A megszakító meghatározása

Mik azok a megszakítók?

A megszakítók az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) által jóváhagyott intézkedések az USA tőzsdéin belüli pánikértékesítés megfékezésére. Mind a széles körű piaci indexekre, mint például az S&P 500, mind az egyes értékpapírokra vonatkoznak.

A megszakítók úgy működnek, hogy ideiglenesen leállítják a kereskedelmet, amikor az árak előre meghatározott szintet elérnek, például 14% -os napközbeni csepp az S&P 500 esetén, vagy a vállalat részvényárainak 15% -os emelkedése öt perc alatt.

Kulcs elvihető

• A megszakítók az amerikai tőzsdék pánikértékesítésének megfékezésére szolgálnak. Átmenetileg leállítják a kereskedelmet, ha az árak az előre meghatározott határokon túl gyorsan mozognak. A megszakítók rendszerét a múltbeli válságok visszajelzései alapján többször felülvizsgálták.

Mi a megszakító?

Hogyan működnek a megszakítók?

A szabályozók az első megszakítókat az 1987. október 19-i piaci összeomlás után állították be, amikor a Dow Jones ipari átlag (DJIA) egy nap alatt 508 pontot (22, 6%) tett le. A Hongkongban kezdődött és hamarosan világszerte a piacokat érintő összeomlás Fekete Hétfő néven vált ismertté.

Egy második esemény, az úgynevezett flash-összeomlás 2010. május 6-án a DJIA majdnem 1000 pontot (több mint 9% -ot) esett le mindössze tíz perc alatt. Az árakat elsősorban a piac bezárása követi, de az 1987 utáni megszakítók nem tudták megállítani az összeomlást, ezért a szabályozók frissítették a megszakító rendszert.

Manapság a megszakító rendszer az egyedi értékpapírokra és a piaci indexekre egyaránt vonatkozik. Például 2013 februárja óta piacra lévõ megszakítókkal rendelkezünk, amelyek reagálnak az S&P 500 index egynapos csökkenésére. Ha az index 7% -kal esik az előző bezárás alá, akkor ezt 1. szintű csökkenésnek nevezzük. A 2. szintű csökkenés 13% -ra esik vissza, míg a 3. szint csökkenése 20% -ra esik.

Az egyes értékpapírok esetében megszakítók aktiválhatók függetlenül attól, hogy az ár emelkedik vagy csökken. Ezzel szemben a széles piaci indexekkel kapcsolatos megszakítók csak lefelé mutató ármozgások alapján indulnak el.

Az 1. vagy 2. szintű megszakítók 15 percig leállítják a kereskedelmet az összes tőzsdén, kivéve, ha azokat 15: 25-kor vagy azt követően indítják el, amely esetben a kereskedelem folytatódhat. A 3. szintű megszakítók leállítják a kereskedést a kereskedési nap hátralévő részére (9: 30–16: 00).

Ezen piaci szintű megszakítók mellett vannak külön megszakítók az egyes értékpapírokhoz is. Eltérően a piacon működő megfelelőktől, ezek az egyedi megszakítók akkor lépnek hatályba, ha az ár felfelé vagy lefelé mozog.

Fontos szempont, hogy a tőzsdén forgalmazott alapokat (ETF) „egyéni értékpapírnak” kell tekinteni a megszakító rendszerben, még akkor is, ha több értékpapír portfólióját képviselik.

Példa a megszakítók működésére a valós világban

2013 októbere óta a SEC „limit-up limit-down” (LULD) mechanizmust alkalmaz az elfogadható kereskedelem küszöbértékeinek meghatározására. Ennek keretében a megállásokat bizonyos sávokon kívüli felfelé vagy lefelé történő mozgatás váltja ki, amelyeket az értékpapír ára és a tőzsdei jegyzés határoz meg.

Az alábbi táblázat felvázolja az egyes értékpapírok szabályozására használt elfogadható kereskedési tartományokat a megszakítók jelenlegi rendszerében:

A megszakító rendszer legfontosabb paraméterei
Elfogadható felfelé vagy lefelé kereskedési tartomány (9:45–35: 35)	Elfogadható felfelé vagy lefelé kereskedési tartomány (9: 30-9: 45 am és 3: 35-4: 00 pm)	Biztonsági ár, tőzsdei jegyzés
5%	10%	1. szintű nemzeti piaci rendszer (NMS) értékpapírok: S&P 500 és Russell 1000 jegyzett részvények, néhány tőzsdén kereskedett termék; ára nagyobb, mint 3, 00 dollár (ár> 3, 00 dollár)
10%	20%	2. szintű NMS értékpapírok: egyéb részvények ára 3, 00 dollár felett van (p> 3, 00 dollár)
20%	40%	Egyéb részvények ára 0, 75 dollár felett vagy azzal egyenlő, és 3, 00 dollárnál alacsonyabb (0, 75 dollár ≤ p ≤ 3, 00 dollár)
Kevesebb, mint 75% vagy 0, 15 USD	Kevesebb, mint 150% (csak a felső határ) vagy 0, 30 USD	Egyéb részvények ára 0, 75 dollár alatt van (p <0, 75 dollár)