Mi a negatív kockázat?
A negatív kockázat annak becslése, hogy az értékpapír mennyiben szenvedhet értékcsökkenésnek, ha a piaci feltételek megváltoznak, vagy a veszteség mértékét, amelyet a visszaesés miatt el lehet viselni. Az alkalmazott mértékektől függően a lefelé mutató kockázat magyarázza a befektetés legrosszabb esetét vagy jelzi, hogy mekkora veszteséget szenved a befektető.
A negatív kockázati mutatókat egyoldalú teszteknek tekintik, mivel nem a fejjel felfelé mutató potenciál szimmetrikus esetére, hanem csak a lehetséges veszteségekre törnek.
A kockázat és az időhorizont megértése
Kulcs elvihető
- A negatív kockázat a kifejezetten a veszteség kockázatának általános kifejezése, szemben a veszteség vagy nyereség szimmetrikus valószínűségével.Egyes befektetéseknél véges mennyiségű negatív kockázatot mutatnak, míg néhányukban korlátozott negatív kockázatot mutatnak. félig eltérés, kockázati érték (VaR) és Roy's Safety First aránya.
Mit mond neked a negatív kockázat?
Egyes befektetéseknek véges mértékű lefelé mutató kockázata van, míg mások végtelen kockázattal járnak. Például egy részvény vásárlásakor véges mértékű lefelé mutató kockázat van nullával korlátozva; a befektető elveszítheti teljes befektetését. A részvényben lévő rövid pozíció, amint azt egy short eladással valósítják meg, korlátlan lefelé mutató kockázatot hordoz magában, mivel az értékpapír ára határozatlan ideig tovább emelkedhet.
Hasonlóképpen, ha hosszú opció - akár vételi, akár eladási opció -, az opció prémiumára korlátozódik a hátránya, míg egy rövid opciós pozíció korlátlan potenciállal rendelkezik hátrányos helyzetben.
A befektetők, a kereskedők és az elemzők különféle technikai és alapvető mutatókat használnak annak becslésére, hogy a befektetés értéke csökkenni fog, beleértve a múltbeli teljesítményt és a szórást. Általában véve sok olyan beruházás, amely nagyobb potenciállal rendelkezik lefelé mutató kockázathoz, növeli a pozitív haszon esélyét.
A befektetők gyakran összehasonlítják egy adott befektetéssel kapcsolatos potenciális kockázatokat annak lehetséges haszonnal. A lefelé mutató kockázat ellentétben áll a felfelé mutató potenciállal, ami annak valószínűsége, hogy egy értékpapír értéke növekszik.
Példa a negatív kockázatokra: Fél eltérés
A befektetések és a portfóliók esetében egy nagyon általános negatív kockázati mutató a mélypont eltérés, amelyet félig eltérésnek is hívnak. Ez a mérés a szórás egy variációja abban a tekintetben, hogy csak a rossz volatilitás eltérését méri. Azt méri, hogy mekkora a veszteségek eltérése. Mivel a felfelé mutató eltérést a szórás kiszámításához is használják, a befektetési alapkezelőket büntethetik a haszon jelentős ingadozása miatt. A negatív eltérés csak a negatív hozamokra összpontosítva oldja meg ezt a problémát.
Tegyük fel például, hogy a beruházás következő 10 éves hozama: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%.
A szórást (σ), amely az adatok szétszóródását méri az átlagtól, a következőképpen kell kiszámítani:
Σ = N∑i = 1N (xi −μ) 2 ahol: x = adatpont vagy megfigyelésμ = az adatkészlet átlagaN = adatpontok száma
A lefelé mutató eltérés képlete ugyanazt a képletet használja, de az átlag helyett valamilyen visszatérési küszöböt használ. Gyakran a kockázatmentes kamatlábat vagy a kemény célmegtérülést használják. A fenti példában minden 0% -nál kisebb hozamot használtunk a lefelé mutató eltérés kiszámításához.
Ennek az adatkészletnek a szórása 7, 69%. Ennek az adathalmaznak a negatív eltérése 3, 27%. A rossz volatilitásnak a jó volatilitásból való kitörése jobb képet mutat a befektetőkről. Ez azt mutatja, hogy a teljes volatilitás körülbelül 40% -a negatív hozamokból származik. Ez azt jelenti, hogy a volatilitás 60% -a pozitív hozamokból származik. Ilyen módon törve egyértelmű, hogy ennek a befektetésnek a volatilitása nagyrészt "jó" volatilitást jelent.
A negatív kockázat egyéb intézkedései
Egyéb negatív kockázatméréseket a befektetők és az elemzők alkalmaznak. Ezek közül az egyiket Roy elsődleges biztonsági kritériumának (SFRatio) nevezik. Ez a mérés lehetővé teszi a portfóliók értékelését annak valószínűsége alapján, hogy hozamuk e kívánt minimális küszöb alá esik, ahol az optimális portfólió csökkenti annak valószínűségét, hogy a portfólió hozama küszöbérték alá esik.
Vállalati szinten a leggyakoribb negatív kockázati mutató valószínűleg a kockázati érték (VaR). A VaR becsli, hogy egy társaság és befektetési portfóliója mennyire veszíthet egy adott valószínűséggel, figyelembe véve a tipikus piaci feltételeket, egy meghatározott időtartamon, mint például egy nap, hét vagy év.
A VaR-t rendszeresen alkalmazzák elemzők és cégek, valamint a pénzügyi iparág szabályozói, hogy becsüljék meg egy bizonyos valószínűséggel előrejelzett potenciális veszteségek fedezéséhez szükséges összes eszközmennyiséget - mondjuk, hogy valami valószínűleg az idő 5% -ánál fog bekövetkezni. Egy adott portfólióra, időhorizontra és a megállapított p valószínűségre a p -VaR a legnagyobb becsült dollárösszeg-veszteség az időszak alatt, ha kizárjuk a rosszabb eredményeket, amelyek valószínűsége kisebb, mint p .
