Mi a dollár időtartama?
A dollár időtartama a kötvény értékének dollárban bekövetkezett változását a piaci kamatláb változásához méri. A dollár időtartamát a hivatalos kötvényalap-kezelők használják a portfólió kamatlábkockázatának közelítésére. A dollár időtartama a kötvény időtartamának számos különböző mérése közül egy.
Mivel az időtartam méri a kötvények árának érzékenységét a kamatlábak változásában, a dollár időtartama arra törekszik, hogy ezeknek a változásoknak a tényleges dollárösszeget adja meg.
Kulcs elvihető
- A dollár időtartamát a kötvényalap-kezelők használják a portfólió kamatlábkockázatának mérésére, és összehasonlítják a kötvény értékének változását a piaci kamatlábakkal. A dolláridő-időtartam számításai felhasználhatók más fix kamatozású termékek, például határidős árfolyamok, paritásos kamatlábak kockázatának kiszámításához., nulla kuponra kötött kötvények stb. A dollár futamidejére két korlátozás van: ez megközelítést eredményezhet, és feltételezi, hogy a kötvények rögzített kamatlábbal, rögzített intervallumú kifizetésekkel járnak.
A dollár időtartamának alapjai
A dollár időtartama egy lineáris közelítésen alapul, amely szerint a kötvény értéke megváltozik a kamatlábak változásának hatására. A kötvény értéke és a kamatlábak közötti tényleges kapcsolat nem lineáris. Ezért a dollár időtartama a kamatérzékenység hiányos mérőszáma, és csak a kamatlábak kis változásaira nyújt pontos számítást.
Matematikailag a dollár időtartama a kötvényportfólió értékének változását méri a kamatlábak minden 100 bázispontos változása esetén. A dollár időtartamát gyakran DV01-nek (dollárérték per 01) nevezik. Ne feledje, hogy 0, 01 1 százalék, ami 100 bázispont. A kötvény dollár időtartamának kiszámításához meg kell tudnia annak időtartamát, az aktuális kamatlábat és a kamatlábak változását.
Dollár időtartam = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Míg a dollár időtartama az egyes kötvények árát jelenti, addig a portfólióban szereplő kötvény súlyozott kötvény dollár időtartamának összege a portfólió dollár időtartamát jelenti. A dollár időtartama alkalmazható más fix kamatozású termékekre, például határidős kamatlábakra, névleges kamatlábakra, nulla kuponkötvényre és még sok másra.
korlátozások
A dollár időtartamának megvannak a korlátai. Először is, mivel ez negatív lejtős lineáris vonal, és feltételezi, hogy a hozamgörbe párhuzamosan mozog, az eredmény csak közelítés. Ha azonban nagy kötvényportfóliója van, akkor a közelítés kevésbé lesz korlátozott. További korlátozás az, hogy a dollár időtartamának kiszámítása feltételezi, hogy a kötvény rögzített kamatlábú, rögzített intervallumú kifizetésekkel. A kötvények kamatlába azonban a piaci körülményektől, valamint a szintetikus eszközök bevezetésétől függ.
Az összehasonlítás
A dollár időtartama különbözik a Macaulay-időtől és a módosított időtartamtól, mivel a módosított időtartam a hozamváltozás árérzékenységi mérőszáma, azaz a volatilitás jó mérőszáma, és a Macaulay-időtartam a kupon mértékét és méretét, valamint a hozamot a lejárathoz használja az érzékenység értékeléséhez. kötvény.
