Mi a lefedetlen lehetőség?
A nem fedezett opció olyan opciós stratégia, ahol a befektető opciós szerződéseket ír vagy ad el, anélkül, hogy az mögöttes eszközben kiegyenlítő pozíciót tartana. A befektető fedezetlen felhívást ír le, amikor nem rendelkeznek hosszú pozícióval az alapul szolgáló eszközben. Amikor a befektető fedezetlen eladást ír le, nem tartanak rövid pozíciót a mögöttes eszközben. Ezt a stratégiát meztelen opciónak is nevezik.
BREAKING DOWN Fedezetlen opció
A fedezetlen vagy meztelen eladási stratégia természeténél fogva kockázatos a korlátozott felfelé irányuló profitpotenciál miatt, és ugyanakkor elméletileg jelentős negatív veszteségpotenciállal is rendelkezik. A kockázat fennáll, mivel a maximális nyereség akkor érhető el, ha az alapul szolgáló ár a lejárati időn belül a sztrájk árat vagy azt meghaladja. Az alapul szolgáló értékpapírok további növekedése nem eredményez további nyereséget. A maximális veszteség elméletileg jelentős, mivel az alapul szolgáló értékpapír ára nullára eshet. Minél magasabb a sztrájk ár, annál nagyobb a veszteség esélye.
A fedezetlen vagy nyílt hívásstratégia szintén természetéből adódóan kockázatos, mivel korlátozott felfelé mutató profitpotenciál és elméletileg korlátlan negatív veszteségpotenciál van. A maximális profit akkor érhető el, ha az alapul szolgáló ár nullára esik. A maximális veszteség elméletileg korlátlan, mivel nincs korlátozás arra, hogy a mögöttes értékpapír ára mekkora mértékben emelkedhet.
A lefedetlen opciós stratégia közvetlenül ellentétben áll a lefedett opciós stratégiával. Amikor a befektetők fedezett eladást írnak le, akkor rövid pozíciót fognak tartani az eladási opció mögöttes értékpapírjában. A mögöttes értékpapírokat és az eladásokat egyenlő mennyiségben adják el vagy rövidre adják. A fedett ajánlat gyakorlatilag ugyanúgy működik, mint a fedett hívás. Kivétel az, hogy a mögöttes pozíció egy hosszú helyett egy rövid, és az eladott opció inkább eladás, mint vétel.
Gyakorlati szempontból azonban a fedezetlen eladások vagy hívások eladói valószínűleg jóval visszavásárolják őket, még mielőtt az alapul szolgáló értékpapír ára túlságosan távol kerülne a sztrájk árától, kockázati toleranciájuk és a stop loss beállítások alapján.
Fedezetlen opciók használata
A fedezetlen opciók csak tapasztalt, hozzáértő befektetők számára alkalmasak, akik megértik a kockázatokat és jelentős veszteségeket engedhetnek maguknak. A marginális követelmények gyakran meglehetősen magasak e stratégia számára, mivel jelentős veszteségeket tudnak okozni. Azok a befektetők, akik szilárdan hisznek az alapul szolgáló értékpapír - általában részvény - árán, fedezetlen eladások esetén emelkedni fog, vagy fedezetlen hívások esetén esni, vagy ugyanazon maradnak, opciókat írhatnak a prémium megszerzésére.
Fedezetlen eladások esetén, ha a részvény az opció megírása és lejárata között a sztrájk árat meghaladja, akkor az író megtartja a teljes díjat, levonva a jutalékokat. A fedezetlen felhívás szerzője megőrzi a teljes díjat, levonva a jutalékokat, ha a részvény az opció felírása és lejárata között továbbra is a sztrájk ár alatt marad.
A fedezetlen eladási opció áttörési pontja a sztrájk ár, levonva a prémiumot. A fedezetlen hívás megszakításáért a sztrájk ára plusz a prémium. Ez a kis lehetőségek ablakot adnának az opciós eladónak kevés mozgástérrel, ha tévesek.
Példa egy fedezetlen eladásra
Amikor a részvény ára a lejárati dátum előtt vagy azt megelőzően a lehívási ár alá csökken, az opciós termék vásárlója megkövetelheti az eladótól, hogy szállítsa az alapul szolgáló részvények részvényeit. Az opciós eladóknak a nyílt piacra kell menniük, hogy ezeket a részvényeket piaci ár veszteséggel értékesítsék, annak ellenére, hogy az opcióíró megfizette a vételárat. Képzelje el például, hogy a sztrájk ára 60 USD, az részvény nyitott piaci ára pedig 55 USD, az opciós szerződés gyakorlásakor. Az opciós eladók részvényekenként 5 dollárt veszítenek.
