Mi a kényelmi hozam?
A kényelmi hozam a mögöttes termék vagy fizikai javak megtartásával járó előny vagy prémium, nem pedig a kapcsolódó származtatott értékpapír vagy szerződés.
Időnként olyan szabálytalan piaci mozgások eredményeként, mint például egy fordított piac, az alapul szolgáló áruk vagy értékpapírok birtoklása jövedelmezőbbé válhat, mint a szerződés vagy a származékos eszköz birtoklása annak relatív hiánya és a magas kereslet miatt. A búza jövőbeni szerződései helyett fontolja meg a búza fizikai bálájának vásárlását. Hirtelen aszály és a búza iránti igény növekedése esetén a búza első vételárának és a sokk utáni árnak a különbsége a kényelmi hozam.
A kényelem hozama megmagyarázva
A fizikai javak vagy áruk tárolása szorosan kapcsolódik a termékek kényelmi hozamához. Van azonban fordított kapcsolat a nyersanyagárak és a tárolási szint között. A kereslet és a kínálat szintje alapján, amikor egy áru raktározási szintje ritka, az ár ára hajlamos emelkedni. Az ellenkezője is igaz; ha egy áru raktározási szintje bőséges, az ár általában csökken.
A kényelmi hozamok akkor fordulnak elő, ha a fizikai tárolással kapcsolatos költségek, például a raktározás, a biztosítás, a biztonság stb., Viszonylag alacsonyak.
Kényelmi hozam és biztosítási költségek
A befektetők kiszámíthatják a kényelmi hozamot az árkockázat elleni biztosítás költségeként. A képletet úgy számítják ki, hogy egy első hónapos határidős szerződés árát megszorozzuk a készletben lekötött pénz tőkeköltségével, vagy a hitelfelvételi kamatlábra emelt Euler-számmal szorozva a lejárathoz szükséges idővel, majd összeadjuk a tárolási költségeket és kivonjuk a határidős szerződés határidős ügyleteinek ára. Ezután ossza meg ezt a számítást a havi határidős határidős szerződés árával, és adja hozzá a hányadoshoz. Az így kapott értéket 365-re emelik, és elosztják a lejárati napok számával. Végül vonja le az egyiket a kapott értékből.
Kulcs elvihető
- A kényelmi hozam a mögöttes eszköz birtoklásával járó prémium, nem pedig a kapcsolódó származtatott értékpapír vagy szerződés. A kényelmi hozamok általában akkor fordulnak elő, ha a fizikai tárolással kapcsolatos költségek alacsonyak. Az befektetőknek tudniuk kell az áru jövőbeli árát, azonnali árat, hitelfelvételi kamatot és a lejárathoz szükséges idő a kényelmi hozam kiszámításához.
Példa a kényelem hozamára a világban
A kényelmi hozamot egyszerűen lehet kiszámítani, ha ismertek-e egy áru jövőbeli ára, azonnali ára, hitelfelvételi kamatlába és a lejárat ideje. A határidős árat úgy számolják, hogy az azonnali ár megszorozódik Euler számával, vagy az e matematikai állandóval, amelyet a hitelkamatláb és a kényelmi hozam közötti különbség haszonjára szoroznak a lejárathoz szükséges idővel. Következésképpen a kényelmi hozamot úgy kell megoldani, hogy a kölcsön kamatlába és az egy kamatláb közötti különbség osztva legyen a lejárati idővel, szorozva a határidős ár természetes naplójával és az azonnali árral. Ezt a képletet a sebességek és hozamok folyamatos keverésére használják.
Tegyük fel például, hogy egy kereskedő ki akarja számítani a West Texas Intermediate (WTI) nyersolaj kényelmi hozamát egy év múlva történő szállításhoz. Tegyük fel, hogy az éves hitelkamatláb 2%, a WTI kőolaj azonnali ára 50, 50 dollár, a nyersolaj-szerződések határidős ára pedig egy év múlva 45, 50 dollár. Ezért a kényelmi hozamot úgy számítják, hogy évi 12, 43%, folyamatosan összeadva, vagy 0, 02 - (1/1) * LN (45, 50 USD / 50, 50 USD).
