A működési cash flow olyan készpénz, amelyet egy üzleti tevékenység szokásos működési folyamataiból generálnak. A befektetők nagyra értékelik a társaság azon képességét, hogy folyamatosan generálja a napi üzleti tevékenységeiből származó pozitív cash flow-kat. Különösen a működési cash flow fedezheti a vállalat valódi jövedelmezőségét. Ez a készpénzforrások és felhasználások egyik legtisztább mértéke.
A cash flow kimutatás elkészítésének célja a társaság készpénzforrásainak és a készpénz felhasználásának megadása egy meghatározott időtartamon keresztül. A pénzforgalmi kimutatást hagyományosan kevésbé fontosnak tekintik, mint az eredménykimutatást és a mérleget, de felhasználható a társaság teljesítményének azon tendenciáinak megértésére, amelyeket a másik két pénzügyi kimutatás nem ért meg.
Noha a pénzforgalmi kimutatást a három pénzügyi kimutatás közül a legkevésbé fontosnak tekintik, a befektetők a cash flow kimutatást a legátláthatóbbnak tekintik; tehát a befektetési döntések meghozatalakor jobban támaszkodnak rá, mint a többi pénzügyi kimutatásra.
Cash flow kimutatás
A működési cash flow vagy a műveletekből származó cash flow (CFO) megtalálható a cash flow kimutatásban, amely a készpénz változásait mutatja statikus társaikkal szemben: az eredménykimutatás, a mérleg és a saját tőke kimutatása. Pontosabban, a pénzforgalmi kimutatások jelentéseket tartalmaznak, ahol a készpénzt meghatározott időnként használják és generálják, és összekapcsolják a statikus kimutatásokat.
Azáltal, hogy a nettó jövedelmet az eredménykimutatásban figyelembe veszi, és kiigazításokat hajt végre a mérlegben szereplő működőtőke-számlák (követelések, kötelezettségek, készletek) változásainak tükrözése érdekében, a működési cash flow szakasz bemutatja, hogy az időszak során hogyan keletkezett pénz. Ez az eredményszemléletű könyveléstől a készpénzszámvitelig terjedő fordítási folyamat teszi a működési cash flow kimutatást olyan fontosá.
A cash flow kimutatást három kategóriára bontják: működési tevékenységből származó cash flow, befektetési tevékenységből származó cash flow és finanszírozási tevékenységből származó cash flow. Bizonyos esetekben van egy kiegészítő tevékenységi kategória is. Ezeket elkülönítik, így az elemzők világos képet alkotnak a társaság különféle tevékenységeiből származó összes cash flow-ról.
- Működési tevékenységek : nyilvántartja a társaság működési készpénzmozgását, amelynek nettó összegéből származik a működési cash flow (OCF). Befektetési tevékenységek: ingatlanok, gépek, berendezések vásárlásából vagy eladásából, vagy általában hosszú távú befektetésekből származó készpénzben bekövetkező változások nyilvántartása. Finanszírozási tevékenységek: a készpénzszint változásait jeleníti meg a társaság saját részvényeinek vásárlásakor vagy kötvények kibocsátásakor, valamint a kamatok és osztalékok kifizetésekor a részvényesek számára. Kiegészítő információk: alapvetően minden, ami nem kapcsolódik a fő kategóriákhoz.
A tevékenységek bontása
A működési tevékenységek olyan szokásos és alapvető tevékenységek az üzleti életben, amelyek készpénzbeáramlást és -kifizetést generálnak. Tartalmazzák:
- Az időszak alatt begyűjtött összes áru és szolgáltatás értékesítéseA termelés során felhasznált áruk és szolgáltatások szállítóinak teljesített kifizetések egy időszak alatt elszámolódtakA munkavállalóknak fizetett kifizetések vagy az adott időszakban felmerült egyéb költségek
A működési tevékenységből származó cash flow nem tartalmazza a tőkeköltségekre fordított pénzt, a hosszú távú befektetésekre irányított pénzt, valamint a hosszú távú eszközök eladásából származó pénzt. Nem tartoznak ide a részvényeseknek osztalékként kifizetett összegek, a kötvények kibocsátásával kapott összegek, valamint a kötvények visszaváltásához felhasznált részvények és pénzek.
A befektetési tevékenységek a hosszú lejáratú eszközök vásárlásáért fizetett összegekből, valamint a hosszú lejáratú eszközök eladásából származó pénzeszközökből állnak. A befektetési tevékenységekre példa lehet egy tárgyi eszköz vagy ingatlan, gépek és berendezések vétele vagy eladása, valamint egy másik egység által kibocsátott értékpapír vétele vagy eladása.
A finanszírozási tevékenységek olyan tevékenységekből állnak, amelyek megváltoztatják a társaság saját tőkéjét vagy hitelfelvételeit. A finanszírozási tevékenységekre példa lehet egy társaság részvényeinek eladása vagy részvényeinek visszavásárlása.
A cash flow kiszámítása
A működési cash flow-k változásának fontosságának megértéséhez fontos megérteni, hogyan számolják a cash flow-kat. A működési tevékenységből származó cash flow kiszámításához két módszert használnak: közvetett és közvetlen , amelyek mindkettő ugyanazt az eredményt adja.
- Közvetlen módszer: Ez a módszer az eredménykimutatásból nyeri az adatokat az operatív tevékenységekből származó pénzeszközök és folyósítások felhasználásával. A két érték nettó értéke a működési cash flow (OCF). Közvetett módszer: Ez a módszer a nettó jövedelemmel kezdődik, és átalakítja azt OCF-be, a nettó jövedelem kiszámításához használt tételekkel történő kiigazítással, de nem befolyásolta a készpénzt.
Közvetlen és közvetett módszer
A közvetlen módszer összekapcsolja az összes különféle készpénzfizetési és befizetési módot, ideértve a beszállítóknak fizetett készpénzt, az ügyfeleknél kapott pénzeszközöket és a fizetésekben kifizetett készpénzt. Ezeket a számadatokat a különféle üzleti számlák kezdő és záró egyenlegeinek felhasználásával számítják ki, és a számla nettó csökkenését vagy növekedését vizsgálják.
A különböző számlák beáramlásának és kiáramlásának kiszámításához használt pontos képlet a számla típusától függ. A leggyakrabban használt képletekben a követeléseket csak a hitelértékesítésekre használják, és az összes értékesítést hitel útján végzik. Ha készpénzértékesítés is történt, akkor a készpénzértékesítésből származó bevételeket szintén bele kell foglalni a működési tevékenységekből származó cash flow pontos számának kialakításához. Mivel a közvetlen módszer nem tartalmazza a nettó jövedelmet, a nettó jövedelemnek a műveletek által biztosított nettó készpénzzel való egyeztetését is biztosítania kell.
Ezzel szemben a közvetett módszer szerint a működési tevékenységből származó cash flow-t úgy számítják ki, hogy először a társaság eredménykimutatásából veszik ki a nettó jövedelmet. Mivel a társaság eredménykimutatása elhatárolási alapon készül, a bevételt csak akkor kell elszámolni, amikor azt megszerezték, és nem akkor, amikor azt kapott. A nettó jövedelem nem tökéletesen mutatja a működési tevékenységből származó nettó cash flow-t; így szükség lesz a nettó jövedelmet befolyásoló tételek kamat és adók (EBIT) előtti kiigazítására, annak ellenére, hogy tényleges készpénz még nem érkezett vagy fizetett ellenük. A közvetett módszer kiigazításokat is végrehajt azon nem működési tevékenységek hozzáadásához, amelyek nem befolyásolják a társaság működési cash flow-ját.
A társaság működési tevékenységéből származó cash flow kiszámításának közvetlen módja egyértelműbb megközelítés abban az értelemben, hogy feltárja a társaság működési készpénzbevételeit és -fizetéseit, ám ezt még nehezebb elkészíteni, mivel az információk összeállítása nehéz. Mindazonáltal, függetlenül attól, hogy közvetlen vagy közvetett módszert használ a műveletekből származó készpénz kiszámításához - ugyanaz az eredmény lesz.
Működési cash flow-k (OCF)
Az OCF egy nagyra értékelt mérőeszköz, mivel segít a befektetőknek felmérni, mi történik a színfalak mögött. Sok befektető és elemző számára az OCF a nettó jövedelem készpénzes változata, mivel tisztítja a nem készpénzes tételek és a készpénz nélküli kiadások (értékcsökkenés, amortizáció, nem készpénzes forgótőke, valamint a forgóeszközök és források változásai) eredménykimutatását..
Az OCF a jövedelmezőség fontosabb mérőszáma, mint a nettó jövedelem, mivel kevesebb lehetőség van az OCF manipulálására, hogy többé-kevésbé jövedelmezőnek tűnjön. A szigorú szabályok és rendeletek elfogadásával, amelyek meglehetősen kreatívak lehetnek a társaság számára a könyvelési gyakorlatával, a krónikus bevétel-manipuláció könnyen észrevehető, különösen az OCF felhasználásával. Ez egy jó proxy a társaság nettó jövedelmére; például az NI-nél magasabb bejelentett OCF-et pozitívnak tekintik, mivel a jövedelmet valóban alulértékelik a nem készpénzes tételek csökkentése miatt.
Fent vannak az AT&T (T) 2012-es pénzügyi évre jelentett pénzforgalmi tevékenységei (millió). A közvetett módszer alkalmazásával minden nem készpénzes tételt hozzáadnak a nettó jövedelemhez, hogy a műveletekből készpénzt termeljenek. Ebben az esetben a műveletekből származó készpénz meghaladja a bejelentett nettó jövedelem ötszörösét, ezáltal értékes eszköz a befektetők számára az AT & T pénzügyi erejének felmérése során.
Alsó vonal
A működési cash flow csak egy része a vállalat cash flow történetének, de ez egyben az erősség, a jövedelmezőség és a hosszú távú jövőbeli kilátások egyik legértékesebb mutatója. Ez közvetlenül vagy közvetett módon származik, és egy adott időszakra méri a pénzbeáramlást a társaságon belül és belőle. A nettó jövedelemmel ellentétben az OCF nem tartalmazza a nem készpénzes tételeket, például az értékcsökkenést és az amortizációt, amely félrevezetheti a társaság tényleges pénzügyi helyzetét. Ez jó jel, ha egy vállalatnak erős működési cash flow-ja van, több készpénzzel jár, mint kifelé. Azok a vállalatok, amelyekben gyorsan növekszik az OCF, valószínűleg stabilabb nettó jövedelmet, jobb fizetési képességeket és növelik az osztalékokat, és nagyobb lehetőségeket kínálnak az általános gazdaságban vagy az iparágban az időjárás hanyatlására.
