A világ legnagyobb és néhány kisebb társasága sikereinek nagy részét az összefonódások és felvásárlások (M&A) előnyeinek köszönheti. A „fúziók és felvásárlások” kifejezés egy olyan üzleti stratégiára utal, amely a vállalatok megvásárlását vagy kombinálását célozza meg költségmegtakarítás, bővítés, jobb tőkeszerkezet és egyéb célok elérése érdekében. Sajnos a fúziók és felvásárlások tájképe tele van olyan vállalati kombinációkkal is, amelyek nem képesek sikeresen fejlődni a rossz stratégiai tervezés, a nem megfelelő átvilágítás és más problémák miatt. Az M&A szakemberek segíthetnek elkerülni ezeket a hibákat, és biztosíthatják, hogy a két vállalat sikeresen csatlakozzon. Olvassa el tovább, hogy megtudja, lehet-e megfelelő az Ön karrierje ebben a növekvő iparban.
172 milliárd dollár
A legnagyobb összefonódás és felvásárlás összege, amely 1999-ben történt a brit vezeték nélküli társaság, a Vodafone AirTouch és a német vezeték nélküli szolgáltató, a Mannesmann között.
Miért vállalkoznak M&A?
Az M&A szakembereknek ismerniük kell a tranzakciók több típusát. Az ügylet magában foglalhat akvizíciót, amely egy célvállalat 100% -os vásárlása. Az egyesülés két társaság egyetlen egységgé történő egyesítését jelenti.
A kisebbségi vagy nem ellenőrzési célú befektetés általában egy célvállalat kevesebb, mint 50% -ának megvásárlását foglalja magában, és a közös vállalkozás és / vagy stratégiai szövetség két entitás közös erőfeszítése, hogy egyesüljenek és közös kezdeményezésre dolgozzanak.
A társaságok különböző okokból vesznek részt egyesülésekben és felvásárlásokban:
- A bevétel szinergiái. A célvállalat lehetőségeket kínálhat a megszerző társaságok számára bevételének növelésére új ügyfelekhez való hozzáférés, innovatív termékfejlesztő csapat vagy kiterjesztett földrajzi kiterjedés révén. A diverzifikált termék- és szolgáltatási vonal kereszttértékesítési lehetőségeket is eredményezhet. A vállalatok más társaságokat is megcélozhatnak, hogy megszerezzék saját szabadalmaztatott technológiájukat vagy felsőbb kutatási és fejlesztési osztályukat. Költségszinergiák. Az újonnan egyesített szervezet révén a felesleges szerepek kiküszöbölésével a vezetés reméli, hogy csökkenti a működési vagy a beruházási kiadásokat. Két entitás pénzügyi, számviteli, jogi, beszerzési és emberi erőforrásai kombinálhatók költségmegtakarítás elérése érdekében, miközben lehetővé teszik, hogy az újonnan egyesített szervezet megtartsa a legjobb tehetségeket. A kezdeményezések ésszerűsítése mellett egy nagyobb szervezet jelentősebb kedvezményeket élvezhet szállítóitól. Tőkekockázat csökkentése. A társaságok olyan cash flow-knak tekinthetők, amelyeket a vezető tisztségviselők proaktívan tudnak kezelni annak csökkentése érdekében. A piac a volatilitás csökkenését a befektetési tőke kockázatának csökkenéseként látja, és ennek megfelelően jutalmazza. Két vagy több társaság és ezt követõen a cash flow-k egyesítése csökkentheti az egész portfóliótársaság kockázatát. Magasabb értékelési szorzók. A nagyobb vállalatokat gyakran magasabb szorzóval értékelik, mint a kisebb vállalatokat. Általánosságban elmondható, hogy a nagyobb társaságokat kevésbé kockázatosnak tekintik a nagyobb források és a tőkéhez való hozzáférés miatt.
Kulcs elvihető
- A társaságok számos okból folytatnak egyesüléseket és felvásárlásokat (többek között a bevételek növekedését, a tőkekockázatok csökkentését és a költségek csökkentését). Az egyesülések és felvásárlások kulcsfontosságú szereplői között szerepel az üzleti fejlesztési tisztviselők (BDO), akik támogatják és támogatják a folyamatot, valamint a felső vezetés, akik stratégiák és operatív iránymutatások kidolgozása, valamint tanácsadók, akik közvetítőként és brókerként szolgálnak. Az M & A szakembereknek gyakran feladata a tranzakció beszerzése, az üzlet elemzése és kiértékelése, valamint az egyesülés utáni integráció irányítása. mint MBA, és pénzügyi és / vagy számviteli megjelölések, például CFA és CPA.
Kulcsjátékosok
Egy vállalaton belül az M&A folyamat kulcsfontosságú szereplői a vállalati üzletfejlesztési szakemberek, akik stratégiailag működő társaságon belüli egyesülések és felvásárlások bajnokaiként szolgálnak, gyakran egy nagyvállalattal. Ezeknek az üzletfejlesztési tisztviselőknek vagy a BDO-knak a feladata, hogy vállalkozásuk megvásárlásával növekedjen.
A felső vezetői csoport többi tagjának fontos szerepe van a stratégiai és operatív útmutatás nyújtásában, ideértve a vezérigazgatót, a pénzügyi vezérigazgatót és az operatív vezérigazgatót. Különböző ügyleti személyzet, például ügyvédek, kockázatkezelési szakemberek és könyvelők támogatást nyújtanak az ügylet sikeres megkötéséhez vezető irányításához.
Az egyesülésekben és felvásárlásokban részt vevő vállalatok tanácsadóiként a szakemberek befektetési bankoknál dolgozhatnak, amelyek közvetítőkként járnak el és segítik az ügylet közvetítését. Emellett vásárlói vagy eladási oldali tanácsadókként szolgálhatnak a részesedést szerezni kívánó személynél vagy a megcélzott társaságnál, és segíthetnek egy üzlet finanszírozásában is. A magántőke / felvásárló cégek tőkét szereznek intézményektől és magas nettó értékű magánszemélyektől, hogy vállalkozásokat vásároljanak és működtessenek. A legtöbb felvásárló cég kicsi, és a szervezet minden szintje általában részt vesz az üzletkötési folyamat konkrét aspektusain.
A speciális célú akvizíciós társaságok (SPAC-k) olyan nyilvános kagylók, amelyek pénzt gyűjtnek részvények és vételi utalványok formájában az általános befektetők számára. Az összegyűjtött összegeket célcég megszerzésére használják fel. Végül, számos tanácsadót vonhatnak be egy ügyletbe: jogi és adóügyi tanácsadók, valamint értékelési vagy értékelési cégek tanácsadási szolgáltatásokat nyújtanak bizonyos területeken.
Az M&A Professional szerepe
Mivel egyre több vállalat törekszik konszolidációra vagy globális bővítésre egyesülések és felvásárlások révén, az M&A szakemberek lehetőségeinek tovább kell növekedniük. A területre való belépés iránt érdeklõdõknek elvárniuk, hogy gyakran utazzanak, és gyakran dolgozzanak hosszú órákat nagy stresszhelyzetben.
Az M&A szakemberek különféle felelősségi köröket ruháznak fel a sikeres eredmények elősegítésére, mind az üzlet lezárása előtt, mind azt követően. Azoknak, akik ezen a területen pályafutást vizsgálnak, nagy jártasságúaknak kell lenniük az üzleti stratégia, a pénzügyek és az interperszonális készségek terén. A rugalmasság kulcsfontosságú, mivel a szakemberek valószínűleg naponta számos tranzakciós kérdéssel szembesülnek, és szinte az összes megfontolt üzlet egyedi jellemzőkkel rendelkezik. Megfelelően ki kell értékelniük a javasolt kombinációt, és gondoskodniuk kell arról, hogy az újonnan összevont saját tőke sikeresen biztosítsa a részvényesi értéket.
Az M&A szakembereknek fel kell tüntetniük a következő kérdéseket:
- Hogyan hozhat létre egy egységek közötti javasolt kombináció részvényesi értéket? Ésszerűek-e a továbblépés feltételezései? Milyen valós árat kell fizetni a célvállalat számára? A potenciális jutalmak kompenzálják-e a vállalt kockázatokat?
Az M&A szakemberek küldetése az, hogy a tranzakciókat a sikeres befejezés felé irányítsák. A kötelezettségek magukban foglalhatják:
- A tranzakció beszerzése. Ez magában foglalja a potenciálisan releváns célvállalatokkal való megfelelő azonosítást és a vezetőség által meghatározott megszerzési kritériumok alapján történő kommunikációt. Deal szűrés. A kommunikáció cseréje elkerülhetetlenül azt eredményezi, hogy a legtöbb társaság potenciális akvizíció szempontjából nem megvalósítható. Az árazási elvárások indokolatlanok lehetnek, vagy a cél iránya nem igazodhat az átvevő társasághoz. A kultúra lényeges különbségei szintén meghiúsíthatják az üzletet. Az ügyletek kiszűrése kritikus, mivel a két eltérő vállalat befejezett üzlete katasztrófához vezethet az összes érintett fél számára. Például az AOL és a Time Warner egyesülése jelentős értékvesztést eredményezett a részvényesek számára. Kellő gondosság. A pénzügyi és működési információk értékelése és megerősítése a célország vezetése által átadott folyamat során a társaság működési és jogi kockázatértékelését végzi. Értékelés és ügylet-felépítés. Ez a szakasz magában foglalja az értékelési technikák kombinációjának végrehajtását, mint például a diszkontált cash flow (DCF) módszer. Az M&A szakemberek hasonló iparági vállalatokat is megvizsgálnak, és összehasonlítható szorzókat értékelnek. Az ügylet strukturálása magában foglalja a tárgyalási pontok, például a munkavállalói szerződések sikeres végrehajtását, az ügylet finanszírozásának biztosítását, az árképzést és a függő kötelezettségek tulajdonjogának átruházását. Az egyesülés utáni integráció. Ebben a végső szakaszban a vezetés végrehajtja a vezető vezetők által megbízott és jóváhagyott integrációs tervet, hogy az ügylet haszna gyorsan megvalósuljon.
szakképesítés
Oktatás
Az egyesülések és felvásárlások gyakorlása a számvitel, a pénzügy, a jog, a stratégia és az üzleti élet magas szintű jártasságát igényli. Noha nem szükséges felsőfokú végzettség, sok M&A szakembernek van MBA, ritkábban jogi diplomája. Az igazolások, mint például a Chartared Financial Analyst (CFA) vagy a Certified Public Accountant (CPA), segíthetnek a kezdeti M&A szerep megszerzésében.
Beszélj "Business"
A szakembereknek ismerniük kell az üzleti értékeléseket, és képeseknek kell lenniük megérteni és beszélni a könyvelés nyelvét. A munka kulcsfontosságú elemei a társaság alapos megértése és annak képessége, hogy megkülönböztesse saját piaci helyzetét a jövedelem-kimutatás, a mérleg és a cash flow-kimutatás elemzésével. A vezetőséggel készített interjúk fontosak a műveletek, a vezetők és a motivációk elemzéséhez. A működésből származó cash flow megértése és az azonos iparágban lévő hasonló vállalkozások ismerete alapot nyújt a társaság értékének előzetes megítéléséhez.
A ki nem mondott motívumok gyakran vezethetnek az üzlethez, és a siker kulcsfontosságú tényezője az, hogy kiértékeljék azt, amit mondtak, és amit nem . Az M&A szakembereknek vezetői képességekkel és képességekkel kell rendelkezniük, hogy jól meg tudják birkózni másokkal. Ezeket gyakran nagyon stresszes környezetben tesztelik, ahol az adatpontoknak teljesnek, relevánsnak, pontosnak és időszerűnek kell lenniük. A rövid határidők betartása kritikus jelentőségű, különösen a versenyképes kivásárlási piacon. A kommunikáció hónapjaiban felhalmozódott papírmunkát követően az üzletkötőknek fel kell készülniük arra, hogy az információkat néhány oldalra összegyűjtsék, és végrehajtói felülvizsgálat céljából. Az erős tárgyalási készségek lehetővé teszik az M&A szakemberek számára, hogy befolyásolják a folyamatot az előrelépéshez, elkerülve a buktatókat, amelyek az üzlet megszüntetéséhez vezethetnek.
Múlttal
A M&A szakemberekké válásnak számos útja van. Az üzleti életben bizonyított siker, függetlenül a tereptől, azt mutatja, hogy az egyén rendelkezik interperszonális készségekkel, üzleti és pénzügyi ismeretekkel, vezetői vonásokkal és tárgyalási képességgel az M&A sikere érdekében. Ugyanilyen fontos, hogy az üzletkötõknek képeseknek kell lenniük arra, hogy elképzeljék azokat a lehetõségeket, amelyeket egy üzlet nyújt, amely valószínûleg hosszú és összetett folyamat.
Alsó vonal
Az újonnan egyesített vállalkozásnak valódi lehetősége van állomásának emelésére a piacon, gazdagítja érdekelteit, alkalmazottait és ügyfeleit, és biztosítja a részvényesi értéket. Bár sok tranzakció valósítja meg a kívánt célokat, egy jó szám csalódó eredményekkel zárul le. A tárgyalási folyamat során az előrelátás hiánya, a helytelen átvilágítás vagy az indokolatlan elvárások csökkenthetik a bevétel növelésének és a költségszinergiák megvalósításának esélyét. Az üzlet lezárása után a vállalati kultúrák összeomlása vagy a híg vállalati identitás veszélyt jelent.
Szerencsére a megfelelően felkészült M&A szakemberek elősegíthetik az egyesülést végző társaságok sikeres átalakulását, elkerülve a lehetséges problémákat, és hozzájárulva az összes érintett fél számára kedvező eredmény eléréséhez. Lásd még: "Megéri-e a befektetési banki karrier?" hogy segítsen dönteni.
