Mi az a henger?
A pénzügyben a „henger” egy olyan tranzakció vagy tranzakciósorozat leírására használt kifejezés, amely nem igényel kezdeti vagy folyamatban lévő készpénzbefektetést. A kifejezést leggyakrabban származékos ügyletekben használják, például deviza- vagy opciós piacokon.
Kulcs elvihető
- A henger olyan pénzügyi tranzakciók, amelyekben a befektető nem indul elő kezdeti készpénzt. A hengereket gyakran olyan származékos termékekkel, mint opciók, például opciókkal kapcsolatos tranzakciók kísérik. Bár a hengeres ügyletek nem igényelnek előzetes készpénzt, a befektető ténylegesen fizeti a pozíciót pénzügyi kockázatok vállalása. Következésképpen a hengeres ügyletek nem kockázatmentes befektetések.
A hengerek megértése
A származékos pénzügyi eszközök olyan mechanizmusok, amelyek révén két vagy több fél tranzakciókat hajthat végre, amelyek során kicserélik a különféle eszközökhöz kapcsolódó pénzügyi kockázatokat. Kritikus szempontból a származékos ügyletek nem teszik szükségessé, hogy egyik fél a kérdéses mögöttes eszközöket birtokolja vagy birtokba vegye.
Például az egyik legnagyobb pénzügyi kockázat, amellyel a befektetők szembesülnek, a devizaárfolyamok kockázata. A vállalatok és a magánszemélyek egyaránt jelentős devizakockázatnak vannak kitéve készlet, bankbetétek és különféle devizákban denominált pénzügyi eszközök formájában. Ezek a szereplők fedezhetik ezeket a kockázatokat származékos termékek, például deviza határidős és határidős ügyletek felhasználásával. A kereskedők ugyanezen eszközök felhasználásával spekulálhatnak a valutamozgásokról is.
E tranzakciók nagy része nem követeli meg a résztvevőktől, hogy a szerződés megindításakor készpénzt cseréljenek. Ehelyett a szerződés értéke ingadozik az alapul szolgáló eszközök változó értéke alapján, és a felek a szerződés végén készpénzt cserélnek ezen eszközök értékének változása alapján.
Más esetekben a díjakat a szerződés megindításakor fizetik ki, bár ezek a kifizetések szerények a szerződés teljes értékéhez képest. Például amikor vételi opciót vásárol, a befektető prémiumot fizet az opció eladója számára. Ez a díj azonban általában kicsi az opció által képviselt mögöttes eszközök értékéhez képest.
Ezen tényezők miatt lehetséges, hogy egy vállalkozó vállalkozó befektetést vagy befektetési sorozatot készít, amelyben nincs szükség kezdeti tőkeköltségre, és amelyben az egyes befektetésekből származó nyereséget folyamatosan újra befektetik a következő ügyletekbe. Természetesen ez a stratégia nem lesz sikeres, és a stratégia kudarca végül meglehetősen költséges lehet.
Példa egy palack valós világára
Az Emma egy opciós kereskedő, aki hengeres kereskedelmet kíván létrehozni az XYZ Corporation részvényeivel, amely jelenleg részvényenként 20 dollárral kereskedik.
Ennek megvalósításához elkezdi eladási opció eladását az XYZ részvények ellen. Az eladási opció lehívási ára 10 USD, és egy év alatt jár le. Ez azt jelenti, hogy a következő évre az opció jogosultjának joga van 100 XYZ részvény eladása az Emma részére egy részvényért 10 dollárért. Természetesen az opciótulajdonos csak akkor gyakorolja ezt a jogot, ha az XYZ piaci ára 10 dollár alá csökken. Az opciótulajdonos felé tett kötelezettségvállalásáért cserébe Emma 5 dollár prémiumot kap.
Ezzel a prémiummal a következő lépés az Emma vételi opciójának megvásárlása az XYZ részvények ellen. Az általa választott opció lehívási ára 30 USD, és a jövőben egy évvel jár lejárati idővel. Ha az XYZ részvények ára 30 dollár fölé emelkedik, akkor Emma élhet opciójával: részvényeket vásárolhat a 30 dolláros alapáron, és magasabb piaci áron értékesítheti őket, így profitot szerezhet. E jogért cserébe Emma 5 dollár prémiumot fizet az opciós eladónak. Mivel Emma már 5 dollárt kapott az eladási opció eladásáról, nettó készpénzbefektetése 0 dollár.
Ha visszatekintünk Emma tranzakcióira, láthatjuk, hogy egy henger tranzakciót felépített úgy, hogy előzetes költségekkel nem járna magának. Jelenleg származékos pozíciója van az XYZ részvényeiben, amelyet készpénz ráfordítás nélkül szerzett.
Fontos azonban megjegyezni, hogy csak azért, mert a beosztás nem igényel előleget készpénzben, ez nem azt jelenti, hogy Emma kockázatmentes profitot szerez. Ehelyett valójában az történt, hogy Emma "befizette" az XYZ pozícióját azáltal, hogy vállalta a pénzügyi kockázatot. Pontosabban, ő vállalta a felelősséget, hogy felelős az XYZ részvények veszteséges eladásáért, ha részvényenkénti áruk 10 USD alá csökken. Cserébe megszerezte a jogot, hogy nyereséggel vásároljon XYZ részvényeket, ha azok ára 30 USD fölé emelkedik.
Nyilvánvaló, hogy egy befektető csak akkor vállalja ezt a helyzetet, ha úgy gondolja, hogy az XYZ részvényei valószínûleg 30 dollár fölé emelkednek, mint 10 dollár alá esnek a befektetés idõtartama alatt. Más szóval, Emma csak akkor veszi ezt a pozíciót, ha bullish az XYZ részvényein.
