Befektetőkként gyakran szembesülünk azzal a dilemmával, hogy magas részvényárakat akarunk eladáskor, de nem vásárláskor. Vannak idők, amikor ez a dilemma arra készteti a befektetőket, hogy várják el az árcsökkenést, és ezáltal folyamatosan emelkedhetnek. Így vonulnak el a befektetők a piacoktól, és belegabalyodnak a piac időzítésének csúszós lejtőjébe, ami egy hosszú távú befektetési stratégia szempontjából nem ajánlott.
, két olyan befektetési gyakorlatot vizsgálunk meg, amelyek célja a piaci időzítés iránti természetes hajlandóság ellensúlyozása az ezzel járó kockázatok egy részének kiküszöbölésével: dollárköltség-átlagolás (DCA) és érték-átlagolás (VA).
A dollárköltség-átlagolás megértése
A DCA olyan gyakorlat, amikor a befektető rendszeres időközönként, általában egy évnél rövidebb időnként (havonta vagy negyedévente) oszt ki pénzt. A DCA-t általában ingatagabb befektetésekhez, például részvényekhez vagy befektetési alapokhoz használják, nem pedig például kötvényekhez vagy CD-khez. Tágabb értelemben a DCA magában foglalhat automatikus levonásokat a fizetéséből, amelyek bekerülnek a nyugdíjazási tervbe. E cikk alkalmazásában azonban a DCA első típusára összpontosítunk.
A DCA jó stratégia az alacsonyabb kockázati toleranciával rendelkező befektetők számára. Ha egyösszegű pénzed van befektetésére, és egyszerre hozza a piacra, akkor fennáll annak a kockázata, hogy csúcson vásárol, ami zavaró lehet, ha az árak esnek. Ennek az árcsökkenésnek az esélyét időzítési kockázatnak nevezik. Ez az átalányösszeg a DCA-val kisebb összegben dobható el a piacra, csökkentve az egységes piac mozgásának kockázatát és hatásait azáltal, hogy a beruházást időben eloszlik.
Tegyük fel például, hogy a DCA-terv részeként havonta 1000 dollárt fektet be négy hónapra. Ha az árak minden hónap végén 45, 35, 35, 40 és 40 dollár lennének, akkor az átlagos költsége 38, 75 dollár lenne. Ha a teljes összeget a beruházás kezdetekor fektetett volna be, akkor költsége részvényenként 45 USD lenne. A DCA-tervben elkerülheti ezt az időzítési kockázatot, és élvezheti e stratégia olcsó előnyeit, ha elosztja befektetési költségeit.
Érték átlagolása
Az egyik stratégia, amely elkezdett szerezni, az értékátlagolás, amelynek célja több befektetés, amikor a részvény ár esik, és kevesebb, amikor a részvény ár emelkedik. Az érték átlagolását úgy hajtják végre, hogy előre meghatározott összegeket számolnak a beruházás teljes értékére a jövőbeni időszakokban, majd egy beruházást hajtanak végre, hogy megfeleljenek ezeknek az összegeknek minden jövőbeli időszakban.
Tegyük fel például, hogy úgy dönt, hogy a befektetés értéke negyedévenként 500 dollárral növekszik, amikor további beruházásokat hajt végre. Az első befektetési időszakban 500 dollárt fektetne be, mondjuk egy részvényenkénti 10 dollárt. A következő időszakban meghatározza, hogy befektetésének értéke 1000 dollárra emelkedik. Ha a jelenlegi ár részvényenként 12, 50 USD, akkor az eredeti pozíciója 625 USD-t (50 részvény szorzata 12, 50 USD) tesz igénybe, amelyből csak 375 USD befektetésre van szükség, hogy befektetésének értéke 1000 USD legyen. Ezt addig végzik, amíg el nem éri a portfólió végső értékét. Mint látható az alábbi példában, kevesebbet fektetett be, mivel az ár emelkedett, és éppen ellenkezőleg lenne helyzet, ha az ár esne.
Ezért ahelyett, hogy az egyes időszakokban meghatározott összeget fektetne be, a VA stratégiája a portfólió teljes méretén alapuló befektetéseket hajt végre minden egyes ponton. Az alábbiakban egy kibővített példát hasonlítunk össze a két stratégiával:
A fenti ábra azt mutatja, hogy a részvények nagy részét alacsony áron vásárolják meg. Ha az árak csökkennek, és több pénzt költenek be, akkor több részvény lesz a végén. (Ez történik a DCA-val is, de kisebb mértékben.) A legtöbb részvényt nagyon alacsony árakon vásárolták meg, így maximalizálva a hozamot, amikor ideje lenne eladni. Ha a beruházás megalapozott, a VA megnöveli megtérülését a dollárköltség átlagán át ugyanazon időszakra (és alacsonyabb kockázati szint mellett).
Bizonyos körülmények között, például a részvények vagy alapok piaci értékének hirtelen megnövekedésekor az érték átlagolása megkövetelheti egyes részvények eladását (magas eladás, alacsony vásárlás). Összességében az értékátlagolás egy egyszerű, mechanikus típusú piaci időzítés, amely segít minimalizálni az időzítési kockázatot.
Választás a DCA és a VA stratégiák között
A DCA használata során a befektetők mindig ugyanazt az időszakos befektetést végzik. Az egyetlen ok, amiért alacsonyabb áron vásárolnak több részvényt, az, hogy a részvények olcsóbbak. Ezzel szemben a VA-val a befektetők több részvényt vásárolnak, mert az árak alacsonyabbak, és a stratégia biztosítja, hogy a beruházások nagy részét alacsonyabb áron történő részvény-megszerzésre fordítsák. A VA megköveteli, hogy több pénzt fektessenek be, ha a részvényárak alacsonyabbak, és korlátozza a befektetéseket, ha az árak magasak, ami azt jelenti, hogy általában hosszú távon jelentősen magasabb befektetési hozamot eredményez.
Minden kockázatcsökkentési stratégiának megvannak a maga kompromisszumai, és a DCA sem kivétel. Először is fennáll annak a esélye, hogy elmarad a magasabb hozamról, ha a beruházás az első befektetési időszak után is növekszik. Továbbá, ha egyösszegű összeget fizet, akkor a befektetésre váró pénz nem sok megtérülést jelent, ha ott ülsz. A hirtelen árcsökkenés ugyanakkor nem érinti majd a portfólióját, mintha egyszerre fektetett volna be.
Egyes olyan befektetők, akik DCA-val foglalkoznak, hirtelen visszaesés után megállnak, csökkentve veszteségeiket; ezek a befektetők azonban valójában kihagyják a DCA fő előnyeit - nagyobb részvények (több részvény) vásárlását egy hanyatló piacon -, ezáltal növelik nyereségüket, amikor a piac emelkedik. A DCA-stratégia alkalmazásakor fontos annak meghatározása, hogy a csökkenés oka lényegesen befolyásolta-e a beruházás okát. Ha nem, akkor ragaszkodjon a fegyvereihez, és még jobb értékelés mellett vegye fel a részvényeket.
A DCA-val kapcsolatos másik kérdés az, hogy meghatározzák azt az időszakot, amelyen belül ezt a stratégiát kell használni. Ha nagy átalányösszeget szétoszlat, érdemes lehet azt egy vagy két évre elosztani, de ennél hosszabb ideig a piacok általános fellendülésének hiányát eredményezheti, mivel az infláció elmarad a készpénz valós értékén.
A VA számára a befektetési stratégia egyik lehetséges problémája az, hogy egy leépített piacon valószínűleg elfogy a befektető pénze a nagyobb beruházások elvégzéséhez, mielőtt a dolgok megfordulnának. Ez a probléma tovább fokozható, miután a portfólió nagyobbra nőtt, amikor a befektetési számla lehívása lényegesen nagyobb befektetéseket igényelhet, hogy megfeleljenek a VA stratégiának.
Alsó vonal
A DCA megközelítés azzal az előnnyel jár, hogy nagyon egyszerű végrehajtani és követni, amelyet nehéz meggyőzni. A DCA olyan befektetők számára is vonzó, akik nem kedvelik a VA stratégiájához néha megkövetelt magasabb befektetési hozzájárulásokat. A maximális hozamot kereső befektetők számára a VA stratégia előnyösebb.
A DCA és a VA használatának indoklása a befektetési stratégiájától függ. Ha a DCA passzív befektetési vonze vonzó, akkor keressen egy olyan portfóliót, amelyben jól érzi magát, és tegyen be ugyanannyi pénzt havonta vagy negyedévente. Ha egyösszegű összeget szétoszlat, érdemes lehet inaktív készpénzét pénzpiaci számlára vagy más kamatozó befektetésre helyezni. Ezzel szemben, ha elég ambiciózusnak érzi magát, hogy kb. Negyedévente kissé aktív befektetéseket vállaljon, akkor az értékátlagolás sokkal jobb választás lehet.
Mindkét stratégiában feltételezzük a vétel-és-tartás módszert - olyan részvényt vagy alapot talál, amelyben jól érzi magát, és annyit vásárol belőle, amennyit csak tud az évek során, és csak akkor eladja, ha túlterhelté válik.
A legendás értékű befektető, Warren Buffet azt sugallta, hogy örökké tart a legjobb tartási időszak. Ha alacsony és alacsony szintű eladást akar keresni rövid távon napi kereskedelemmel és hasonlókkal, akkor a DCA és az érték átlagolása nem feltétlenül a legjobb befektetési stratégia. Ha azonban konzervatív befektetési megközelítést alkalmaz, ez előnyt jelenthet a céljainak eléréséhez.
