Stock és Flow Essentials
A pénzügyi és gazdasági adatok megértése és elemzése szempontjából elengedhetetlen az állomány és a forgalmi változók közötti különbség felismerése. Matematikai szempontból az áramlási változó egy vektor, egy kétdimenziós mérés. Ezen méretek egyike az idő. A másik a kérdéses változó azon mennyisége, amelyet a megadott időszakban táblázatosan alakítottak ki. Ezzel szemben az állományváltozó egydimenziós mérték. Ez egy pillanatnyi mérés, amelyet egy pontos pillanatban hajtanak végre. Ennek eredményeként az állományváltozókat gyakran pillanatkép-értékeknek nevezik.
Az eredménykimutatások az áramlási változók gyűjteményei. A mérlegek állományváltozókat tartalmaznak.
Az idő elem
Mivel az ellenőrzött pénzügyi kimutatások általában negyedévente és évente is elkészülnek, ezek a leggyakoribb idődimenziók, amelyekkel a pénzforgalmi folyamatokkal foglalkoznak. Belső vezetési jelentési célokra; a pénzügyi jelentéseket azonban gyakran havonta, hetente és akár napi rendszerességgel készítik. Valójában a pénzügyi szolgáltatási ágazat nagy részében, különösen az értékpapír-társaságokban, a könyvek napi bezárása szokásos, nagyrészt a szabályozási követelmények miatt.
Az adott áramlási változóhoz társított idődimenzió észlelése kritikus fontosságú annak helyes értelmezéséhez, ideértve a korábbi adatok felhasználását a pénzügyi előrejelzések és a jövőbeli időszakokra vonatkozó előrejelzések kidolgozásához.
Mivel az állományváltozók egy bizonyos időponti megfigyelések, előfordulhat, hogy azok értékei nem reprezentatívak a társaság szokásos pénzügyi helyzetére hosszabb ideig, például egy teljes pénzügyi negyedév vagy pénzügyi év során. Ennek oka lehet véletlenszerű események vagy a pénzügyi eredmények szándékos manipulálása a társaság részéről; egy olyan folyamat, amelyet hagyományosan ablakszalagolásnak neveznek. Ez magában foglalhatja bizonyos adósságok vagy kölcsönök ideiglenes eltávolítását a társaság mérlegéből a beszámolási dátumotól kezdve, ezáltal javítva a vállalkozás látszólagos pénzügyi erejét. Az időponti állományváltozók mérlegben történő felhasználása tehát potenciálisan súlyos korlátozásokkal jár, mint a pénzügyi helyzet mutatója.
Apple Inc. Példa
Az Apple Inc. (AAPL) 233, 7 milliárd dollár nettó árbevételt jelentett a 2015. pénzügyi évre vonatkozó eredménykimutatásban, amely 2015. szeptember 26-án zárult le (a 2015-ös 10-K formanyomtatvány 39. oldalán, az Apple befektetőjénél) kapcsolatok oldal). Mint az esetleges eredménykimutatások esetében ez a helyzet, ez az érték megegyezik az ugyanazon pénzügyi év négy negyedéves pénzügyi kimutatásában szereplő nettó árbevétel-adatok összegével:
74, 6 + 58, 0 + 49, 6 + 51, 5 = 233, 7 milliárd dollár
Ne feledje azonban, hogy a cég éves jelentésének auditált számadatai nem lehetnek megegyeznek az ugyanazon pénzügyi év korábban közzétett, nem auditált negyedéves adatainak összegével. Az auditorok által elvégzett kiigazítások eltéréseket eredményezhetnek. Az Apple 2015. évi beszámolója esetében úgy tűnik, hogy az auditorok nem végeztek lényeges kiigazításokat, legalábbis nem a legközelebbi millió dollárra kerekített számokra. A nem auditált negyedéves beszámolók eredménykimutatási számadatai kiegészítik az ellenőrzött éves jelentés számát.
Az Apple mérlegében szereplő állományváltozókkal kapcsolatban példa a hosszú lejáratú adósság. Az 53, 463 milliárd dolláros adat a pillanatkép, amelyet 2015. szeptember 26-án készítettek. Ugyanez a szám szerepel az Apple 10K és 10K jelentésében is. A 2014-es pénzügyi év záró értéke 28, 987 milliárd dollár volt. A hosszú távú adósság átlagértékének kiszámítása a 2015-ös költségvetési évre kétféle módon történhet.
A gyors módszer a 2014-es és a 2015-ös pénzügyi év záró értékeinek kétpont átlaga:
(28.987 + 53.463) / 2 = 41, 225 milliárd dollár
A részletesebb módszer egy ötpontos átlag, figyelembe véve a három beavatkozó pénzügyi negyedév záró értékeit is:
(28.987 + 32.504 + 40.072 + 47.419 + 53.463) / 5 = 40.489 milliárd dollár
Még ez az utóbbi módszer, amely három további adatpontot használ, a legjobb esetben csak megközelítés. A kétpontos átlaghoz hasonlóan az ötpontos átlag azt feltételezi, hogy az Apple hosszú lejáratú adósságának könyv szerinti értéke egyenletesen növekedett a megfigyelések között, ami valószínűleg a tényleges eset volt. Mindazonáltal, a tényleges napi változásokat megmutató, nyilvánosan hozzáférhető adatok hiányában ezek a legjobb becslések, amelyeket az elemző megtehet.
Gazdasági adatok
Az egy és egy naptári negyedév időszakai jellemzőek a legtöbb áramlási változóra. A pénzügyi áramlási változóktól eltérően, amikor a gazdasági áramlási változókat egy naptári évnél rövidebb periódusokra adják be, a számokat általában évente évesítik és szezonálisan kiigazítják.
Például, amint azt az Egyesült Államok Kereskedelmi Minisztériumának Gazdasági Elemzési Irodája (BEA) jelentette, a bruttó hazai termék (GDP) a 2014. naptári évben 17.348 trillió dollár volt. A 2014. évi negyedéves GDP-adatok, szintén trilliókban, 16 984 USD, 17, 270 USD, 17, 522 USD és 17, 616 USD volt. A 2014. évi éves GDP-szám tehát az átlag helyett a négy negyedéves szám összegét jelenti:
(16 984 + 17, 270 + 17, 522 + 17, 616) / 4 = 17, 348 trillió dollár
A szezonális kiigazítások megszüntetik a gazdasági tevékenység ismétlődő mintáinak hatását, amelyek évente nagyjából ugyanabban az időben mutatkoznak meg. Különösen figyelemre méltó, hogy az Egyesült Államok gazdasági aktivitása az első naptári negyedévben kifejezetten a leggyengébb. Különösen a kiskereskedelmi eladások hatalmas esést szenvednek a karácsonyi bevásárló szezon után, az ország nagy részében pedig a téli időjárás hátráltatja az építési tevékenységeket. Amint azt a San Francisco Federal Reserve Bank „A gyenge első negyedéves GDP-növekedés rejtvénye” című gazdasági levelében kifejtették, az utóbbi években a kiigazítatlan GDP az első negyedévben körülbelül 10% -kal esett vissza, a második negyedévben pedig körülbelül 20% -kal emelkedett. negyed. Az évente ismétlődő szezonális ingadozások eltávolításának célja „a gazdasági ciklikus és trendváltozások feltárása”.
Szezonalitás az Apple-nél
Visszatérve az Apple Inc. fenti elemzéséhez, láthatja a szezonalitás egyértelmű mintáját a nettó árbevételében. A 2015. első negyedév, amely 2014. december 27-én zárult le, a pénzügyi év árbevételének 32% -át termeli (74, 6 millió dollár a 233, 7 millió dollárból), jelezve a karácsonyi vásárlási szezon fontosságát e fogyasztási cikkekkel foglalkozó társaság számára. Valójában a 2013 és 2015 közötti fiskális nettó árbevétel elemzése egy rendkívül stabil szezonális értékesítési mintát mutat:
Az éves teljes összeg 32% -a minden év első negyedévében
25% minden év második negyedévében
20–21% a harmadik negyedévben
22% -ról 23% -ra a negyedik negyedévben
Alsó vonal
A pénzügyi vagy gazdasági adatokkal való munka során kritikus megérteni, hogy a kérdéses intézkedés állomány- vagy áramlási változó, valamint a méréssel kapcsolatos időpont vagy időtartam. Emellett a gazdasági áramlási változókat gyakran szezonálisan igazított éves kamatlábbal jelenítik meg, amelynek kulcsfontosságú következményei vannak azok értelmezésére.
