Mi az overlay?
Az overlay olyan kezelési stílusra utal, amely harmonizálja a befektető külön kezelt számláit. Az overlay management szoftver segítségével nyomon követi a befektető együttes helyzetét külön számlákból. Az overlay rendszer elemzi a portfólió kiigazításait annak biztosítása érdekében, hogy a teljes portfólió egyensúlyban maradjon, és megakadályozzon minden nem hatékony tranzakciót. Az overlay portfóliókezelés biztosítja a befektető stratégiáinak sikeres végrehajtását és koordinálását.
Az overlay portfólió kezelését gyakran használják intézményi befektetők és rendkívül magas nettó vagyonú portfóliók esetében. Pénzkezelők és pénzügyi tanácsadók alkalmazzák, hogy felügyeljék és nyomon követhessék a gondozásuk alatt álló különféle befektetői számlákat.
Kulcs elvihető
- Az overlay olyan eszközkezelési stílusra utal, amely szoftvert használ a befektető külön kezelt számláinak harmonizálására. Az overlay rendszer elemzi a portfólió kiigazításait annak biztosítása érdekében, hogy a teljes portfólió egyensúlyban maradjon, megakadályozza a hatékonyságot, és összehangolja az erőfeszítéseket az ügyfél adóhelyzetével és a kockázati toleranciával összhangban. Az overlay gyakran magában foglalja az eszközök egységes kezelési portfólióba történő egyesítését, amelyet egy kezelő felügyel, és az egyes vagyonkezelők ajánlásokat tesznek.
Hogyan működik az overlay?
Amikor egy befektető külön kezelte a portfóliókat, akkor az eszközöket különböző kezelők irányítása alá helyezi. Ez a felépítés eredménytelenséget okozhat, ha a vezetők olyan tranzakciókat kezdenek elkezdeni, amelyek vagy növelik a teljes portfólió kockázatát, negatív adóhatásokkal járnak, kiegyensúlyozatlanok a befektető pozíciói, vagy keresztirányú munkát végeznek. Például, ha az egyik külön kezelt számlakereskedő megvásárol egy eszközt, és egy másik kereskedő eladja azt, a befektető semleges pozícióval és két tranzakciós díjjal marad.
Az overlay management célja a különféle kezelők közötti kommunikáció javítása, lehetővé téve a tranzakció hatékonyságának növelését. A hagyományos, külön kezelt számlaszerkezetekben az ügyfelek tőkéjét több külső menedzserre ruházják át befektetés céljából, de egy
overlay rendszer, az eszközök és a végső felelősség együtt maradnak
egységesen kezelt fiókban. Az overlay portfólióknak meghatározott céllal és konkrét iránymutatásokkal kell rendelkezniük a kérdések felmerülésének elkerülése érdekében. Például az overlay manager meghatározhatja a teljes portfólió maximális allokációját, vagy megkövetelheti, hogy egy adott eszközosztályba fektessenek be befektetéseket.
Mint az Ostrum (korábban Natixis) brosúrája, az Asset Management bájosan fogalmazta meg;
Bizonyos szempontból az overlay manager szerepe hasonló a zenekar karmesteréhez. Az overlay manager (karmester) koordinálja a mögött álló manager (zenész) tevékenységeit a harmonikus eredmény elérése érdekében.
Az overlay portfóliókezelés előnyei
- Rebalancing: Az overlay manager biztosítja, hogy a befektető összes részesedése szükség esetén kiegyensúlyozott legyen. Például egy befektető 30% -os részvények, 30% -os fix jövedelem és 20% készpénz portfólióelosztást kérhet. Ha ezeket az eszközosztályokat három különböző számlán tartják, az overlay manager kiigazításokat végez ezen allokációk fenntartása érdekében. Kockázatkezelés: A kockázat hatékonyabban kezelhető egy overlay manager segítségével. A különféle eszközosztályokat, befektetési típusokat és fedezeti stratégiákat tartó portfóliókat nyomon lehet követni annak ellenőrzése érdekében, hogy a portfólió a befektető kockázati paraméterein belül marad-e. Például, ha egy befektető hosszú / rövid befektetési stratégiát alkalmaz különböző kereskedelmi számlákon, egy overlay manager nyomon tudja követni az általános nettó kitettséget. Adókezelés: Az overlay menedzserök figyelemmel kísérhetik a tőkenyereségeket és -veszteségeket a befektető külön számláin keresztül az adókötelezettségeik kezelése érdekében. Például egy overlay manager dönthet úgy, hogy elad egy veszteséges befektetést egy számlára, hogy egy másik számlán részben ellensúlyozza a nagy tőkenyereséget. Egyszerűség: Az overlay portfóliókezelés megkönnyíti a bonyolult többbefektetési stratégia végrehajtását. A számlák egyetlen főportfólióba egyesíthetők egyetlen kimutatással, hogy minimalizálják a papírmunkát és az ügyfeleknek való megfelelési megállapodásokat. Ha a befektetőnek kérdése van a portfólióval kapcsolatban, akkor egyetlen kapcsolattartóval rendelkezik.
Előnyök
-
Professzionális vagyonkezelés és allokáció
-
Szinte automatikus automatikus kiegyensúlyozás, kockázatkezelés
-
Adókezelés
-
Egyetlen kapcsolattartó a befektetővel
Hátrányok
-
Időigényes a létrehozás
-
Megfelelőségi jóváhagyásra van szükség
-
Folyamatos kommunikáció, találkozók
-
Számlák, eszközök mind egy cégnél
Az overlay portfóliókezelés korlátozásai
Ha a különféle portfóliók összetett befektetési stratégiákkal rendelkeznek, az overlay rendszer létrehozása időigényes lehet. A különféle alapkezelők dokumentációjának összegyűjtése, valamint a portfólió-felépítésre és a kockázatkezelésre vonatkozó megközelítésük megértése számos találkozót igényelhet a hatékony koordináció biztosítása érdekében - nem csak kezdetben, hanem folyamatban is.
Ezenkívül az átfedési portfóliót rendszerint különféle megfelelési osztályoknak kell jóváhagyniuk, mielőtt létrehoznák.
Az overlay valós példája
Számos vagyonkezelő és vagyonkezelő társaság overlay szolgáltatást kínál ügyfeleinek. Piper Jaffray az egyik ilyen. Azoknak az ügyfeleknek, akik egységesen kezelt fiókot választanak, egy overlay portfóliókezelőt kell kinevezni, aki az eszközök napi kezeléséért felel, az ügyfél megállapított céljainak, igényeinek, preferenciáinak, kockázati toleranciájának stb. Alapján. viszont befektetési tanácsot kap más befektetési kezelőktől modellportfólió formájában - konkrét értékpapírok és tranzakciók ajánlásaként. Az overlay portfóliókezelő dönti el, hogy végrehajtja-e ezeket az ajánlásokat, és milyen mértékben, az ügyfél adóhelyzetének, a jelenlegi eszköz allokációjának és az agresszivitásnak megfelelően.
