Mi az a fedezetlen kamatparitás (UIP)?
A fedezetlen kamatparitás (UIP) elmélet szerint a két ország közötti kamatlábak közötti különbség megegyezik a valuta devizanemeinek relatív változásával ugyanazon időszak alatt. Ez a kamatparitás (IRP) egyik formája, amelyet a fedezett kamatparitás mellett alkalmaznak.
Ha a fedezetlen kamatparitás kapcsolat nem tart fenn, akkor lehetősége van kockázatmentes nyereség elérésére valuta arbitrázs vagy Forex arbitrázs segítségével.
A fedezetlen kamatparitás (UIP) képlete:
F0 = S0 1 + ib 1 + ic ahol: F0 = Forward rateS0 = Spot rateic = Kamatláb c országban
Hogyan számolható a kamatláb paritás?
A valuták előre meghatározott átváltási árfolyamai a jövőbeli árfolyamok, szemben a jelenlegi átváltási árfolyamokkal. A határidős kamatlábak megértése alapvető fontosságú a kamatláb-paritás szempontjából, különösen mivel az arbitrázsra vonatkozik (egy eszköz egyidejű vásárlása és eladása az árkülönbségből való profit érdekében).
A határidős kamatlábak a bankoktól és a valutakereskedőktől érhetők el egy hétnél rövidebb időpontokig, öt évig vagy annál tovább. Akárcsak az azonnali devizaárfolyamoknál, a határidős ügyleteket egy ajánlattételi árfolyam árfolyama alapján jegyzik.
A határidős és az azonnali kamatláb közötti különbséget swap pontoknak nevezzük. Ha ez a különbség (határidős kamatláb mínusz azonnali kamatláb) pozitív, akkor határidős prémiumnak nevezzük ; a negatív különbséget határidős engedménynek nevezzük .
Az alacsonyabb kamatlábú valuta határidős prémiummal fog kereskedni egy magasabb kamatlábú valutához viszonyítva. Például az amerikai dollár általában határidős prémiummal kereskedik a kanadai dollárral szemben; fordítva: a kanadai dollár határidős engedménnyel kereskedik az amerikai dollárral szemben.
Fedezetlen kamatparitás
Mit mond neked a fedezetlen kamatláb-paritás?
A fedezetlen kamatparitás feltételei két megtérülési folyamból állnak, az egyik a befektetés külföldi pénzpiaci kamatlábából és egy a deviza azonnali kamatlába változásából származik. Másképpen mondva, a fedezetlen kamatparitás feltételezi a deviza egyensúlyt, tehát azt jelenti, hogy a hazai eszköz várható hozama (azaz olyan kockázatmentes kamatláb, mint például az amerikai kincstárjegy vagy a kötvény) megegyezik a külföldi eszköz várható hozamával. a devizák azonnali árfolyamának változására történő kiigazítás után
Ha fedezetlen kamatparitás áll fenn, akkor nem lehet túlzott hozam, ha egy magasabb hozamú devizabefektetés egyszerre folytatódik, és egy másik alacsonyabb hozamú valutabefektetés vagy kamatkülönbözet lerövidül. A fedezetlen kamatparitás feltételezi, hogy a magasabb kamatlábú vagy kockázatmentes pénzpiaci hozammal rendelkező ország belföldi valutájának értékcsökkenése tapasztalható a külföldi valutához viszonyítva.
Az UIP az úgynevezett „egy ár törvényéhez” kapcsolódik, amely egy olyan gazdasági elmélet, amely kijelenti, hogy a világ bármely pontján forgalmazott azonos értékpapír, áru vagy termék árának ugyanazon az áron kell lennie, függetlenül attól, hogy hol valutaárfolyam van figyelembe kell venni - ha kereskedelmet korlátozások nélküli szabad piacon folytatnak.
Az "egy ár törvénye" létezik, mert az eszközárak közötti különbségeket a különböző helyszíneken az arbitrázs lehetőség miatt végül ki kell szüntetni. Az egységes árelmélet törvénye alkotja a vásárlóerő-paritás (PPP) fogalmának alapját. A vásárlóerő-paritás azt állítja, hogy két valuta értéke megegyezik, ha azonos áruk kosárát azonos áron számítják el mindkét országban. Ez egy olyan képlettel kapcsolatos, amely alkalmazható az értékpapírok összehasonlítására a különböző devizákban kereskedő piacokon. Mivel az árfolyamok gyakran eltolódhatnak, a képletet rendszeresen újra lehet számolni, hogy azonosítsák a téves tévedéseket a különféle nemzetközi piacokon.
Kulcs elvihető
- A fedezetlen kamatparitás alapvető egyenlet, amely szabályozza a külföldi és a hazai kamatlábak és a valuta átváltási árfolyamok viszonyt. A kamatparitás alapvető feltétele, hogy a globális gazdaságban az áruknak mindenütt azonosaknak kell lenniük (a törvény egy árfolyam), ha a kamatlábakat és a valuta átváltási árfolyamokat figyelembe veszik.
A különbség a fedezett kamatparitás és a fedezetlen kamatparitás között
A fedezett kamatparitás (CIP) magában foglalja határidős vagy határidős ügyleteket az árfolyamok fedezésére, amelyek így a piacon fedezhetők. Eközben a fedezetlen kamatparitás (UIP) előrejelzési arányokat foglal magában, és nem fedezi a devizakockázatnak való kitettséget - vagyis nincs határidős kamatláb-szerződés, és csak a várt spot kamatot használja.
Nincs elméleti különbség a fedezett és a fedezetlen kamatparitás között, ha a határidős és a várható spot kamatlábak azonosak.
A fedezetlen kamatparitás korlátozásai
Kevés korlátozott bizonyíték támasztja alá az UIP támogatását, ám a közgazdászok, tudósok és elemzők továbbra is elméleti és fogalmi keretként használják azt a racionális elvárások modelljeinek ábrázolására. Az UIP feltételezi a tőkepiacok hatékonyságát.
Empirikus bizonyítékok kimutatták, hogy rövid és középtávú időszakokban a magasabb hozamú valuta értékcsökkenési szintje alacsonyabb, mint a fedezetlen kamatparitás következményei. A magasabb hozamú valuta sokszor erősödött, nem pedig gyengült.
