Mi az a dollár tekercs?
A dollár tekercs egy olyan kifinomult kereskedelem a jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) piacán, amely előnyt jelent a kereskedő számára, amikor ezen értékpapírok ténylegesen csökkennek. A dollár tekercs készpénzt ad a kezdeményezőnek, hogy rövid ideig együtt dolgozzon.
Kulcs elvihető
- A dollár tekercs egy kifinomult kereskedelem a jelzáloggal fedezett értékpapírok piacán. Ezek a kereskedések az értékpapírok csökkenéséből származnak.Ezek eladási tranzakcióval kezdődnek, és a jövőben egy bizonyos ponton visszakövetelési kötelezettséget vállalnak.Ezek a legtöbb ügylet csak egy hónapig tartott.
Hogyan működik a dollár roll tranzakció
Az MBS világában a dollárhullám valamivel hasonlít a rövid részvények eladására. Csakúgy, mint a tőzsdei rövid eladók nyeresége a csökkenő részvényárakból, egy dollárhullámú vásárló profitálhat a jelzáloggal fedezett értékpapírok árának eséséből.
Ennek megvalósítása érdekében egy befektető sokat kezdeményez egy visszavásárlási tranzakciót a jelzálog-átadási értékpapírok piacán, amelyben a "bejelentendő" (TBA) kereskedelem vételi oldalának szerződő fele vállalja, hogy ugyanazt a kereskedelmet eladja a folyó hónapban. és ugyanazon kereskedelem visszavásárlására egy jövőbeli hónapban.
Dollárban az indító befektető pénzt kap vissza eladásukból. Ezután befektethetnek azokat az alapokat, amelyek egyébként a tárgyhónapban a vásárlási kereskedelem rendezéséhez szükségesek lennének, amíg a megállapodás szerinti jövőbeni visszavásárlásra nem kerül sor. A kereskedelem másik oldala, az eladási oldalú partner, azzal az előnnyel jár, hogy a folyó hónapban nem kell kézbesítenie a jelzáloggal fedezett értékpapírokat, így megtartva a tőke- és kamatfizetéseket, amelyeket általában átadnak ezen értékpapírok birtokosainak.
A dollárhullám kezdeményezője abban reménykedik, hogy vagy visszavásárolhatja az értékpapírokat alacsonyabb áron, vagy rövid távú profitot szerezhet a dollárhullámból nyert pénzből, vagy lehetőleg mindkettőben. A dollár gördülő tranzakciót értékpapírokon hajtják végre, amelyek ugyanazon termékkel és azonos kamatlábmal rendelkeznek, de eltérő szerződési dátummal, tehát a tekercselési idővel. A leggyakoribb és leglikvidebb szerződéses időpontok az egy- és háromhavi tekercsek.
A hónapok közötti árkülönbséget cseppnek hívják. Amikor a csepp nagyon nagymértékűvé válik, a dollár-tekercsről azt mondják, hogy "különleges". Ez több okból is megtörténhet, ideértve a nagy biztosítékkal jelölt jelzálogkötelezettség-ügyleteket, amelyek növelik a jelzálog-átadási értékpapírok iránti igényt, vagy a jelzálogkölcsön-kibocsátó vezetékében a jelzálog váratlan lezárását. Mindkét esetben a pénzügyi intézményeknek több eladási ügylete lehet a folyó hónapban, mint amennyit képesek értékpapírokba szállítani, és arra kényszerítik őket, hogy ezeket az ügyleteket egy jövőbeni hónapba gördítsék. Minél nagyobb a rendelkezésre álló értékpapírok hiánya a folyó hónapban, annál nagyobb a csökkenés. Azok a befektetők, akik előre láthatják az ilyen feltételeket, profitálhatnak egy dollár roll tranzakcióból.
A tekercseket új tranzakcióval lehet megvásárolni, amikor az értékpapírosítást kezdeményező egy másik dátumra akarja tolni a fedezeti ügyletét. Például, ha egy befektető egy végleges szerződést ad el, és egy hónap alatt el akarja állítani azt, akkor az egy hónapos tekercspiacon "vásárolni és eladni" kell. Mivel a végső helyzetben nincs növekedés vagy csökkenés, a dollárhullámok nem vagy csak nagyon kevés kockázatot hordoznak. Ez egyszerűen egy szerződés meghosszabbítása, nem pedig új szerződés.
