devizakockázati kitettségüket. Ezt általában a kettős valuta kötvény-tranzakciók kiegészítéseként használják. valuta kötvény. A kettős valutacsere ütemezése és feltételei úgy kerülnek kialakításra, hogy ellensúlyozzák vagy fedezzék a kötvény devizapiaci kockázatát.
A kettős valuta csereügyletek megértése
A kettős valutacsere célja, hogy megkönnyítse a különböző devizákban denominált kötvények vételét és eladását. Például egy társaság számára előnyös lehet, ha kötvényeit külföldi befektetők rendelkezésére bocsátja, hogy nagyobb tőkekészlethez férjen hozzá, vagy jobb feltételekhez jusson. Másrészt a befektetők vonzóbbnak találhatják egy külföldi társaság kötvényeit, mint a saját országukban elérhetők. Ennek a piaci igénynek a kielégítése érdekében a vállalatok és a befektetők kettős valuta kötvényeket használhatnak, amelyek olyan típusú kötvények, amelyekben a kamatot és a tőkefizetést két különböző valutában teljesítik.
Bár a két valuta kötvények megkönnyíthetik a társaságok és a befektetők számára a kötvények nemzetközileg történő vásárlását és eladását, bevezetik saját egyedi kockázatukat. Ezeknek a befektetőknek nemcsak a kötvénybefektetés szokásos kockázataival, például a kibocsátó hitelképességével kell foglalkozniuk, hanem olyan devizaügylettel is ügyelniük kell, amelynek értéke a kötvény futamideje alatt ingadozhat az általuk okozott kárra.
A kettős valutacsere olyan származékos termék, amelyben a kettős valuta kötvény vevője és eladója előre időben megállapodik arról, hogy a kötvény tőke- és kamatkomponenseit egy adott pénznemben, előre meghatározott árfolyamon fizeti ki. Ez a rugalmasság olyan költséggel jár, amely a csereügylet ára vagy prémium.
Példa a kettős valutacsere valódi világokra
Az Eurocorp egy európai társaság, amely 50 millió dollárt kíván kölcsönzni, hogy gyárat építsen az Egyesült Államokban. Időközben az Americorp, egy amerikai vállalat 50 millió dollár eurót kölcsönözni kíván Európában egy gyár felépítéséhez.
Mindkét társaság kötvényeket bocsát ki a szükséges tőke felvétele érdekében. Ezután kettős valutacsere-megállapodást kötnek egymás között, annak érdekében, hogy csökkentsék valutakockázatukat. A kettős valutacsere feltételei szerint az Eurocorp és az Americorp kicseréli a kötvénykibocsátásukhoz kapcsolódó tőke- és kamatláb-visszafizetési kötelezettségeket. Ezenkívül időben megállapodnak abban, hogy bizonyos árfolyamokat alkalmaznak, hogy kevésbé legyenek kitéve a devizapiaci potenciális káros mozgásainak. Fontos szempont, hogy a csereügylet úgy van felépítve, hogy lejáratának időpontja megegyezzen mindkét társaság kötvényeinek lejáratával.
A csere-megállapodás feltételei szerint az Eurocorp 50 millió USD-t szállít az Americorp-nek, és ezzel megegyező összegű eurót kap cserébe. Az Eurocorp ezután euróban denominált kamatot fizet az Americorp-nak, és egyenértékű kamatot kap USD-ben.
Ennek az ügyletnek köszönhetően az Eurocorp képes kiszolgálni a kezdeti kötvénykibocsátás kamatfizetéseit az USD-kamatfizetésekkel, amelyeket az Americorp-nal kötött swap-megállapodásukból kapnak. Hasonlóképpen, az Americorp a kötvény kamatfizetéseit az Eurocorp-nal kötött swap-megállapodásból kapott euró felhasználásával is kiszolgálhatja.
A társaságok kötvényeinek lejáratának lejárta után megfordítják a tőkecserét, amely a swap-megállapodás kezdetén megtörtént, és ezt a tőkét térítik vissza a kötvény-befektetőkhöz. Végül mindkét társaság részesült a swap megállapodásban, mivel ez lehetővé tette számukra, hogy csökkentsék a devizakockázatoknak való kitettségüket.
