Mi az a választási lehetőség?
A választó opció olyan opciós szerződés, amely lehetővé teszi a tulajdonos számára, hogy eldöntse, lehívásról vagy eladásról van-e szó a lejárat előtt. A választott opciók általában azonos áron és lejáratkor érvényesek, függetlenül attól, hogy milyen döntést hoz a tulajdonos. Mivel az opció részesülhet a felfelé vagy lefelé irányuló mozgásból, a választott opciók nagy rugalmasságot biztosítanak a befektetők számára, és így többet fizethetnek, mint az összehasonlítható vaníliaopciók.
Kulcs elvihető
- A választott opció lehetővé teszi a vevőnek, hogy döntje el, hogy az opciót felhívásként vagy eladásként fogják-e felhasználni.A nagyobb rugalmasság miatt a választott opció drágább lesz, mint egy hasonló vanília opció. A Chooser opciók jellemzően európai stílusúak, és egy árat jelentenek. és egy lejárati dátum, függetlenül attól, hogy az opciót hívásként vagy eladásként gyakorolják.
A választó lehetőség megértése
A választó lehetőségek az egzotikus lehetőségek egyik típusa. Ezekkel az opciókkal általában alternatív tőzsdén kereskednek, anélkül, hogy a vanília opciókra közös szabályozási rendszerek támogatnák. Mint ilyenek, nagyobb az ügyfelek nemteljesítésének kockázata.
A választási lehetőségek rugalmasságot biztosítanak a tulajdonos számára, hogy választhassanak eladási vagy hívási opciót. Ezeket az opciókat általában európai opcióként építik fel, egyetlen lejárati idővel és sztrájkárral. A birtokosnak joga van az opciót csak a lejáratkor érvényesíteni.
A választott opció nagyon vonzó eszköz lehet, ha az alapul szolgáló értékpapír volatilitás növekedését látja, vagy ha a kereskedő nem biztos abban, hogy az alapul szolgáló eszköz értéke emelkedni fog-e vagy csökkenni fog. Például egy befektető választhat választási lehetőséget egy biotechnológiai vállalatnál, várva, hogy az Élelmiszer- és Gyógyszerügynökség jóváhagyja (vagy nem engedélyezi) gyógyszerét.
Ennek ellenére a választott opciók általában drágábbak, mint az európai vanília opciók, és a magas hallgatólagos volatilitás növeli a választó opcióért fizetett díjat. Ezért a kereskedőnek, akárcsak bármely opciónak, meg kell mérnie az opció költségeit a potenciális nyereségükkel.
A választó opciók kifizetése ugyanazt az alapvető módszertant követi, mint a vanília vételi vagy eladási opció elemzésénél. A különbség az, hogy a befektetőnek lehetősége van arra, hogy a lejáratkor megválasztja a megadott nyereséget annak alapján, hogy a felhívási vagy eladási pozíció jövedelmezőbb-e.
Ha egy mögöttes értékpapír a lejárati idején meghaladja a lehívási árat, akkor a vételi opciót használják. Ha a tulajdonos úgy dönt, hogy az opciót vételi opcióként használja, akkor a kifizetés: alapul szolgáló ár - sztrájk ár - prémium. Ebben a forgatókönyvben a birtokosa részesül abban, hogy az értékpapírt alacsonyabb áron vásárolja meg, mint amelyet a piacon értékesít.
Ha egy értékpapír lejárati ideje alatt a kereskedési ár alatt kereskedik, akkor az eladási opciót gyakorolják. Ha a tulajdonos úgy dönt, hogy opcióját eladási opcióként használja, akkor a kifizetés a következő: sztrájk ár - mögöttes ár - prémium. Ebben a forgatókönyvben a birtokos részesül abban, hogy a mögöttes értékpapírt magasabb áron értékesíti, mint amennyit a nyílt piacon kereskedik.
Példa egy részvény választó opciójára
Tegyük fel, hogy egy kereskedő opciós pozícióval akarja szerezni a Bank of America Corporation (BAC) frissítő bevételeinek kiadását. Úgy gondolják, hogy az állomány nagy lépést fog hajtani, de nem tudják, merre merülnek.
A bevételi felszabadítás egy hónap alatt történik, így a kereskedő úgy dönt, hogy választási lehetőséget vásárol, amely körülbelül három héttel a jövedelem felszabadítása után jár le. Úgy vélik, hogy ennek elegendő időt kell biztosítani az állomány számára, hogy jelentős lépést tegyen, ha azt megteszi, és teljes mértékben megemészti a bevételeket. Ezért az általuk választott lehetőség hét-nyolc hét alatt jár le.
A választó opció lehetővé teszi számukra az opció lehívását, ha a BAC ára emelkedik, vagy eladási lehetőségként, ha az ár esik.
A választott opció vásárlásakor a BAC 28 dollárral folytatott kereskedést. A kereskedő 28 dollár árfolyamot választ, és egy szerződésért 2 vagy 200 dollár díjat fizet (2 dollár x 100 részvény).
A vevő nem gyakorolhatja az opciót lejárat előtt, mivel ez európai opció. Lejárat lejártakor a kereskedő meghatározza, hogy felveszi-e vételi vagy eladási opciót.
Tegyük fel, hogy a BAC ára lejáratkor 31 USD. Ez magasabb, mint a 28 dollár sztrájk ára, ezért a kereskedő ezt az opciót hívásként fogja gyakorolni. Nyereségük 1 dollár (31 dollár - 28 dollár - 2 dollár) vagy 100 dollár.
Ha a BAC 28 és 29, 99 dollár között kereskedik, akkor a kereskedő továbbra is úgy dönt, hogy hívásként használja az opciót, ám továbbra is pénzt veszítenek, mivel a nyereség nem elegendő a 2 dolláros költségek kiegyenlítéséhez. 30 USD a hívás áttörésének pontja.
Ha a BAC ára 28 dollár alatt van, akkor a kereskedő ezt az opciót eladási áron gyakorolja. Ebben az esetben a töréspont 26 dollár (28 dollár - 2 dollár). Ha az alapul szolgáló eszköz 28 és 26, 01 dollár között kereskedik, akkor a kereskedő pénzt veszít, mivel az ár nem esett annyira ahhoz, hogy ellensúlyozza az opció költségeit.
Ha a BAC ára 26 dollár alá esik, mondjuk 24 dollárhoz, akkor a kereskedő pénzt fog keresni az eladáson. Nyereségük 2 dollár (28 dollár - 24 dollár - 2 dollár) vagy 200 dollár.
