Mi az a korlátozás nélküli befektetés?
A nem korlátozott befektetés olyan befektetési stílus, amely nem követeli meg az alap vagy a portfóliókezelő számára, hogy tartsa be egy adott referenciaértéket. A korlátozás nélküli befektetés lehetővé teszi a vezetők számára, hogy számos eszközosztályon és szektoron keresztül megtérüljenek.
A korlátlan befektetés megértése
A korlátozás nélküli beruházás részben a 2008-as pénzügyi válságot övező bizalmatlanság miatt emelkedett figyelemre. A befektetők és a referenciaértékek, például az S&P 500 vagy a Russell 2000 óvatosak voltak. A befektetők gyakran referenciaértékeket alkalmaztak annak meghatározására, hogy az általuk kiválasztott és kezelt egyes értékpapírok és teljes portfóliók teljesítménye megfelel-e az elvárásoknak. Az alapkezelők és a portfóliókezelők általában szorosan betartják a konkrét iránymutatásokat, és teljesítményüket rögzített referenciaértékek alapján mérték. Ez a rugalmatlanság azt jelentette, hogy a vezetők nem mindig voltak képesek időben kihasználni a piaci változásokat. Ez azt is jelentette, hogy a portfóliókezelők nagymértékben befektettek az amerikai piacon, amely történt egy olyan másodlagos jelzálogbomba tetején ülve, amely komolyan megrázta a pénzügyi piacokat, amikor elindult.
Korlátlan befektetés mint alternatív stílus
A korlátozás nélküli befektetésről azt mondják, hogy a teljesítményre összpontosít az idő múlásával, nem pedig a rövid távú nyereségre. Ezenkívül elkerüli azokat a korlátozásokat, amelyek a benchmark követésére összpontosítanak. Például, fix kamatozású befektetés esetén a vezetőknek nem kell betartaniuk a kötvényminősítéseket, valutákat vagy ágazatokat, mivel ezek a követelmények csak a portfólió egy részére vonatkozhatnak. A kötvény-portfóliókezelőknek származtatott ügyleteket kell használniuk az ár- és kamatláb-tartományok elleni fedezéshez, valamint a vételi és eladási opciók révén a piachoz való fogadáshoz.
Ez azt eredményezheti, hogy a portfóliók megnövelik a befektetési menedzser kockázatát, mivel a tapasztalatlan, iránymutatások nélküli menedzser vagy a függetlenebben működő menedzser rossz döntéseket hozhat, amelyek befolyásolják a portfólió értékét. A vezetőknek meg kell bízniuk nemcsak a különféle eszközosztályok és szektorok kölcsönhatásának megértésében, hanem az is, hogy a különböző földrajzi helyek és kormányok hogyan befolyásolják a teljesítményt. Érdemes megjegyezni, hogy továbbra is vannak belső teljesítménymutatók és ellenőrzések, amelyek célja a kockázatok mérése és ellenőrzése. A fő különbség az, hogy a népszerű piaci benchmark nem lesz a mutatók fő hangsúlya.
Hozzáférés a korlátozás nélküli befektetési stílusokhoz
Míg néhány csapat fejleszti saját korlátozás nélküli befektetési stílusát, a már működő vagyonkezelőknek, mint például a JP Morgannak, olyan megszoríthatatlan stratégiája is van, amelybe sok akkreditált és nagy nettó értékű egyén képes pénzt fektetni. A weboldalon a JP Morgan ismerteti, hogy a nem korlátozott befektetési stratégiákat követõ vezetõk képesek-e kutatni és fejleszteni legjobb ötleteiket az eszközosztályok, értékpapír-típusok és ágazatok széles skáláján. A korlátozás nélküli befektetés egy másik módja a többszektoros, több eszközből álló, globális megközelítés.
