A történelem folyamán a szabadpiaci társadalmak „boom-and-bust” cikluson mentek keresztül. Noha mindenki gazdaságilag kedvező időben él, a visszaesések gyakran fájdalmasak. A szövetségi tartalékot annak érdekében hozták létre, hogy segítsen csökkenni a nyomorúság során bekövetkezett sérüléseket, és néhány hatékony eszközt kapott a pénzkínálat befolyásolására. Olvassa tovább, hogy megtudja, hogyan kezeli a Fed a nemzet pénzellátását.
A szövetségi tartalék alakulása
Amikor a Federal Reserve (Fed) 1913-ban megalakult, nem kellett aktív monetáris politikát folytatnia a gazdaság stabilizálása érdekében. A gazdasági stabilizációs politikákat csak John Maynard Keynes 1936-os munkájáig vezették be. Ehelyett az alapítók úgy látták a Fed-et, hogy megakadályozzák a pénz- és hitelkínálat kiszáradását a gazdasági összehúzódások során, ami gyakran történt az 1914 előtti időszakban.
Az egyik legfontosabb módszer a Fed számára a pénzügyi pánik elleni ilyen biztosítás nyújtására az utolsó lehetőség hitelezőjeként való fellépés volt. Vagyis amikor a kockázatos üzleti kilátások arra késztették a kereskedelmi bankokat, hogy vonakodjanak nyújtani az új kölcsönöket, a Fed pénzt kölcsönözne a bankoknak, ez arra ösztönözve a bankokat, hogy több pénzt kölcsönözjenek ügyfeleiknek. (További információkért lásd: Szövetségi Tartalék .)
A központi bank funkciója megnőtt, és ma a Fed elsősorban a banktartalékok és a pénzkínálat növekedését kezeli a gazdaság stabil növekedésének lehetővé tétele érdekében. A Fed három fő eszközt használ e célok eléréséhez:
- Változás a tartalékkövetelményekben, a diszkontráta változása és a nyitott piaci műveletek.
Hogyan kezeli a Federal Reserve a pénzellátást?
Tartalékarány
A tartalékráta változását ritkán alkalmazzák, de potenciálisan nagyon erőteljes. A tartalékráta annak a tartaléknak a százaléka, amelyet a banknak betétként kell tartania. Az arány csökkenése lehetővé teszi a bank számára, hogy több kölcsönt adjon, ezáltal növelve a pénzkínálatot. Az arány növekedése ellenkező hatással jár. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: Mely nemzetek gazdaságainak vannak tartalékráta? )
Leszámítolási kamatláb
A diszkontráta az a kamatláb, amelyet a központi bank a bankoktól számít fel, amelyeknek további tartalékokat kell kölcsönvenniük. Ez a Fed által szabályozott kamatláb, nem piaci kamatláb; ezért jelentősége annak a jelnek a következménye, amelyet a Fed küld a pénzügyi piacoknak (ha alacsony, akkor a Fed ösztönözni akarja a kiadásokat, és fordítva). Ennek eredményeként a rövid távú piaci kamatlábak hajlamosak követni a mozgását. Ha a Fed több tartalékot szeretne adni a bankoknak, csökkentheti az általa felszámított kamatlábat, ezáltal a bankoknak arra törekszik, hogy több kölcsönt szerezzenek. Alternatív megoldásként felhalmozhatja a tartalékokat azáltal, hogy megemeli kamatát, és meggyőzi a bankokat a hitelfelvétel csökkentéséről.
Nyílt piaci műveletek
A nyílt piaci műveletek az állampapírok Fed általi vétele és eladása. Ha a Fed visszaveszi a kibocsátott értékpapírokat (például kincstárjegyeket) a nagy bankoktól és az értékpapírok kereskedőitől, ez növeli a lakosság kezét. Ezzel szemben a pénzkínálat csökken, amikor a Fed értékpapírt ad el. A "vásárlás" és az "eladás" kifejezések a Fed, és nem a nyilvánosság cselekedeteire vonatkoznak.
Például egy nyílt piaci vásárlás azt jelenti, hogy a Fed vásárol, de a nyilvánosság elad. Valójában a Fed nyílt piaci műveleteket csak az ország legnagyobb értékpapír-kereskedőivel és bankjaival végzi, nem pedig a nagyközönséggel. A Fed által az értékpapírok nyíltpiacon történő vásárlása esetén realisztikusabb, ha az értékpapírok eladója maga kapja meg a Fed-et. Amikor az eladó letétbe helyezi a bankjában, a bank automatikusan megnövelt tartalék egyenleget kap a Fednél. Így az új tartalékok felhasználhatók kiegészítő hitelek támogatására. Ezen a folyamaton keresztül nő a pénzkínálat. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: Nyílt piaci műveletek vs. mennyiségi könnyítés .)
A folyamat ezzel nem ér véget. A nyílt piaci műveletet követő monetáris expanzió magában foglalja a bankok és a nyilvánosság kiigazítását. A banknak, amelybe a Fed eredeti csekkjét letétbe helyezték, most már túl magas a tartalékráta. Más szavakkal, tartalékai és betétei ugyanolyan mértékben nőttek; ezért a tartalékok és a betétek aránya nőtt. A tartalékoknak a betétekhez viszonyított arányának csökkentése érdekében a kölcsönök bővítését választja.
Amikor a bank kiegészítő kölcsönt nyújt, a hitelt megkapó személy banki betétet kap, így a pénzkínálat több, mint a nyílt piaci művelet összege. A pénzkínálatnak ezt a többszörös kiterjesztését multiplikátorhatásnak nevezzük.
Alsó vonal
Ma a Fed eszközeivel ellenőrzi a pénzellátást a gazdaság stabilizálása érdekében. Amikor a gazdaság visszaesik, a Fed növeli a pénzkínálatot a növekedés ösztönzése érdekében. Ezzel szemben, amikor az infláció fenyegető, a Fed csökkenti a kockázatot a kínálat csökkentésével. Noha a Fed továbbra is fontos szerepet játszik a „végső hitelező” küldetésében, a Fed szerepe a gazdaság irányításában az eredete óta kibővült.
