Mi az a kontrakciós kockázat?
A kontrakciós kockázat a fix kamatozású értékpapírok tulajdonosának kockázata. Ez a kockázat akkor fordul elő, amikor a hitelfelvevők növelik a fix kamatozású értékpapír futamidejének visszafizetési rátáját.
A kontrakciós kockázat az előrefizetési kockázat egyik összetevője, amely általában növekszik, amikor a kamatlábak csökkennek. Ennek a fordított reakciónak az az oka, hogy a kamatcsökkenés ösztönözheti a rögzített kamatozású hitelfelvevőt a fennmaradó egyenleg egészének vagy egy részének visszafizetésére.
LEÁLLÍTÁS LEJÁTSZÁSA Kontrakciós kockázat
A szerződéskötési kockázat akkor fordul elő, amikor a hitelfelvevők előre fizetnek, csökkentve ezáltal a kötvény időtartamát. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, például a jelzáloggal fedezett értékpapírok jövőbeni megtérülésének kiszámítása a mögöttes kölcsönökön fennmaradó kamatláb és hosszúság alapján történik. Amikor a hitelfelvevők előre fizetnek kölcsönt, lerövidítik a lejáratot, és ezáltal csökkentik a jövőbeni kamatfizetéseket.
Az előrefizetési kockázat az a kockázat, amely a tőke idő előtti visszatérítésével jár a fix kamatozású értékpapíron. A tőke előzetes visszafizetésekor a tőke azon részén nem fizetnek jövőbeli kamatfizetéseket, azaz a kapcsolódó fix kamatozású értékpapírokba befektetők nem kapnak kamatot a tőke után.
Hogyan befolyásolja a hitelmegállapodás kockázata?
Rögzített kamatozású kölcsön esetén az összehúzódási kockázat jellemzően csökkenő kamatkörnyezetben jelentkezik. Amikor a kamatlábak csökkennek, a hitelfelvevők érdemes újrahasznosítani az új, alacsonyabb kamatlábakat. A változó kamatozású hitelek esetében az összehúzódási kockázat akkor fordul elő, amikor a kamatlábak emelkednek és csökkennek. Ennek a reakciónak az a következménye, hogy a hitelfelvevők a kamatlábak emelkedése előtt a lehető legnagyobb mértékben előre fizetik meg a veleteiket.
Vegyünk például egy pénzügyi intézményt, amely jelzálogkölcsönt kínál 5% -os kamatláb mellett. Ez a pénzügyi intézmény arra számít, hogy kamatot szerezzen e befektetésből a jelzálog 30 éves élettartamára. Ha azonban a kamatláb 3% -ra csökken, akkor a hitelfelvevő refinanszírozhatja a kölcsönt, vagy felgyorsíthatja a kifizetéseket. Ez az előleg csökkenti annak az évnek a számát, amely alatt kamatot fizetnek a befektetőnek. A hitelfelvevő így részesül, mivel végül kevesebb kamatot fizetnek a hitel élettartama alatt. A jelzálogkölcsön-tulajdonos azonban az eredetileg vártnál alacsonyabb hozammal jár.
A kontrakciós kockázat, amely általában akkor fordul elő, amikor a kamatlábak csökkennek, ellentétes a kiterjesztési kockázattal, amely általában akkor fordul elő, amikor a kamatlábak növekednek. Míg az összehúzódás kockázata akkor fordul elő, amikor a hitelfelvevők előre fizetnek egy kölcsönt, lerövidítve a kölcsön futamidejét, addig a meghosszabbítás kockázata akkor fordul elő, amikor ellenkezőleg járnak - elhalasztják a hitel kifizetését, meghosszabbítva a hitel hosszát.
