A mai Daily Market Commentary webinarban számos kérdésünk merült fel a brazil részvények, például a Petrobras (PBR) és a valós brazil valuta csökkenésével kapcsolatban. A valóság január óta közel 20% -kal esik le a dollárral szemben, ami nem olyan rossz, mint a 2015. évi medvepiac csökkenése, ám továbbra is aggasztó.
A feltörekvő piacok gyakran vezető mutatók
Mi törődik a feltörekvő piaci devizák és részvények teljesítményével, mivel ezek gyakran a szélesebb körű piaci kockázatok korai mutatójaként szolgálnak. Az EM-valuták széles körű hanyatlása, beleértve a valós, a török lírat és a kínai jüanot, megelőzte a 2015 utolsó félévében tapasztalt hirtelen sokkokat. Az EM-valuták, a részvények és az amerikai gazdaság közötti kapcsolat kezdetben nem nyilvánvaló, de ez fontos.
Amikor az USA dollár (USD) értéke növekszik, a nemzetközi befektetők gyakran vonzódnak USD-eszközökhöz, ideértve az amerikai tőzsdén elérhető kötvényeket és részvényeket. Az EM-gazdaságok tőkeáramlása USD-eszközökbe azt jelenti, hogy ezeket a valutákat eladják, és az USD-t megvásárolják. Ha minden más egyenlő, akkor csökken az EM pénznem értéke, amely kiválthatja az eladási visszacsatolási ciklust. Számos EM-gazdaságban a gyenge fiskális és monetáris politika súlyosbította ezt a problémát.
Ahogy az EM-valuta értéke csökken, az import drágábbá válik, a kamatlábak emelkednek, és az infláció felgyorsulhat az EM-gazdaságban. A legrosszabb eset a valuta átértékelését eredményezi. Valójában a "valódi" egy régebbi valuta utódja, amikor Brazíliának 1994-ben újra kellett újraneveznie. Ez nagy problémát jelenthet az EM-k számára, és áthatolhat olyan fejlett gazdaságokba, mint az Egyesült Államok és az Európai Unió.
Bizonyos mértékű lépték fontos annak megértéséhez, hogy miért ez aggodalomra ad okot a befektetők számára. A világ 2., 7., 9., 11. és 18. legnagyobb gazdasága mind EM. Lehet, hogy "kialakulóban vannak", de összefoglalva sokkal nagyobb, mint az Egyesült Államokban
Ebben az évben Törökország, Oroszország, Argentína és India központi bankjai léptek be, hogy némi vegyes sikerrel megállítsák a valutaértékek csökkenését. Ennek költsége a kamatlábak emelése (Argentína referencia-kamatlába 40%), ami stagflációhoz vezethet. Brazília segítségért fordult az IMF-hez, amely pénteken hozzájárult a reálérték 5% -os javulásához.
A valódi pénteki mozgás jó jel, de lehet-e a rally tartani? Az infláció és a csökkenő eszközértékek elleni küzdelem az EM-ben valószínűleg még nem sikerült legyőzni, de lehet, hogy elég korai ahhoz, hogy az IMF és a fejlett piacok gyorsan reagáljanak a krízisre, ha gyorsan cselekednek. A lényeg az, hogy noha az EM problémák még nem sértették a szélesebb, a globális gazdaságot, érdemes figyelni, hogy elkerüljük a 2015-ös újabb típusú zavart.
