Az opciók két vonzó tulajdonsága az, hogy lehetőséget biztosítanak a befektetõknek vagy kereskedõknek bizonyos célok elérésére és a piac olyan módon játszására, amelyre egyébként nem lenne képesek. Például, ha a befektető áhítatos egy adott részvényre vagy indexre, akkor az egyik lehetőség a részvények rövid részvényeinek eladása. Noha ez egy tökéletesen életképes befektetési alternatíva, van néhány negatívja. Először is meglehetősen jelentős tőkekövetelmények vannak. Másodszor, technikailag korlátlan kockázat áll fenn, mivel nincs korlátozás arra nézve, hogy a részvény mennyit emelkedhet az árban, miután a befektető eladta a részvényeket. Szerencsére az opciók alternatívákat kínálnak erre a forgatókönyvre.
A Put opció
Az állomány rövidítésének egyik alternatívája az eladási opció megvásárlása, amely lehetőséget ad a vevőnek arra, hogy az alapul szolgáló részvények rövid 100 részvényét meghatározott áron - a szokásos árnak nevezett - eladja, de nem kötelezi azt egy meghatározott időpontig. a jövőben (lejárati dátum). A vételi opció megvásárlásához a befektető díjat fizet az opció eladója számára. Ez a kereskedelemhez kapcsolódó teljes kockázat. A lényeg az, hogy az eladási opció vevője korlátozott kockázattal és lényegében korlátlan profitpotenciállal rendelkezik (a profitpotenciált csak az a tény korlátozza, hogy egy részvény csak nullára mehet). Mindazonáltal, ezen előnyök ellenére, az eladási opció megvásárlása nem mindig a legjobb alternatíva a kereskedő kereskedőnek vagy befektetőnek, aki korlátozott kockázatot és minimális tőkekövetelményt kíván.
A medve elterjedésének mechanikája
Az eladási opció megvásárlásának egyik leggyakoribb alternatívája a medve eladási elterjedése. Ez a stratégia magában foglalja egy eladási opció megvásárlását magasabb eladási árral, és ugyanakkor ugyanannyi eladási opció alacsonyabb eladási áron történő eladását. Példaként mérlegelje annak lehetőségét, hogy vételi opciót vásároljon 50 dollár sztrájk áron egy részvényen 51 USD értékű tőzsdén.
Tegyük fel, hogy 60 nap van hátra az opció lejártáig, és az 50 sztrájk-eladási opció ára 2, 50 USD. Annak érdekében, hogy megvásárolja ezt az opciót, a kereskedő 250 USD díjat fizet. Ezután a következő 60 napra joguk van arra, hogy az alapul szolgáló részvény rövid 100 részvényét 50 dollár részvény áron értékesítsék. Tehát, ha a részvény ára 45, 40, 30, 30 dollárra vagy még alacsonyabbra esik, az eladási opció vevője gyakorolhatja eladási opcióját, és eladhat rövid 100 részvényt 50 dollár részvényenként. Ezután visszavásárolhatták a részvényeket a jelenlegi áron, és zsebbe helyezhetik az 50 dollár egy részvény és az ár közötti különbséget, amelyet fizetett a részvények visszavásárlásáért.
A másik, gyakoribb alternatíva maga a vételi opció eladása és a nyereség zsebbe helyezése. Például, ha a részvény 40 dollárra esik egy részvényre, akkor az a vásárló, aki az 50 eladási opciót 2, 50 dolláron vásárolta meg, eladni tudja az eladási opciót legalább 10 dollárért, ami jelentős nyereséget eredményez.
A Bear Put Spread előnyei
Az eladási opció vételével vagy eladásával kapcsolatos probléma az, hogy a fenti példában a kereskedelem áttörési ára részvényenként 47, 50 USD, amelyet úgy számítanak ki, hogy kivonják a fizetett eladási díjat (2, 50 USD) a sztrájkárból (50 USD). Másképp nézve az állománynak csökkennie kell. Lehet, hogy egy kereskedő nem a részvényárfolyam lényeges csökkenését keresi, hanem valami szerényebbet.
Ebben az esetben az egyén alternatívának tekinti a medve elterjedését. Ugyanazon a példán alapulva, az egyén megvásárolhatja ugyanazt az 50 sztrájk árú eladási opciót 2, 50 dollárért, de ezzel egyidejűleg eladja a 45 sztrájk ár eladási opciót és 1, 10 dollár prémiumot kap. Ennek eredményeként a kereskedő csak 140 dollár nettó költségét fizeti a felár megvásárlásához. Két pozitív és egy negatív kapcsolódik ehhez az alternatívahoz, összehasonlítva az 50 sztrájk árat 250 dollárért.
- 1. számú előny: A kereskedő 44% -kal (250 dollárról 140 dollárra) csökkentette a kereskedelem költségeit. 2. számú előny: Az áttöréses ár a hosszú árú kereskedelem 47, 50 dollárjáról 48, 60 dollárra emelkedik a medve felárért (az eladott árrés áttörési árát úgy kapják meg, hogy a felár (1, 40 dollár) összegét levonják a magasabb sztrájkképzési árból (50 USD - 1, 40 USD = 48, 60).
A medve eladási árfolyamának belépése eredményeként ez a kereskedő kevesebb dollárkockázattal és nagyobb profit valószínűséggel rendelkezik. Ha a kereskedő nem számít arra, hogy a részvény ára jóval 45 alá esik az opció lejáratával, ez kiváló alternatíva lehet.
A Bear Put Spreads hátránya
Ennek a kereskedelemnek egy fontos negatívja van a hosszú eladásokkal összehasonlítva: a medve-kereskedelem korlátozott profitpotenciállal rendelkezik. A potenciál a két sztrájk közötti különbségre korlátozódik, levonva a felár megvásárlásáért fizetett árat.
Ebben az esetben a maximális profitpotenciál 360 dollár (5 pontos spreder - 1, 40 fizetett pont = 3, 60 USD). Ez a kereskedelem nyereséget mutat az opció lejártakor, ha a részvények ára alacsonyabb, mint egy részvény 48, 60 dollár áttörési ára. A maximális 360 dolláros nyereséget akkor érik el, ha a részvények lejárati ideje alatt az alacsonyabb, 45 dollár egy részvény ára alacsonyabb vagy annál alacsonyabb. Noha a profitpotenciál nem korlátlan, a kereskedőnek továbbra is 257% -os nyeresége van (360 dolláros nyereség egy 140 dolláros befektetésnél), ha a részvények nagyjából 12% -kal csökkennek (51-ről 45 dollárra).
Alsó vonal
A medve eladási felár kitűnő alternatívát kínál a rövid részvények eladására vagy vételi opciókra abban az esetben, ha egy kereskedő vagy befektető alacsonyabb árakon akar spekulálni, de nem akarja nagy mennyiségű tőkét költeni a kereskedelemre, vagy nem feltétlenül várja el óriási árcsökkenés.
Ezen esetek bármelyikében a kereskedő előnyt nyújthat magának, ha a medve eladási felárát keresli, nem pedig csak egy meztelen eladási opciót vásárol.
