Mi az elosztó készlet?
Az elosztókészlet olyan értékpapír olyan nagy blokkjaira vonatkozik, amelyeket óvatosan adnak a piacra fokozatosan, kisebb részekben annak érdekében, hogy elárasztják a piacot az értékpapír eladási megrendeléseivel és az ár leengedésével. A kereskedők az ilyen módon értékesített értékpapírok dinamikájára egyszerűen "forgalmazásnak" is hivatkoznak.
Magától értetődik, hogy a disztribúciónak a pénzügyi piacokon is sok más jelentése van. A meghatározott felhasználás kifejezetten a részvények különféle okokból történő eladásának általános cselekedetére utal.
Kulcs elvihető
- Az elosztó állomány a részvények nagyobb intézmények általi értékesítésére vonatkozik. A felosztás fontos dinamika, amelyet az intézményi befektetőknek meg kell akadályozniuk a részvényárak hirtelen eséseitől. Az intézményi befektetők kereskedési algoritmusokat vagy sötét poolokat használnak a részvények nagyméretű értékesítéséhez.
Hogyan működik az elosztó készlet?
Ahhoz, hogy képet kapjunk arról, hogyan működik a részvények ilyen fajta eloszlása, hasznos ellentétben állni azzal, hogy az egyes kereskedők miként járnak el részvények eladásakor, és egy nagy intézményi befektetőnek meg kell tennie, hogy eladja a részvényeit. Például egy olyan kereskedő, amelynek kevesebb, mint 1000 részvénye van egy Fortune 500 társaságban, úgy dönt, hogy bezárja ezt a pozíciót. Az ilyen kereskedés nem jelent problémát az a kereskedő számára. Gyorsan és hatékonyan eladhatják a részvényeket bármikor, mert oly sok hajlandó vásárló megrendelést vár a piacon a részvények megvásárlására. Egy egyszerű megrendelés online brókeren keresztül történő elküldésével a tranzakció másodpercek alatt teljes, és nem gondolkodik tovább.
Egy befektetési alap portfóliókezelője más kihívással néz ki, ha úgy döntenek, hogy bezárják 1, 2 millió részvény pozícióját ugyanabból a részvényből, mint amelyet az egyes kereskedők tartottak. A portfóliókezelő tudja, hogy ennek a pozíciónak az egyetlen megrendeléssel történő eltávolítása révén a piacok gyorsan felszívják az összes aktuális vételi megbízást piaci áron, és hogy a piaci döntéshozók elkezdenek kiigazítani a piaci árakat, hogy további vevőket találjanak. Ez azt jelenti, hogy az ár csökkenni fog, mivel egyre több vételi megbízást keresnek kereskedési algoritmusok segítségével. Ez katasztrófaeső árcsökkenéshez vezethet, és eliminálhatja a nyereség jelentős részét, amelyet az alap remélt megszerezni. Az alapkezelő tudja, hogy ez nem történhet meg.
Az alapkezelő tudja, hogy meg kell tenni, hogy a részvényeket nagy részekben, egész nap, akár talán több napig is fel kell kínálni egész nap, még mielőtt a pozíció teljesen bezáródna. Ennek a disztribúciónak a különféle módjai vannak, beleértve az algoritmikus eladást és a sötét poolokban történő kereskedelmet. A vételoldalú kereskedők vagy közvetítőkön keresztül értékesítik ezeket az értékesítéseket, vagy rendelkeznek saját cégük technológiájával a megrendelések elektronikus átváltására tőzsdére. A szándék az, hogy a forgalmazási készletet felszámolják anélkül, hogy az árakat lenyomnák, vagy másokat elbocsátanának egy nagy eladó jelenléte miatt a piacon. Mint ilyen, az alapkezelő vagy vásárlói kereskedőik gyakran olyan pillanatokat kereshetnek, amikor az árak emelkednek, hogy részvény-elosztási kampányt kezdeményezzenek.
Forgalmazási készlet és elosztási napok
Az elosztási napok az elosztási állományhoz kapcsolódó kifejezés abban az értelemben, hogy zajlik a részvények súlyos intézményi eladása. Technikai szempontból egy disztribúciós nap akkor fordul elő, amikor a fő piaci indexek legalább 0, 2% -kal csökkennek az előző kereskedési naptól magasabb volumennél. Ezeknek a napoknak a sorozatát disztribúciós napoknak hívják, és gyakran társulnak a piac tetejére mutató jelekkel. A forgalmazó készletek részét képezhetik a piacon a nagy volumenű értékesítésnek ezt az időszakát, bár a nagy pozícióval rendelkező eladó nem tudja teljes mértékben kirakodni a kívánt részvénymennyiséget.
Felhalmozási / eloszlási mutató
Az egyik műszaki elemző tanulmány, az akkumulációs / eloszlási mutató (más néven A / D vonal) megkísérelte vizuálisan ábrázolni az ilyen nagy forgalmazási tevékenységek nyilvánvaló hatásait a piaci árakra. A következő példa az Apple részvényeinek 2018. szeptemberi körüli árfolyamváltozására egyértelműen megmutatja ezt a dinamikát.
Az Apple Stock forgalmazása.
A diagram közepén az indikátor kiváló példát mutat az elosztási készlet mögött meghúzódó elvre. Az Apple részvényei annyira széles körűen vannak forgalmazva, hogy valószínűtlen, hogy ez a hatás akkor fordult elő, mert egyetlen alap döntött stratégiai eladásáról. Az indikátornak nincs módja az egyes alapok azonosítására, de a technikai elemzők ebből a diagramból azt a következtetést vonják le, hogy elegendő mennyiségű eladásra volt szükség, hogy az intézményi részvétel valószínűleg magyarázat lehet.
A diagram közepén megjelölt fekete négyzetekben világossá válik, hogy bár az ár oldalra esett, tartományra korlátozva, a felhalmozási / eloszlási mutatóval számított eladási megrendelések száma (a narancssárga vonal jelenik meg a árdiagram) ábrázolja az eladások növekedését. Egy ilyen tevékenység általában csökkenti az árat, de ebben az esetben az intézményi részvétel az eladás idejét választotta, amikor a vásárlók még mindig érdekeltek voltak az állományban. Ezen eladások ütemezése hatékonynak bizonyult, mivel az Apple az év hátralévő részében és 2019 első hat hónapjában nem tért vissza a magasabb árakhoz.
