Mi a bizonyossági egyenérték?
A bizonyossági egyenérték garantált haszonnal jár, amelyet valaki most elfogad, ahelyett, hogy megragadna egy esélyt egy magasabb, de bizonytalan visszatérésre a jövőben. Másképpen fogalmazva: a bizonyossági egyenérték a garantált készpénzmennyiség, amelyet az ember úgy tekint, mintha ugyanolyan kívánatos lenne, mint egy kockázatos eszköz.
Mit mond neked a bizonyossági egyenérték?
A befektetéseknek kockázati prémiumot kell fizetniük annak érdekében, hogy kompenzálják a befektetők annak lehetőségét, hogy esetleg nem kapják meg pénzüket, és minél magasabb a kockázat, annál magasabb prémiumot vár el egy befektető az átlagos hozam felett.
Ha egy befektető választhat egy 3% -os kamatot fizető amerikai államkötvény és 8% kamatot fizető vállalati kötvény között, és az államkötvényt választja, akkor a kifizetési különbség a bizonyossági egyenérték. A társaságnak az adott befektető számára 8% -nál nagyobb potenciális hozamot kell kínálnia kötvényein, hogy meggyőzze őt a vásárlásról.
A befektetőket kereső társaságok felhasználhatják a bizonyossági egyenértéket alapul annak meghatározásához, hogy mennyit kell még fizetnie ahhoz, hogy meggyőzzék a befektetőket a kockázatosabb lehetőség megfontolásáról. A bizonyossági egyenérték eltér, mivel minden befektető egyedi kockázati toleranciával rendelkezik.
A kifejezést a szerencsejátékban is használják, hogy jelöljék meg azt a kifizetési összeget, amelyet valaki megkövetelne, hogy közömbös legyen annak és egy adott szerencsejáték között. Ezt nevezik a játékbiztonsági egyenértékének.
- A bizonyossági egyenérték azt a garantált pénzösszeget jelöli, amelyet egy befektető elfogadna, ahelyett hogy kockáztatna, hogy egy jövőben több pénzt szerezzen. A bizonyossági egyenérték a befektetők között kockázati toleranciájuk alapján változik, és egy nyugdíjasnak nagyobb a bizonyossági egyenértéke, mert kevésbé hajlandó kockáztatni nyugdíjalapjaitA bizonyosság-ekvivalens szorosan összekapcsolódik a kockázati prémium fogalmával vagy a kiegészítő hozam összegével, amelyet egy befektetőnek kockázatos befektetés kiválasztása érdekében igényel a biztonságosabb befektetés helyett.
Példa a bizonyossági egyenérték használatára
A bizonyosság egyenértékűségének gondolata alkalmazható a befektetésből származó cash flow-ra. A bizonyossággal egyenértékű cash flow az a kockázatmentes cash flow, amelyet egy befektető vagy vezető úgy ítéli meg, hogy egyenlő egy különféle várható cash flow-val, amely magasabb, de kockázatosabb is. A bizonyossági egyenértékű cash flow kiszámításához használt formula a következő:
Biztonsági egyenértékű cash flow = (1 + kockázati prémium) várható cash flow
A kockázati prémiumot a kockázattal korrigált megtérülési rátával számolják, levonva a kockázatmentes rátát. A várható cash flow-t úgy számítják ki, hogy az egyes várható cash flow-k valószínűséggel súlyozott dollárértékét felveszik és összeadják.
Képzelje el például, hogy egy befektető dönthet úgy, hogy elfogadja a garantált 10 millió dolláros készpénzbeáramlást, vagy egy opciót a következő elvárásokkal:
- 30% esély 7, 5 millió dollár megszerzésére 50% esély 15, 5 millió dollár megszerzésére 20% esély 4 millió dollár megszerzésére
Ezen valószínűségek alapján e forgatókönyv várható cash flow-ja:
Várható cash flow = 0, 3 × 7, 5 millió dollár + 0, 5 × 15, 5 millió dollár + 0, 2 × 4 millió dollár
Tegyük fel, hogy ennek az opciónak a diszkontálásához használt kockázattal korrigált megtérülési ráta 12%, a kockázatmentes arány 3%. Így a kockázati prémium (12% - 3%) vagy 9%. A fenti egyenlet alkalmazásával a bizonyossági egyenértékű cash flow:
Biztonsági egyenértékű cash flow = (1 + 0, 09) 10, 8 millió dollár
Ennek alapján, ha a befektető inkább elkerüli a kockázatot, minden garantált opciót elfogadnia kell, amelynek értéke meghaladja a 9, 908 millió dollárt.
